2018年四季度开放式偏股型基金季报分析仓位显著降低房地产业获增持创业板配比回升201901

敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2019年1月27日金融工程仓位显著降低，房地产业获增持，创业板配比回升——2018年四季度开放式偏股型基金季报分析金融工程动态本报告分析的基金样本为Wind开放式基金分类中的271只普通股票型基金和583只偏股混合型基金，统称为开放式主动偏股型基金。纳入分析样本的基金不包含截止2018年四季度末成立时间不足1年的基金，所有统计数据均截止至2018年12月31日。2018年四季度开放式主动偏股型基金业绩整体表现惨淡。四季度国内经济增速下行趋势明显，各项经济数据均有所下滑，各大股指全线大幅下跌。其中，普通股票型基金尚无获得正收益的，偏股混合型基金仅2只基金微幅收涨。普通股票型基金和偏股混合型基金四季度平均收益率分别为-11.33%和-11.09%，环比上季度分别下降了4.04个百分点和4.30个百分点。四季度净值增长率前十只的普通股票型基金多为能源环保行业，且大部分规模较小；而净值增长率排名前十的偏股混合型基金四季度平均收益略优于普通股票型基金。基金资产规模持续萎缩，份额缩减情况稍有改善。2018年四季度开放式偏股型基金的净资产的变动额度集中分布在零至负5亿元之间，分别有91.51%的普通股票型基金和94.51%的偏股混合型基金净资产减少。2018年四季度超五成基金份额降低，份额缩减情况较上季度有所改善；基金份额增减额集中分布在0至5亿份之间。基金仓位大幅降低，增持房地产业，持续减持制造业。截止2018年四季度末，开放式偏股型基金仓位平均为68.56%，较上季度大幅降低3.19个百分点。据基金四季报披露的证监会行业持股信息统计，普通股票型基金大幅增持信息技术服务业1.94个百分点，大幅减持制造业4.01个百分点。偏股混合型基金大幅增持房地产业，增持了1.76个百分点；减持制造业达4.67个百分点。基金重仓股创业板配置有所回升，房地产行业获增持，基金重仓股增配的行业下跌幅度较小。四季度基金重仓股主板配置比例稍有下降，创业板比例有所上升。基金重仓股增配房地产（+2.66%）、农林牧渔（1.51%）和电力设备（+1.32%）等行业，减持食品饮料（-2.77%）、非银行金融（-1.13%）和有色金属（-0.97%）等行业。重仓股集中度降低，中国平安基金持仓总市值最高，万科A重回前十大重仓股。2018年四季度基金重仓股票数量共888只，较上季度增加了54只。从重仓个股的持仓基金数来看：万科A与中国平安领先，万科A、恒瑞医药和伊利股份替代中国太保、中国国旅、农业银行进入前十；从基金持仓总市值来看：中国平安、贵州茅台和招商银行等行业内龙头企业领衔，而万科A、泸州老窖替代中国太保、五粮液进入前十。风险提示：本报告结果均基于历史数据的客观分析及判断，未来基金市场配置情况可能出现大幅偏差。分析师刘均伟（执业证书编号：S0930517040001）[e-mail]大盘走势图-30%-18%-5%8%20%09-1712-1704-1807-18上证基金指数沪深300资料来源：Wind相关研报《仓位小幅上升，大蓝筹、医药、电子受青睐——2017年二季度基金季报分析》《仓位整体上升，继续抱团绩优蓝筹——2017年三季度基金季报分析》《规模持续缩水，仓位整体上升，食品饮料行业受追捧——2017年三季度基金季报分析》《食品饮料蝉联第一，中国平安权重居首——2017年四季度基金季报分析》《基金扎堆效应有所减弱，中小创配置比例回升——2018年一季度基金季报分析》《仓位显著下调，医药相关主题基金大放异彩——2018年二季度基金季报分析》《基金仓位逆势上升，金融板块显著加仓——2018年三季度基金季报分析》2019-01-27金融工程敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告图目录图1：2018Q4主要股票指数季度涨跌幅..................................................................................................................................4图2：2018Q4普通股票型基金收益率区间分布.....................................................................................................................5图3：2018Q4偏股混合型基金收益率区间分布.....................................................................................................................5图4：2018Q4新成立普通股票型基金、偏股混合型基金的数量及资产净值...................................................................7图5：2018Q4普通股票型基金资产净值变动额度分布.........................................................................................................8图6：2018Q4偏股混合型基金资产净值变动额度分布.........................................................................................................8图7：2018Q4普通股票型基金份额变动分布.........................................................................................................................9图8：2018Q4偏股混合型基金份额变动分布.........................................................................................................................9图9：2018Q1至2018Q4连续四个季度普通股票型基金仓位分布对比.......................................................................11图10：2018Q1至2018Q4连续四个季度偏股混合型基金仓位分布对比.....................................................................11图11：2018Q4普通股票型基金股票资产行业配置状况（行业持股市值/股票资产净值）.......................................12图12：2018Q4偏股混合型基金股票资产行业配置状况（行业持股市值/股票资产净值）.......................................13图13：普通股票型基金2018Q4股票资产行业配置比例变动情况.................................................................................14图14：偏股混合型基金2018Q4股票资产行业配置比例变动情况.................................................................................14图15：2018Q4基金重仓股配置比例变化............................................................................................................................15图16：2018Q4基金重仓股行业分布较分散（中信一级行业）.......................................................................................15图17：2018Q4基金重仓股行业配置比例变化与各行业涨跌幅对比..............................................................................16表目录表1：2018Q4普通股票型基金净值增长率前十.....................................................................................................................5表2：2018年普通股票型基金净值增长率前十.......................................................................................................................6表3：2018Q4偏股混合型基金净值增长率前十.....................................................................................................................6表4：2018年偏股混合型基金净值增长率前十.......................................................................................................................7表5：2018Q4普通股票型基金净资产增加额前五和减少额前五........................................................................................8表6：2018Q4偏股混合型基金净资产增加额前五和减少额前五........................................................................................9表7：2018Q4普通股票型基金份额增加额前五和减少额前五.........................................................................................10表8：2018Q4偏股混合型基金份额增加额前五和减少额前五.........................................................................................10表9：2018Q4普通股票型基金行业持股市值占比..............................................................................................................12表10：2018Q4偏股混合型基金行业持股市值占比...........................................................................................................13表11：2018