激光行业深度激光助力中国智造产业加速升级2018

-2-细分领域已经爆发或即将爆发将会对激光带来持续的旺盛需求。行业景气优选优秀公司，国内崛起已然可期。我们重点分析国外IPG、相干公司，国内主板大族激光、福晶科技以及新三板15家企业财务数据（新三板上市约30-40家），基本上行业众数增速在50%+，毛利率42%+，而国内企业从市值看大族激光、华工科技、锐科激光独大，其他市值在5-20亿规模差距明显，但我们看好国内企业在占据最大本土市场需求、政策支持、技术升级等优势背景下将实现产业和资本的双重成长。经过审慎对比与遴选，我们重点推荐下游业务均衡、具有较为深厚积累的激光设备平台类公司：大族激光，和核心技术自主可控、产研一体壁垒坚固的激光器龙头：锐科激光，以及产业趋势明确、上游核心材料类公司：福晶科技等。三个维度找投资机会：1.从技术发展趋势看，光纤和半导体激光器将是未来的主流，如美国IPG、德国Dilas，国内有锐科激光、炬光科技等企业。2.从应用领域看：推荐在微材料、FPC打孔、晶圆七个等细分领域爆发所需的皮秒激光和紫外激光等，如日本的平田，国内大族激光、德龙激光、正业科技、联赢激光等企业。3.从产业链传递看：上游激光晶体和激光芯片值重点关注，如国内福晶科技、华光光电等企业。风险提示：技术取代不及预期；行业竞争加剧；技术人才风险：-3-内容目录激光认知：产业升级最确定赛道，“中国制造”重器............................................-7-激光与激光器工作原理等概述.....................................................................-7-激光器应用广泛，取代传统工艺大势所趋...................................................-8-“十三五”政策等重点支持国内激光行业成长...............................................-11-应用剖析：下游应用广泛，细分领域创新迎成长..............................................-13-应用以工业应用为主，全球激光器市场规模近800亿元..........................-13-应用一：OLED等手机从“0到1”创新未来三年将带来持续需求...............-13-应用二：工业拉动大功率激光器需求........................................................-20-应用三：PCB高阶产品LCP、FPC等提振激光配套需求........................-21-应用四：动力电池确定性增长驱动对激光设备保持中高速需求................-25-应用五：光伏从周期到成长，激光设备迎来爆发......................................-27-应用六：医疗领域对激光需求多样，对标国外国内企业空间巨大............-30-应用七：3D打印增材两位数增长，未来市场爆发对激光设备新增需求...-31-应用八：激光显示取代传统工程投影，从导入到成长增速有望30%+......-32-应用九：在服装为代表柔性材料行业加工应用范围不断拓展....................-34-应用十：激光雷达尤其是无人驾驶将对激光器带来旺盛...........................-35-业绩靓丽：国内公司崛起提振长期估值............................................................-37-IPG、大族等国内外企业业绩新高彰显行业景气.......................................-37-最大的市场在中国，国内激光企业市值小，崛起正在当下.......................-37-从三维度看激光产业链投资机会.......................................................................-40-从技术发展趋势看：光纤激光器和半导体激光器将是主流.......................-40-从应用领域看：推荐新工艺创新所需的皮秒激光和紫外激光等................-41-从产业链价值看：上游激光晶体和激光芯片渐次受益...............................-44-重点公司推荐与海外公司介绍：大族激光&锐科激光&福晶科技等..................-45-1、大族激光：国内激光龙头，下游需求带来持续增长.............................-45-2、锐科激光：专注于光纤激光器，未来空间广阔....................................-46-3、福晶科技：激光上游非线性晶体全球第一，充分受益下游景气需求...-49-4、联赢激光：动力电池激光焊接龙头，新能源汽车拉动带来确定增长...-52-5、天弘激光：动力电池和激光打印再制造有望带来高增长.....................-53-6、通快集团：聚焦微笑曲线两端，内生与外延打造全球激光龙头..........-55-风险提示............................................................................................................-57-图表目录图表1：激光上中下游产业链结构......................................................................-7-图表2：激光器工作原理示意图--以固体激光器为例..........................................-8-图表3：激光器不同分类标准如下......................................................................-9-图表4：不同增益介质的激光器的性能比较......................................................-10-图表5：激光技术在下游应用不同形式.............................................................-11-图表6：国家对激光行业的政策支持.................................................................-12--4-图表7：2010-2017年全球激光产业下游应用市场占比...................................-13-图表8：激光在手机加工领域的应用（未包括面板和芯片加工）.....................-14-图表9：手机制造激光加工设备运用.................................................................-14-图表10：全面屏的异形切割的图示..................................................................-15-图表11：异形切割-激光切割原理示意图..........................................................-15-图表12：全球OLED出货量预测.....................................................................-16-图表13：我国OLED产能增长.........................................................................-16-图表14：AMOLED各个制程所需激光工艺.....................................................-17-图表15OLED主要激光设备............................................................................-17-图表16：2016年来OLED制程投资规模&产能&量产情况.............................-18-图表17：iPhone4金属中框的激光焊接.........................................................-19-图表18：蓝宝石在手机摄像头的应用...............................................................-19-图表19：蓝宝石在手机Home键的应用..........................................................-19-图表21大功率激光设备应用领域.....................................................................-21-图表22汽车制造设备按应用类别分类..............................................................-21-图表23汽车领域大功率激光焊接优势.............................................................-21-图表24大功率激光切割优势...........................................................................-21-图表25全球PCB行业产值.............................................................................-22-图表26中国PCB行业产值.............................................................................-22-图表27FPC柔性电路板...................................................................................-23-图表28国内FPC市场规模..............................................................................-23-图表29HD600D2CO2双光束双台面PCB激光钻孔机..................................-23-图表30激光打标与传统打标方式比较..............................................................-24-图表31HCM600A2PCB激光打标机..............................................................-24-图表32PCB二维码激光打标...........................................................................-24-图表33传统菲林工艺（左）（层间