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朱劲松（通信行业首席分析师）SAC号码：S08505150600022016年7月25日《LTE-V标准袭来、“泛车联网”渐行渐近》证券研究报告（增持，维持）请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明2投资要点•全球车联网进入加速发展期，车联网的两大类通信技术：Telematics和V2X。•LTE-V典型应用以V2V和V2I为主，与DSRC相比后发优势明显，国际及国内标准组织积极推进LTE-V，未来可向5G平滑演进。•LTE-V与毫米波雷达、摄像头等自主式智能汽车模式在车车通信方面不冲突，未来相互融合补充。•LTE-V将变革车联网、加速汽车产业革新、催生“泛车联网”新经济。•我国车联网市场将加速发展，2020年有望突破5000万用户，行业渗透率超过20%，将直接带动LTE-V百亿通信模块潜在市场。•投资要点：重点关注高鸿股份（LTE-V终端）以及中兴通讯（网络设备侧及芯片）等。此外，智能网联汽车对高精度导航提出迫切需要，对积极布局高精度导航的海格通信、振芯科技、合众思壮、华力创通、北斗星通等北斗企业，带来民用市场的巨大空间。•主要风险因素：政策落实进度低于预期、相关板块估值波动请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明概要1.车联网：电动化、智能化、网联化2.LTE-V：后发优势明显、面向5G探索创新3.中国：“天时地利人和”将造就国内LTE-V车联网产业生态蓬勃发展4.重点关注标的请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明3•安全、绿色、智能化、网联化催生车联网发展•全球车联网进入加速发展期，美国推进最快第一节要点：1.车联网：电动化、智能化、网联化请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明45汽车发展趋势：电动化、智能化、网联化请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：百度图片，海通证券研究所6为什么需要车联网？•安全：根据联合国统计数据来看，每年超过100万人在车辆撞击事故中丧命。车辆连接技术可以使司机预估潜在事故，极大的减少伤亡人数。•交通效率：根据欧洲交通运输分析公司报告，全球交通拥堵道路导致驾驶员平均每年浪费110小时。车辆连接技术的移动应用可以使系统用户做出更理智的选择来避免交通延误。•环境保护：交通工具的碳排放占据了全球总额的23%左右。车辆连接技术的环境应用可以给予司机们实时信息来做出更环保的选择。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：3GPP，海通证券研究所图：3GPP车联网V2X定义图：车联网与智能汽车、智能交通的相互关系资料来源：AI汽车网，海通证券研究所7车联网的两大类通信技术：Telematics和V2XTelematicsV2X包括V2V、V2I、V2P、V2C等，提升车辆主动安全主要提供基于信息的服务和管理行车安全交通效率节能信息娱乐•目前车联网通信技术主要包括Telematics和V2X，但二者定位有差别。•V2X通过将车与邻车、车与道路基础设施（如红绿灯、道路两侧的专用通信设施）进行互联，提升道路环境感知能力，改善车辆的主动安全。•Telematics主要提供基于信息的服务和管理。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：电子产品世界，海通证券研究所图：Telematics与V2X的定位差异8无论是辅助驾驶还是无人驾驶阶段，通信技术都至关重要辅助驾驶自动驾驶V2X：环境感知+告警提示Telematics：导航，信息娱乐…连续广域覆盖•用户体验速率:100MbpsV2X：完全自动+协同控制Telematics：3D地图、高清视频、多乘员、宽带接入…低时延、高可靠•空口时延:1ms•端到端时延:5mslevel•可靠性:99.999%请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：智能交通世界网，海通证券研究所•辅助驾驶要求通信技术实现车辆连续广域覆盖。•自动驾驶要求通信技术低延时（端到端延时5ms）、高可靠（99.999%）。9全球车联网进入加速发展期，美国推进最快国家时间事件美国2011-2014ConnectedVehicle项目规模试验，3000辆车参与2014美国开始制定要求乘用车安装V2X设备法案，计划2017年强制新车(轻型车辆)安装2015扩大规模试验，第一阶段部署2017扩大规模试验，第二阶段部署2020花费21亿美元在全美推广“V2V”车间通信设备欧洲2011-2014DriveC2X项目测试，覆盖欧洲7国，进行了百辆级的外场测试2015C-ITScorridor项目，在荷兰，德国，奥地利三地高速公路试点，未来在欧洲推广20152015年开始在欧洲部署协作式智能交通系统2020第二阶段部署日本2012日本发布了700MHz频段的10MHz用于车车防碰撞安全应用2014-2016规模试验请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：美国NHTSA，欧洲ITS，海通证券研究所•2013年起，美国陆续批准佛罗里达、加利福尼亚、内华达、密歇根等开展车联网自主测试。•2015年初，美国密歇根大学在安娜堡建设了全美第一个封闭式试验基地MCity，占地12.9万平方米，参测车辆为2800辆，2019年将达到20000辆。•通用汽车、福特、本田、丰田等车企、Verizon等运营商、高通等芯片商以及电装在内的零部件厂商都将参与其中。美国：为车联网测试建一座迷你城M.City请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明图：安娜堡车联网封闭式试验基地资料来源：车云网，海通证券研究所10•与DSRC相比，LTE-V后发优势明显•国际及国内标准组织积极推进LTE-V•LTE-V2X典型应用以V2V和V2I为主•LTE-V2X将与5G关键技术D2D兼容，向5G平滑演进本节要点：2.LTE-V：后发优势明显、面向5G探索创新请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明11LTE-V：高速、低延时、高可靠的V2X通信技术请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：3GPP，海通证券研究所12•LTE-V是一种高速、低延时、高可靠的V2X通信技术。•关键指标：有效作用距离（50m~320m）、最大速度（相对280km/h+绝对160km/h）、最大时延（20ms~100ms）、可靠性（99%）。图：LTE-V性能指标DSRC：专用于V2X的短程无线通信技术请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：中国交通技术网，海通证券研究所13•DedicatedShortRangeCommunication，基于802.11p、采用5.8G频段的专用于V2V（车车）和V2I（车路）之间的短程无线通信技术，通信距离通常为10m~30m。图：各国DSRC标准比较图：DSRC应用场景与DSRC相比，LTE-V后发优势明显请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：中国交通技术网，海通证券研究所14•LTE-V在技术性能、未来演进上的后发优势明显，DSRC受美国强力推动，技术成熟、车企参与度高。图：LTE-V与DSRC技术比较优势--性能优、安全性高-可利旧LTE设施、成本低-未来向5G演进劣势-标准2017年冻结、2019年商用LTE-V优势-技术早、标准化程度高-芯片、车企参与度高劣势-底层CSMA/CA机制存在竞争碰撞问题-5.9GHz穿透性、抗干扰性、传输距离受限DSRC国际及国内标准组织积极推进LTE-V请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：3GPP，CCSA，C-ITS，IMT-2020，海通证券研究所15•2015年3月，3GPP通过“基于LTEV2X的业务需求”立项，标志LTE-V2X标准化工作正式开始。2015年6月，国际3GPP标准组织RAN启动了V2V标准，预期2016年9月完成标准化。•LTE-V2X只是3GPP标准工作的第一阶段，后续5G也将对V2X的更低延时、更高可靠性进行规范定义。•2015年，我国CCSA/C-ITS也启动了产业或技术标准化工作。图：LTE-V国际与国内标准进展LTE-V2X典型应用以V2V和V2I为主请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：3GPP，海通证券研究所16•国际标准组织3GPP定义了超过25种LTE-V2X应用场景，以V2V和V2I为主，重点关注智能与安全需求。图：V2V行车安全图：V2I道路安全图：V2P行人安全图：V2V智能交通图：V2V信息广播图：V2V编队行驶图：V2P行人保护图：V2X智能交通LTE-V2X将与5G关键技术D2D兼容，向5G平滑演进请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：中国产业信息网，海通证券研究所17•设备与设备通信D2D（DevicetoDevice）是5G的六大关键技术之一，已在LTER12中展开讨论，未来将在5G系统中进一步增强。•基于终端直通的D2D在通信时延、邻近发现、接入灵活性、成本等多方面优势明显。•LTE-V2X未来将在车联网车辆安全等领域向D2D方向演进，进一步提升未来车联网超密集网络中的V2V高效发现、V2V超低时延等场景下的性能表现。图：5G设备与设备通信D2D典型组网图图：5G关键技术指标•车联网市场将加速发展，2020年有望突破5000万用户，行业渗透率超过20%•政策利好不断，智能网联汽车发展技术路线图公布在即•产业链齐备，共同发起成立中国智能交通产业联盟•首个国家智能网联汽车示范区已落户上海本节要点：3.中国：“天时地利人和”造就国内LTE-V车联网产业生态蓬勃发展请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明1819LTE-V将变革车联网、加速汽车产业革新、催生“泛车联网”新经济请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：大唐集团，海通证券研究所•LTE-V将催生“泛车联网”新产业：汽车保险/汽车金融新变革、智能交通/智能停车、汽车信息服务/汽车安全、车队管理/维护等。•LTE-V实现我国“跨界创新、自主可控”，将从芯片、系统、车载/路边设备、泛车联网网络运营商等多方面，变革汽车产业格局。LTE-V2X汽车车联网芯片系统车载/路边单元网络运营商传感器控制器辅助驾驶自动驾驶汽车保险、金融智能交通信息服务汽车安全车队管理/维护智能停车20“天时地利人和”将造就国内LTE-V车联网产业生态蓬勃发展车联网产业生态国内政策利好不断工信部起草“车联网行动”；中汽协发布《“十三五”汽车工业发展规划意见》，提出“积极发展智能网联汽车，筹建多个示范基地国内车联网标准工作有序开展CCSA、C-ITS、TIAA智能网联汽车产业技术创新联盟传感器技术发展迅速视频处理汽车雷达LTE-V技术快速发展大唐/华为/中兴等积极参与，LTE-V关键技术已突破，实地验证测试已展开请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：工信部，中国汽车业协会，海通证券研究所21我国车联网市场将加速发展，2020年有望突破5000万用户，行业渗透率超过20%请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：中国车联网产业技术白皮书，海通证券研究所•据公安部统计，截至2015年底，全国机动车保有量2.79亿辆，其中汽车1.72亿辆，2015年新增1780万辆。•据前瞻产业研究院预测，2020年我国车联网用户将突破5000万，年均增幅达到33.5%，行业渗透率有望超过20%。图：车联网产业链示意图LTE-V图：中国车联网用户规模预测资料来源：前瞻产业研究院，海通证券研究所•工信部将于8月公布智能网联汽车发展技术路线图，预期后续将有更多利好政策出台。•LTE-V/5G等具有自主特色的通信系统的普及，将有利于带动中国通信与汽车产业的协同发展。政策利好不断，智能网联汽车发展技术路线图公布在即请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明图：我国车联网及智能网联汽车相关政策及行动资料来源：工信部，科技部，海通证券研究所22工信部•决定自2015年启动实施“智能制造试点示范专项行动，确定上海国际汽车城承担智能网联汽车试点示范项目科技部•将“LTE-V无线传输技术标准化及样机研发验证”列入“新一代宽带无线移动通信网”国家科技重大专项课题信息通信研究院•联合清华大学、长安汽车、中国移动等，推动出台《中国车联网创新发展行动计划》《互联