兴业证券有色金属汽车轻量化专题跟踪报告之一轻量化助跑汽车业铝镁用量爆发

请阅读最后一页信息披露和重要声明行业研究行业跟踪报告证券研究报告＃industryId＃有色金属＃investSuggestion＃推荐(＃investSuggestionChange＃维持）＃relatedReport＃相关报告《有色金属行业周报（2017-4-8）：坚定看好电解铝供给侧改革》2017-04-09《有色金属行业周报（2017-4-2）：特斯拉大卖，布局锂、钴机会》2017-04-04《有色金属行业周报（2017-3-25）：消费旺季来临，库存下降》2017-03-26分析师：任志强[e-mail]0190514030002邱祖学[e-mail]0190515030003＃assAuthor＃研究助理：严鹏[e-mail]何静[e-mail]投资要点＃summary＃汽车业蓬勃发展，轻量化趋势明朗。近几年汽车行业迅速发展，燃油消耗和碳排放日益成为不容忽视的严峻问题，“碳配额”和“双积分”制度的出台，更是推动汽车业加速向低油耗低碳排放发展。据了解，汽车质量每降低10%，能够降低油耗6-8%，且轻量化对汽车的动力性、制动性、耐久性、安全性等均有十分明显的提升作用。新能源汽车产销高速增长，电池的重量使得电动车比同级汽油车更笨重一些，更是对汽车轻量化提出了新的要求。在去年发布的《节能与新能源汽车技术发展路线图》中，更是对我国汽车轻量化的“三步走”式发展进行了明晰的规划。铝：“铝代钢”步伐不停，汽车用铝空间广阔。铝合金比重仅为钢的30%，且在抗腐蚀性、硬度、韧度等方面特点更为突出，因此已经成为汽车工业的理想材料。目前铝合金铸件、型材在汽车上的应用较多，但最受关注的是板材。汽车板在覆盖件方面，主要的应用是4门（车门）2盖（引擎盖、货舱盖）1顶（顶棚），此外，一些结构件也用到板材。虽然目前捷豹XFL等乘用车、福特F150等商用车已经在全铝车身的应用方面取得了重大进展，但乘用车当中使用全铝车身的比例仍很低，全铝客车的发展更是处于萌芽阶段，我国与北美、欧洲等地的单车用铝量差距仍较大。随着汽车产量的逐年增长，以及铝材在汽车工业渗透率的加速抬升，根据测算，到2020年，我国仅乘用汽车用铝合金板的需求量就有望超过26万吨，加上铝板在其他结构件方面的应用，以及更为庞大和具备极高的成长性的商用车市场，到2020年，我国的汽车用铝合金板需求量有望达到100万吨。镁：资源得天独厚，汽车“镁化”前景可期。我国探明的镁总储量占世界总产量的2/3，是全球最大原镁生产国。镁合金具有阻尼减震性能高，比强度、比刚度高，回收率高，无污染，易于加工等优点，能够有效减轻汽车质量，提高燃油经济性综合指标，降低汽车噪音及震动，对整车性能的提升效果明显。目前我国单车用镁量仅约1.5kg，较北美3.8kg和日本9.3kg相距甚远，发展空间很大。根据节能与新能源汽车技术路线图，2020年国内单车用镁量为15kg，届时汽车用镁合金需求有望达42.6万吨。重点推荐：南山铝业：1、国内首家汽车板四门两盖生产商，成本和时效优势明显；2、与波音签订航空铝材采购供应协议，占领高端铝材制造；3、有望受益电解铝供给侧改革。云海金属：1、镁产业链完整，原镁产能10万吨，镁合金产能17万吨；2、深加工业务渐入佳境；3、汽车、3C领域需求旺盛。风险提示：铝、镁价格下行；汽车产销量不及预期＃title＃轻量化助跑汽车业，铝、镁用量爆发＃createTime1＃2017年04月16日请阅读最后一页信息披露和重要声明-2-行业跟踪报告目录1、汽车业蓬勃发展，轻量化趋势明朗..........................................................-4-1.1、汽车业飞速发展，节能减排成重中之重.............................................-4-1.2、轻量化已经成为全球汽车业发展的共识.............................................-6-1.3、新能源汽车产业蓬勃发展，对轻量化提出新需求...............................-9-2、铝：“铝代钢”步伐不停，汽车用铝空间广阔..........................................-10-2.1、铝合金量轻质优，掀起“铝代钢”新革命...........................................-10-2.2、全铝车身备受宠爱，“四门两盖”有望成最大增长点...........................-11-2.3、汽车用铝需求有望加速增长............................................................-14-3、镁：资源得天独厚，汽车“镁化”前景可期..............................................-15-3.1、镁资源丰富，原材料易取................................................................-15-3.2、镁合金轻量化效果优异，汽车工业应用广泛....................................-16-3.3、我国单车用镁尚低，汽车用镁合金市场前景可期.............................-17-4、重点公司推荐........................................................................................-19-4.2、南山铝业（600219）：国内汽车铝板制造领航者...............................-19-4.2、云海金属（002181）：完整镁产业链，深加工渐臻佳境....................-19-图1、中国汽车产销量.................................................................................-4-图2、全球汽车产销量.................................................................................-4-图3、2016年国内乘用车企业平均燃油消耗统计.........................................-4-图4、2016年进口乘用车企业平均燃油消耗统计.........................................-4-图5、我国CO2排放量居全球首位...............................................................-5-图6、不同措施的节油率.............................................................................-6-图7、技术路线图实施效果预估...................................................................-8-图8、汽车轻量化材料.................................................................................-8-图9、1km运行时CO2排放量（单位：g-CO2/Km）....................................-9-图10、我国新能源汽车销量飞速增长........................................................-10-图11、我国新能源汽车销量预测...............................................................-10-图12、铝材在汽车应用方面的优势.............................................................-11-图13、汽车的四门两盖..............................................................................-11-图14、捷豹XFL采用全铝车身设计..........................................................-12-图15、捷豹XFL的全铝发动机及铝合金前后悬挂系统..............................-12-图16、福特F150采用全铝车身.................................................................-13-图17、我国铝合金商用车保有量占比极低.................................................-14-图18、汽车各部件铝材渗透率预测............................................................-15-图19、汽车铝合金板需求量预测...............................................................-15-图20、我国乘用车用铝汽车板市场需求预测..............................................-15-图21、世界各国镁矿储量及占比...............................................................-16-表1、世界各国油耗限值目标（单位：L/100km）........................................-5-表2、企业平均燃料消耗量导入计划............................................................-5-表3、路线图的重要里程碑..........................................................................-6-表4、国外主流企业汽车轻量化目标............................................................-7-请阅读最后一页信息披露和重要声明-3-行业跟踪报告表5、我国汽车轻量化发展目标...................................................................-8-表6、平均每辆轻型车所用铝制材料净重量变化趋势（单位：磅）............-14-表7、2015年中国镁资源..........................................................................-16-表8、我国金属镁总产量、出口量及占全球的比例.....................................-16-表9、镁合金在汽车上应用轻量化效果......................................................-17-表10、镁合金在汽车上的应用................................................