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A股市场借壳上市研究——以广弘控股借壳上市为例专业名称：申请人姓名：导师姓名及职称：答辩委员会（签名）：主席：委员：答辩日期：年月日论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本人的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日学位论文使用授权声明本人完全了解中山大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留学位论文并向国家主管部门或其指定机构送交论文的电子版和纸制版，有权将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允许论文进入学校图书馆、院系资料室被查阅，有权将学位论文的内容编入有关数据库进行检索，可以采用复印、缩印或其他方法保存学位论文。学位论文作者签名：导师签名：日期：年月日日期：年月日IA股市场借壳上市研究——以广弘控股借壳上市为例专业：硕士生：指导教师：摘要借壳上市，是指非上市公司通过并购或其他合法方式获得上市公司的控制权，并将自身相关资产及业务注入该上市公司，从而实现未上市资产和业务间接上市的行为。自上世纪30年代美国出现首例借壳上市后，随着资本市场的发展，借壳上市日益成为企业参与资本市场的重要手段。而在中国，由于特定的制度背景和市场环境影响，上市壳公司成为重要的稀缺性资源，借壳上市被众多非上市企业视为低成本快速进入A股市场的捷径。在这样的背景下，通过实际案例对借壳上市进行研究就具有重要的现实意义。本文采用理论研究与案例分析相结合的方法，对广弘控股借壳上市的案例进行深入分析，并在基础上总结方案的实施成效和若干经验启示。本文的研究内容包括以下五个部分：1、介绍本文的研究背景、研究意义和研究目的，在综合运用理论分析法、比较分析法和案例分析法等研究方法的基础上提炼出全文的研究思路及主要研究内容。2、对借壳上市的基本概念、主要模式以及实施流程进行介绍，然后对国内外有关企业并购和借壳上市的文献研究成果进行梳理，为下文的案例研究建立理论基础。3、围绕我国借壳上市的动因和存在的主要问题对我国借壳上市的现状进行深入分析，为下文的案例分析补充背景材料。4、介绍广弘控股借壳上市案例中涉及的壳公司、借壳方、接管方以及原控股股东等各方的背景情况，然后对借壳上市运作方案的整体操作思路和债务重组、资产置换和股权分置改革等内容进行说明，为接下来的重点问题分析提供基础。5、针对借壳上市实施II过程中的债务重组方式谈判、注入资产的选择与定向增发的定价等重点问题进行深入分析，在此基础上对广弘控股借壳上市方案的实施成效进行总结，并得出若干经验启示。关键词：A股；借壳上市；案例研究；广弘控股；粤美雅IIIBACK-DOORLISTINGINA-SHAREMARKET——CASESTUDYONGUANGHONGHOLDINGSMajor:ExecutiveMasterofBusinessAdministrationName:ZHENGZongweiSupervisor:Prof.GUNaikangAbstractBack-doorlisting,referstotheunlistedcompaniestogaincontrolofthelistedcompaniesthroughacquisitionsorotherlegalmeans,andinjectitsrelatedassetsandbusinessintothelistedcompanies,soastorealizeindirectlisting.Sincethe30'soflastcentury,firstcaseofback-doorlistingappearedinUSA.Thenwiththedevelopmentofthecapitalmarket,back-doorlistinghasbecomeanimportantmeansforcompaniestoparticipateinthecapitalmarket.InChina,becauseofthespecificinstitutionalbackgroundandmarketenvironment,thelistedshellcompaniesbecomescarceresources.Meanwhile,back-doorlistingisseenasalowcostandfastshortcuttoentertheA-sharestockmarketbymanyunlistedcompanies.Inthiscontext,ithasimportantpracticalsignificancetostudythroughtheactualcaseofbackdoorlisting.Thispaperadoptsthemethodoftheoreticalresearchandcaseanalysis,carriesoutain-depthanalysisofGuanghongHoldings’back-doorlistingcase,andthenevaluatestheimplementationschemeandsummarizessomeenlightenment.Theresearchcontentofthispaperincludesthefollowingfiveparts:1.Introducetheresearch’sbackground,significanceaswellasobjectives.Intheintegrateduseoftheoreticalanalysismethod,comparativeanalysismethodandcaseanalysismethod,thenrefinetheresearchideasandthemainresearchcontent.2.Introducebasicconcept,themainmodeandimplementationprocessofback-doorlisting,andthenreviewtheliteratureonM&Aaswellasback-doorlistingfromhomeandabroad,establishingIVthetheoreticalfoundationforthefollowingcasestudy.3.Carryoutain-depthanalysisofthecurrentsituationofChina'sbackdoorlisting,focusingonthemotivationandthemainexistingproblems.4.TakeaoverviewonGuanghongHoldings’back-doorlistingcase,introducingthevariouspartiesconcernedinthetrade,andtheback-doorlistingoperationschemeaswellasdebtrestructuring,assetreplacementandreformoftheshareholderstructure,raisingthefollowinganalysisofkeyissues.5.Haveain-depthanalysisofthekeyproblemsinthecase.Onthatbasis,evaluatetheimplementationschemeandsummarizesomeenlightenment.Keywords:A-ShareStockMarket;Back-doorListing;CaseStudy;GuanghongHoldings;GuangdongMeiya目录论文原创性声明V学位论文使用授权声明摘要........................................................................................................................................IAbstract...................................................................................................................................III目录.........................................................................................................................................IV图目录.....................................................................................................................................Ⅶ表目录.....................................................................................................................................Ⅶ第1章绪论.............................................................................................................................11.1研究背景........................................................................................................................11.2研究意义........................................................................................................................11.3研究目标........................................................................................................................21.4研究方法........................................................................................................................31.5研究思路........................................................................................................................31.6研究内容........................................................................................................................4第2章文献综述...................................................................