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策略报告A股市场策略证券研究报告分析师：王德伦S0190516030001周琳S0190514070008张启尧S0190516100001团队成员王亦奕张兆李美岑联系方式王亦奕021-68982351wangyiyi@xyzq.com.cn＃assAuthor＃相关报告投资要点＃summary＃“一号文件”发布，乡村振兴开局之年。2018年2月4日，中央一号文件正式发布，对实施乡村振兴战略进行了全面部署，并确定了三个阶段的战略实施目标。2017年10月，十九大报告中首提乡村振兴战略，12月，中央农村工作会议以乡村振兴为主题，提出了实施战略的目标任务和基本原则。值得注意的是，此次会议的参会人员规格是2013年以来较高的一次，乡村振兴战略地位日益凸显。本质上来说，乡村振兴是新农村建设的全面“升级版”，现今的政策对在乡村经济、生态、文化、治理、生活质量等方面的要求有了更多关注。乡村振兴指路,“三农”迈向新方向。1982年1月，中共中央发布首个关于“三农”一号文件；2005年十月党的十六届五中全会正式提出“三农”。经过多年的不断努力，国家在改善农村生活物质方面取得了巨大的突破，农业产值由2003年的3万亿增长至2016年的9.7万亿。2017年12月，十九大报告提出乡村振兴战略，强调农业农村优先发展，推进城乡融合，将乡村放在了同城市平等的地位。今年中央一号文件对实施乡村振兴战略进行了全面部署，文件的侧重点从“量变”到“质变”，支持力度有望再上新台阶。如何打造“振兴之路”？2017年中央农村工作会议对中国特色社会主义乡村振兴道路提出了七条“必经之路”：1)必须重塑城乡关系，走城乡融合发展之路；2)必须巩固和完善农村基本经营制度，走共同富裕之路；3)必须深化农业供给侧结构性改革，走质量兴农之路；4)必须坚持人与自然和谐共生，走乡村绿色发展之路；5)必须传承发展提升农耕文明，走乡村文化兴盛之路；6)必须创新乡村治理体系，走乡村善治之路；7)必须打好精准脱贫攻坚战，走中国特色减贫之路。投资建议：四条大道通“振兴”。根据2017年中央农村会议以及近期1号文的内容，我们认为“乡村振兴”战略下可以关注四个方向：1、具有规模化、专业化及高质量产品生产能力的农林牧渔企业龙头：牧原股份；温氏股份；隆平高科。2、具有大规模农业生产能力，利好土地流转相关企业龙头：苏垦农发；北大荒3、具有服务于农业产业发展能力的相关企业龙头：永辉超市、苏宁云商。4、具有打造特色旅游小镇及修复生态环境能力的园林及生态企业龙头：东方园林；铁汉生态；博世科。风险提示：政策推进不及预期、上市公司经营进展不及预期、农产品因季节性等突发因素波动加剧、宏观环境出现较大波动。＃title＃从“量变”到“质变”，“一号文件”再出发——乡村振兴专题系列一＃createTime1＃2018年2月7日“一号文件”发布，乡村振兴开局之年2018年2月4日，中央一号文件由新华社发布，文件题为《中共中央国务院关于实施乡村振兴战略的意见》，对实施乡村振兴战略进行了全面部署。文件提出要从提升农业发展质量、推进乡村绿色发展、繁荣兴盛农村文化、构建乡村治理新体系、提高农村民生保障水平、打好精准脱贫攻坚战、强化乡村振兴制度性供给、强化乡村振兴人才支撑、强化乡村振兴投入保障、坚持和完善党对“三农”工作的领导等方面对乡村振兴战略进行全面部署。此外，文件确定了实施乡村振兴战略的目标任务：到2020年，乡村振兴取得重要进展，制度框架和政策体系基本形成；到2035年，乡村振兴取得决定性进展，农业农村现代化基本实现；到2050年，乡村全面振兴，农业强、农村美、农民富全面实现。乡村振兴战略地位日益凸显。2017年10月，十九大报告中首提乡村振兴战略，“必须始终把解决好“三农”问题作为全党工作重中之重，要坚持农业农村优先发展”；12月，中央农村工作会议以乡村振兴为主题，提出了实施战略的目标任务和基本原则。值得注意的是，此次会议规格是2013年以来较高的一次：习近平主席等七常委全部出席中央农村工作会议，彰显出高层对于乡村发展建设的重视程度。图表1：2017年中央农村会议的参会领导规格是近年来较高的一次会议时间最高级别与会人员2004年中共中央政治局委员、国务院副总理回良玉出席会议并讲话2005年中共中央政治局委员、国务院副总理回良玉出席会议并讲话2006年中共中央政治局委员、国务院副总理回良玉出席会议并讲话2007年中共中央政治局委员、国务院副总理回良玉出席会议并讲话2008年中共中央政治局委员、国务院副总理回良玉出席会议并讲话2009年中共中央政治局委员、国务院副总理回良玉出席会议并讲话2010年中共中央政治局委员、国务院副总理回良玉出席会议并讲话2011年中共中央政治局常委、国务院总理温家宝出席会议并讲话2012年国务院副总理回良玉出席会议并讲话2013年中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平作重要讲话，李克强讲话，张德江俞正声刘云山王岐山张高丽出席会议2014年中共中央政治局常委、国务院总理李克强出席会议并作重要讲话，中共中央政治局常委、国务院副总理张高丽出席会议2015年中共中央政治局委员、国务院副总理汪洋出席会议2016年中共中央政治局委员、国务院副总理汪洋出席会议2017年中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平作重要讲话，李克强、汪洋讲话，张高丽、栗战书、王沪宁、赵乐际、韩正等出席会议数据来源：中国政府网，兴业证券经济与金融研究院整理乡村振兴是新农村建设的全面“升级版”，更多强调的是“质”。2005年10月，十六届五中全会对社会主义新农村建设提出“生产发展、生活宽裕、乡风文明、村容整洁、管理民主”20字要求；而2017年乡村振兴战略总要求是“产业兴旺、生态宜居、乡风文明、治理有效、生活富裕”。对比两次会议的表述变化可以看到，现今的政策对在乡村经济、生态、文化、治理、生活质量等方面的要求有了更多关注，也是从“量”到“质”的显著变化，表明在过去的几年内“三农”工作取得了重要进展，但也面临着更大挑战。乡村振兴战略有望承担越来越重大的责任，迫切需要政府与社会以各种举措与支持来全面展开和不断深化。城乡关系定位发生重要变化，乡村地位或将得到重大提升。2017年中央农村工作会议中提出要重塑城乡关系，走城乡融合之路。对比历届会议文件中提及的“统筹城乡发展”与“城乡一体化”的说法，此次阐述对城乡关系的定义或意味着乡村发展将提升到与城镇“平起平坐”，甚至“高于”城镇发展的地位，这也有望完成破除城乡二元体制的历史任务，开启城乡关系的新时代。我们认为，在城镇化进程日渐加速，人口与资源不断向城镇日益汇集，乡村与城镇地位日渐不平等的趋势下，如何放缓甚至逆转这一趋势，将是未来较长时间内乡村工作的重中之重。乡村振兴指路,“三农”迈向新方向从“量变”到“质变”，支持力度有望再上新台阶1982年1月，中共中央发出第一个关于“三农”问题的“中央一号文件”；2005年十月党的十六届五中全会上，“三农”被正式提出。2008年，十七届三中全会对“三农”问题进行了总结，并指出“三农”问题是中国改革的焦点问题，文件更多侧重于农民生存、物质等方面。2017年中央一号文件提出农业供给侧改革；2017年12月，十九大报告提出乡村振兴战略，强调农业农村优先发展，推进城乡融合，将乡村放在了同城市平等的地位。今年中央一号文件对实施乡村振兴战略进行了全面部署，这也是连续第15年将“三农”问题放在一号文件的位置上。2018年作为乡村振兴战略实施的首年，也更是处于全面建设小康社会的三年倒计时、三农问题依然是这一目标重要短板的节点，国家将对乡村发展给予更充分的支持，有望带领相关产业走向高潮。图表2：历年中央农村工作会议梳理时间文件内容2004年1月《中共中央国务院关于促进农民增加收入若干政策的意见》针对全国农民人均纯收入连续增长缓慢的情况提出解决方案2005年1月《中共中央国务院关于进一步加强农村工作提高农业综合生产能力若干政策的意见》坚持“多予少取放活”的方针，稳定、完善和强化各项支农政策。加强农业基础设施建设，加快农业科技进步，提高农业综合生产能力。2006年2月《中共中央国务院关于推进社会主义新农村建设的若干意见》社会主义新农村建设的重大历史任务将迈出有力的一步2007年1月《中共中央国务院关于积极发展现代农业扎实推进社会主义新农村建设的若干意见》发展现代农业是社会主义新农村建设的首要任务，要用现代物质条件装备农业，用现代科学技术改造农业，用现代产业体系提升农业，用现代经营形式推进农业，用现代发展理念引领农业，用培养新型农民发展农业，提高农业水利化、机械化和信息化水平，提高土地产出率、资源利用率和农业劳动生产率，提高农业素质、效益和竞争力。2008年1月《中共中央国务院关于切实加强农业基础建设进一步促进农业发展农民增收加快构建强化农业基础的长效机制；切实保障主要农产品基本供给；突出抓好农业基础设施建设；着力强化农业科技和服务体系基本支撑；逐步提高农村基本公共服务水平；稳定完善农村基本经营制度和深化农村改革；数据来源：国家农业部，兴业证券经济与金融研究院整理“三农”持续发力，不断取得新进展经过多年的不断努力，国家在“三农问题”的解决方面取得了巨大的突破。其中，农林牧渔总产值持续稳定增加，由2003年的3万亿增长至2016年的9.7万亿；贫困人口数量不断下降，贫困发生率从2010年的17%下降到2016年的5%以下；农、林、牧、渔总产值持续增加机械化农业及园艺机具制造等固定资产完成额不断增长，截止至2015年底，数字已经达到400亿元。的若干意见》扎实推进农村基层组织建设；2009年2月《中共中央国务院关于2009年促进农业稳定发展农民持续增收的若干意见》加大对农业的支持保护力度；稳定发展农业生产；强化现代农业物质支撑和服务体系；稳定完善农村基本经营制度；推进城乡经济社会发展一体化。2010年1月《中共中央国务院关于加大统筹城乡发展力度进一步夯实农业农村发展基础的若干意见》首次强调对三农投入首次强调总量持续增加、比例稳步提高。首次提出要在3年内消除基础金融服务空白乡镇;拓展了农业发展银行支农领域,政策性资金将有更大的三农舞台；大幅度提高家电下乡产品的最高限价,允许各地根据实际增选一个品种纳入补贴范围,补贴对象也扩大到国有农林场区职工；增加产粮大县奖励补助资金,提高产粮大县人均财力水平。2011年1月《中共中央国务院关于加快水利改革发展的决定》中央文件首次对水利工作进行全面部署2012年2月《关于加快推进农业科技创新持续增强农产品供给保障能力的若干意见》突出强调部署农业科技创新，把推进农业科技创新作为“三农”工作的重点。2013年1月《中共中央、国务院关于加快发展现代农业，进一步增强农村发展活力的若干意见》建立重要农产品供给保障机制，努力夯实现代农业物质基础；健全农业支持保护制度，不断加大强农惠农富农政策力度；创新农业生产经营体制，稳步提高农民组织化程度；构建农业社会化服务新机制，大力培育发展多元服务主体；改革农村集体产权制度，有效保障农民财产权利；2014年1月《关于全面深化农村改革加快推进农业现代化的若干意见》完善国家粮食安全保障体系；强化农业支持保护制度；建立农业可持续发展长效机制；深化农村土地制度改革；构建新型农业经营体系；加快农村金融制度创新；健全城乡发展一体化体制机制；改善乡村治理机制；2015年2月《关于加大改革创新力度加快农业现代化建设的若干意见》围绕建设现代农业，加快转变农业发展方式；围绕促进农民增收，加大惠农政策力度；围绕城乡发展一体化，深入推进新农村建设；围绕增添农村发展活力，全面深化农村改革；围绕做好“三农”工作，加强农村法治建设；2016年1月《关于落实发展新理念加快农业现代化实现全面小康目标的若干意见》持续夯实现代农业基础，提高农业质量效益和竞争力；加强资源保护和生态修复，推动农业绿色发展；推进农村产业融合，促进农民收入持续较快增长；推动城乡协调发展，提高新农村建设水平；深入推进农村改革，增强农村发展内生动力；2017年2月《中