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乡村振兴，迎接大众消费时代！证券分析师：王胜A02305110600012018.6.20——2018下半年主题策略报告主要内容1.乡村振兴上升至国家战略1.1振兴乡村，迫在眉睫1.2“乡村振兴”上升至国家战略：平等地位、双向融合1.3乡村振兴“三步走”，振兴大幕正式拉开2.短期：精准扶贫弥合城乡差距3.长期：土地改革激活要素市场4.迎接大众消费时代2振兴乡村，迫在眉睫“新时代”社会主要的矛盾已经改变：人民日益增长的美好的生活需要与不平衡不充分的发展之间的矛盾。改革开放以来，城镇化是中国经济发展的主旋律，其背后是各类生产要素的单向流动。•青壮年劳动力大量涌向城市，把儿童和老人留在了乡村。留守乡村的老人和孩子资料来源：亲子网，福建摄影家协会官网，申万宏源研究振兴乡村，迫在眉睫第一产业对GDP增长贡献长期低于5%城乡人均可支配收入差距还在扩大典型农业大省（河南、江苏）每个劳动力负担人口近年来显著上升，背后是“空心村”现象愈发严重城乡人均消费支出剪刀差继续扩大资料来源：Wind，申万宏源研究资料来源：Wind，申万宏源研究“乡村振兴”上升至国家战略，写入党章未来五年，是“两个一百年”奋斗目标的历史交汇期，此刻新提“乡村振兴”并写入党章，承担了重要的时代使命。十九大经济建设内容1.深化供给侧结构性改革；2.加快建设创新型国家；3.实施乡村振兴战略；4.实施区域协调发展战略；5.加快完善社会主义市场经济体制；6.推动形成全面开放新格局。十八大经济建设内容1.深化经济体制改革；2.实施创新驱动发展战略；3.推进经济结构战略性调整；4.推动城乡发展一体化；5.全面提高开放型经济水平。资料来源：政府工作报告，申万宏源研究核心特征：平等地位、双向融合“乡村振兴”战略是“新农村建设”的全面升级，总要求为：产业兴旺、生态宜居、乡风文明、治理有效、生活富裕。核心在于：城乡关系再定义，从附属到平等。以前是依赖城市辐射被动发展，如今是探寻可持续的乡村内生增长模式。打破“栅栏”，要素下乡！资料来源：申万宏源研究乡村振兴“三步走”，2020年前任务艰巨中央农村工作会议确定乡村振兴“三步走”的时间表。2018年一号文对第一步做了具体细化：•到2020年，(1)制度框架和政策体系基本形成；(2)现行标准下，贫困县全部摘帽，解决区域性整体贫困；(3)基础设施建设深入推进，城乡基本公共服务均等化水平进一步提高；(4)党的农村工作领导体制机制进一步健全。“三步走”时间表2050•乡村振兴取得重要进展•制度框架和政策体系基本形成20352020•乡村振兴取得决定性进展•农业农村现代化基本实现•乡村全面振兴•农业强、农村美、农民富全面实现资料来源：申万宏源研究一号文落地，乡村振兴大幕正式拉开2018年一号文指明了当下“三农”问题的短板所在：乡村振兴56农村基础设施和民生领域欠账较多，生态问题比较突出；支农体系相对薄弱，农村金融改革任务繁重；农产品阶段性供过于求和供给不足并存；农民适应生产力发展和市场竞争的能力不足；城乡之间要素流动机制匮乏；农村基层党建存在薄弱环节，乡村治理体系和治理能力待提高；资料来源：2018中央一号文，申万宏源研究主要内容1.乡村振兴上升至国家战略2.短期：精准脱贫弥合城乡差距2.1以精准脱贫为“短期抓手”2.2“三位一体”大格局，社会扶贫不可忽视2.3以贵州为例：“精准脱贫”是一场战役！3.长期：土地改革激活要素市场4.迎接大众消费时代9短期：以精准脱贫为抓手，实现全面小康十九大将防范化解重大风险、精准脱贫和污染防治列为2020年前的三大攻坚战。其中，精准脱贫是乡村振兴的“短期抓手”。•截至2017年底，全国还有农村贫困人口3046万，2018年预计减少1000万以上。2018-2020年还需解决3046万人的贫困问题资料来源：国家统计局，申万宏源研究脱贫指标：定量为主、定性为辅“十三五”期间脱贫的主要指标：资料来源：十三五脱贫攻坚规划，申万宏源研究指标2015年2020年属性数据来源建档立卡贫困人口（万人）5630实现脱贫约束性扶贫办建档立卡贫困村（万个）12.80约束性扶贫办贫困县（个)8320约束性扶贫办实施易地扶贫搬迁贫困人口（万人）—981约束性发改委、扶贫办贫困地区农民人均可支配收入增速（％)11.7高于全国平均预期性国家统计局贫困地区农村集中供水率（％)75≥83预期性水利部建档立卡贫困户存量危房改造率（％)—近100约束性住建部、扶贫办贫困县义务教育巩固率（％)9093预期性教育部建档立卡贫困户因病致（返）贫户数（万户）838.5基本解决预期性卫计委建档立卡贫困村村集体经济年收入（万元）2≥5预期性扶贫办“十三五”时期贫困地区发展和贫困人口脱贫主要指标最终实现：“一达标，两不愁，三保障”“一达标，两不愁，三保障”：•一达标：国家扶贫标准线为2300元（2011年不变价）。•两不愁：不愁吃，不愁穿(“两不愁”很虚？No！既然是“精准”扶贫，这些事情当然可以量化：春夏秋冬四套衣服，米缸有米，梁有腊肉，园有蔬菜)•三保障：保障义务教育、基本医疗和住房。脱贫攻坚的硬骨头：三区三州•西藏、四省藏区、南疆四地州和四川凉山州、云南怒江州、甘肃临夏州；以及贫困发生率超过18%的贫困县和贫困发生率超过20%的贫困村。战略全面倾斜：•在干部配备上优先考虑，在要素配置上优先满足，在资金投入上优先保障，在公共服务上优先安排。——“三率一度”定性指标：政策、工作、责任落实定量指标：“三率一度”：贫困发生率、漏评率、错退率和群众认可度•贫困县摘帽退出的指标要求：三率一度必须全部满足，一项不满足就否决贫困发生率2%（核心指标：区域贫困人口占比），综合贫困发生率=(建档贫困人口数+漏评人口数+错退人口数)/乡村总人口数；中部2%，西部3%；漏评率2%；漏评率=符合建档要求而未建档的贫困人口数/未建档人口数错退率2%；错退率=处于贫困线边缘返贫导致错退人口数/脱贫人口总数群众认可度90%；群众认可度=认可人数/调查总人数评估过程：第三方评估（2016年国务院扶贫办委托中国人民大学等7家单位组织760多名评估检查人员）评估方式：随机抽样开展入户调查。抽到哪个村、哪几户不会提前告知地方政府，而是手机导航直接过去，到村里后才找当地干部带路，但带到后就要回避。评估工作关门进行，全程录音录像，评估过程可追溯，情景可还原。评估组按两人一组，通过实地查看和访谈了解如实填写问卷。问卷由全国统一设计，内容十分细致，其中扶贫成效包括贫困户基本信息、收入情况、对扶贫政策认知度和对扶贫工作满意度等4大项54个具体指标，贫困户退出包括收入、住房等31个具体指标。评估人员会要求贫困户拿出残疾证、低保证、合作医疗凭证等，并会和贫困户一笔一笔核算收入。钱从哪来？专项扶贫资金在万亿以上！预计2018-2020年扶贫专项资金规模保持在万亿以上：•脱贫攻坚资金来源主要包括：中央和地方的专项扶贫资金；农发行和国开行的扶贫专项贷款等。2017年中央和地方财政扶贫专项贷款超过1400亿，其中中央财政专项资金861亿，地方达到540亿；2017年农发行和国开行扶贫专项贷款规模分别超过6000亿、4000亿，总计万亿以上。农发行和国开行十三五扶贫专项资金规模分别为3万亿和1.5万亿。假设按照平均水平，年均投入规模将达到9000亿，考虑到中央和地方财政专项贷款后续规模可能持续上行，预计2018-2020年扶贫专项资金规模保持在万亿元以上。2018年中央财政专项扶贫资金规模增速达到23.2%资料来源：财政部，申万宏源研究“三位一体”大格局，社会扶贫不可忽视“三位一体”大格局：专项扶贫、行业扶贫和社会扶贫。已发文引导社会扶贫，其重点领域包括：•产业扶贫：鼓励社会专业人才为贫困地区发展特色产业提供智力和技术支持。•此外，还有教育扶贫、健康扶贫、易地扶贫搬迁、倡导志愿扶贫、其他扶贫。监督：社会组织的主管单位、行业管理部门和登记管理机关定期上报公开扶贫情况：“在哪里扶贫、扶了谁、扶了多少、扶贫效果怎么样？”。资料来源：申万宏源研究“三位一体”大格局，社会扶贫不可忽视社会扶贫：“猫狗”关心困难群众！布局农村和中西部的城市化建设•马云：12月1日宣布要5年内位扶贫投入100亿投，勒令下属公司每家负责一个扶贫项目。马云担任主席，4位副主席分领任务：蔡崇信（教育脱贫）、彭蕾（女性脱贫）、井贤栋（环境脱贫）、张勇（将贫困地区的优质农产品卖出去）•刘强东：石头村村长。表示要三年内帮助平石头村的贫困户脱贫，五年内让全体村民年均收入翻十倍，户户都有稳定的工作和收入，家家都能过上小康生活。•贵州茅台：为积极响应中共中央、国务院打赢脱贫攻坚战的号召，公司决定向贵州省道真自治县捐资不超过5490万实施文家坝扶贫小康示范村、食用菌产业扶贫示范园和抓党建促脱贫攻坚培训等三个帮扶项目。资料来源：网易财经，海外网，申万宏源研究以贵州为例：“精准脱贫”是一场战役！精准脱贫的正面榜样是贵州，负面典型是河北张家口•张家口蔚县、康保县县委书记因为扶贫不力被拿下vs.贵州上下官员多受重用贵州的做法有示范作用——“精准脱贫”作为一场战役：•镇政府指挥所，镇长总指挥丰乐镇(贵州省务川县)将“精准脱贫”作为一场战役资料来源：申万宏源研究贵州——脱贫攻坚唯一省级样板，加速赶超中十八大以来，贵州减少农村贫困人口670.8万人,易地扶贫搬迁173.6万人,贫困发生率从26.8%下降到8%以下，成为了全国脱贫攻坚“省级样板”。•2017年贵州省固定资产投资、一般公共预算收入、金融机构存款和贷款余额年均分别增长23.9%、11.5%、19.9%和20.3%，在全国的位次上升8、2、4、2位。2017年贵州省GDP增速10.2%，首次冠绝全国！资料来源：Wind，申万宏源研究贵州——固定资产投资大幅增加贵州成了大工地：修道路，修房子，修灶台2017年贵州固定资产投资增速20.1%，全国第二资料来源：Wind，申万宏源研究资料来源：申万宏源研究贵州——乡村振兴全面启动，PPP第一贵州省的PPP项目数量为1725个、总投资金额达到1.49万亿元，在全国位列第一：“贵州成为了一个大工地”。•其结果是：2017年贵州公路建成2.5万公里,易地扶贫搬迁76.3万人贵阳银行2017年归母净利润增速达23.97%，在26个A股上市银行中排名第二。核心就在于，通过获取大量PPP项目，提供综合融资解决方案推动金融市场业务量价齐升。截止2018年1月，贵州PPP项目数量/金额占比均第一（下表仅为前十）资料来源：财政部，申万宏源研究板块\指标PPP项目数(个）PPP项目总投资(亿元）PPP项目数占比PPP项目总投资占比全国14,133.0000183,378.7700100.0%100.0%贵州1,780.000018,237.450012.6%9.9%河南1,343.000016,509.47009.5%9.0%四川1,304.000016,438.45009.2%9.0%新疆1,153.00