汽车行业深度研究报告座舱电子下一个核心变革点车载信息娱乐系统地位快速提升20180129华

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载证券研究报告行业深度研究报告汽车座舱电子：下一个核心变革点，车载信息娱乐系统地位快速提升行业评级推荐评级变动维持独到见解：在汽车电动化、智能化和消费升级的背景下，以消费体验和智能控制为核心的人机交互成为汽车行业重要的发展主题，座舱电子作为人机交互的主要入口，价值不断凸显。车载信息娱乐系统处于座舱电子的核心地位，受益于座舱电子趋势的推动，广义中控未来数年复合增长率有望超过20%。主要观点1.车载信息娱乐系统市场加速成长，重要功能日益凸显近年来，车载信息娱乐行业正在发生深刻的变化，不断由收音机、音视频等娱乐功能朝着处理信息更加复杂和功能更加强大的智能终端演进，车载信息娱乐系统将成为车载信息服务的主要入口。随着车联网、智能汽车的快速发展，车载信息娱乐系统面临着产业升级和消费升级的双重机遇，单车价值量有望逐步提升，未来成长空间巨大。2.全球市场竞争格局相对分散，国内厂商后发优势明显目前全球车载信息娱乐系统市场竞争格局相对分散，哈曼、阿尔派、博世、三菱、电装等市占率排名相对靠前，具备一定的先发优势。近年来，国内企业逐步转型，走出一条后装向前装渗透的路径，具备技术创新能力更强、响应速度更快、生产成本更低等天然优势。外资厂商产品研发理念相对保守，市场反应速度较慢，在消费升级需求快速提升和技术水平相对成熟的车载信息娱乐领域，国内厂商后发优势明显。以德赛、华阳、航盛为代表的企业成长快速，国内厂商有望逐步实现进口替代。3.座舱电子是汽车下一个变革点，车载信息娱乐系统处于产业链核心座舱电子以传统中控平台延伸，不断向液晶仪表、HUD、智能驾驶系统延伸。在整车厂商、零部件巨头的推动和新能源汽车、辅助驾驶快速成长的催化下，以中控大屏和液晶仪表为核心的座舱电子正快速落地，渗透率有望快速提升。座舱电子逐步从高端车向中端车向下渗透，未来空间巨大。4.投资建议：中控厂商凭借整合硬件与软件的产品优势和技术积累，处于座舱电子的核心地位。依托中控产品，相关厂商的产品线有望进一步延伸，单车配套价值量持续提升。相关标的：德赛西威：国内车载信息娱乐领域龙头企业，客户资源和技术优势领先。华阳集团：产品结构不断优化，汽车电子占比逐渐增加，未来成长空间巨大。均胜电子：收购普瑞切入中控领域，通过继承普瑞的技术和客户资源，公司积极开拓国内客户，业绩有望稳步提升。5.风险提示：座舱电子推进不及预期；汽车销售不及预期。证券分析师：欧子辰执业编号：S0360515100001电话：[phone]邮箱：[e-mail]证券分析师：王俊杰执业编号：S0360516090004电话：[phone]邮箱：[e-mail]公司名称及代码评级德赛西威（002920.SZ）推荐华阳集团（002906.SZ）推荐均胜电子（600699.SH）推荐《汽车行业报告：11月零售表现好于预期，年底冲量有望与去年持平》2017-12-15《汽车行业深度报告：二手车万亿市场，启动正当时》2018-01-04《发改委发布《智能汽车创新发展战略》征求意见稿，智能汽车有望进入快速发展轨道》2018-01-08-7%6%18%31%17/0217/0417/0617/0817/1017/122017-02-03～2018-01-29沪深300汽车相关研究报告行业表现对比图(近12个月)推荐公司及评级华创证券研究所行业研究汽车2018年1月29日行业深度研究报告证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号2目录一、车载信息娱乐系统市场加速成长，作为终端入口的重要性逐步凸显...............................................................6（一）车载信息娱乐系统构成及未来发展趋势...............................................................................................6（二）汽车消费升级趋势明显，车载信息娱乐系统迎来发展机遇...................................................................8（三）车联网渗透率快速提高，为车载信息娱乐系统指明方向.....................................................................13二、竞争格局相对分散，国内厂商凭借技术创新和成本优势有望逐步实现进口替代............................................16（一）车载信息娱乐系统竞争格局相对分散，国际巨头份额较大.................................................................16（二）车载信息娱乐行业正经历巨大变革，国内厂商迎接巨大发展机遇.......................................................24三、智能座舱电子是汽车下一个领域的变革，车载信息娱乐系统处于产业链核心...............................................28（一）座舱电子重新定义人机交互，是下一个汽车颠覆式创新点.................................................................28（二）液晶仪表是座舱电子下一个落地环节，正进入大众化普及阶段..........................................................32（三）座舱电子市场逐步开启，未来成长空间巨大......................................................................................35四、投资建议及标的推荐....................................................................................................................................41（一）德赛西威：国内车载信息娱乐系统龙头企业，受益于座舱电子带来产品线延伸..................................41（二）华阳集团：车载电子领先企业，汽车电子业务比重持续增加..............................................................41（三）均胜电子：收购普瑞切入HMI领域，国内客户开拓是公司主要看点..................................................42五、风险提示.....................................................................................................................................................42行业深度研究报告证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号3图表目录图表1车载娱乐系统主要构成...........................................................................................................................6图表2车载信息系统主要构成...........................................................................................................................6图表3车载信息娱乐系统发展历程....................................................................................................................7图表4车载信息娱乐系统功能框图....................................................................................................................7图表5车载信息娱乐系统功能不断集成.............................................................................................................8图表6全球汽车销量及同比增长........................................................................................................................8图表7我国汽车销量及同比增长........................................................................................................................8图表8汽车细分车型销量及占比........................................................................................................................9图表9我国自主品牌占比持续提升..................................................................................................................10图表10近几年我国自主品牌乘用车和轿车份额变化........................................................................................10图表11SUV车型自主品牌份额逐步增长........................................................................................................10图表12近几年我国轿车市场销量结构变化.......................................................................................................11图表13近几年我国SUV市场销量结构变化.....................................................................................................11图表142017年我国主流车型中信息娱乐配置情况...........................................................................................11图表152017年我国SUV车型信息娱乐配置情况