2019年一季度基金评级报告20190428招商证券40页

敬请阅读末页的重要说明证券研究报告|基金评价评级报告招商证券基金评级报告2019年4月28日2019年一季度本期入选招商证券五星评级的基金共计148只，其中包括14只股票型基金、44只偏股混合型基金、55只平衡混合型基金、2只偏债混合型基金、13只二级债券型基金、7只一级债券型基金和13只纯债型基金。评级计算截止日为2019年4月26日。五星级基金点评：1、易方达消费行业（110022）：长期重仓持有绩优消费股2、景顺鼎益（162605）：遵循基本面选股，不同市场风格下均表现优秀3、汇添富消费行业（000083）：聚焦消费行业，自下而上选股4、中欧新趋势（166001）：关注发展新趋势，积极交易业绩优5、华安生态优先（000294）：把握生态转型机会，近期业绩稳健优异6、海富通内需热点（519056）：把握行业配置机会，仓位灵活控制回撤7、博时新起点（001424）：仓位灵活，业绩稳定8、前海工业（001103）：聚焦工业4.0，历年业绩表现优秀附表：招商证券基金评价结果（计算截止日：2019-4-26）宗乐[e-mail]1090511030005曾恺羚[e-mail]1090518010003刘洋[e-mail]1150517080001研究助理：包羽洁[e-mail]研究助理：杨雨珩[e-mail]基金评价敬请阅读末页的重要说明Page2一、本期评级结果综述2019年开年以来，A股市场各主要指数快速上涨。上证综合指数、沪深300指数、和深证成分指数的单季涨幅依次为23.9%、28.6%、和36.8%，中小板指数和创业板指数一季度分别上涨了35.7%和35.4%。在股票市场普涨的大环境下，一季度股票基金指数和混合基金指数分别上涨了27.9%和20.8%。中债总财富指数一季度继续上涨1.11%，期间中证债券基金指数累计上涨1.59%。本期入选招商证券五星评级的基金共计148只，其中包括14只股票型基金、44只偏股混合型基金、55只平衡混合型基金、2只偏债混合型基金、13只二级债券型基金、7只一级债券型基金和13只纯债型基金。评级计算截止日为2019年4月26日。表1：本期五星级基金调入调出情况（计算截止日：2019年4月26日）本期调入五星级：本期调出五星级：代码简称2019年一季度评级2018年四季度评级基金类型代码简称2019年一季度评级2018年四季度评级基金类型001195工银农业★★★★★★★★★股票型001583安信新常态★★★★★★★★★股票型000746招商行业★★★★★★★★★股票型001766上投医疗★★★☆★★★★★股票型000854鹏华产业★★★★★★★★★股票型001044嘉实新消费★★★★★★★★★股票型001714工银文体★★★★★股票型000913农银医疗★★★★★★★★★股票型001938中欧时代A★★★★★股票型000960招商医药★★★★★★★★★股票型320022诺安研究★★★★★★★★★股票型450009国富中小盘★★★☆★★★★☆股票型001208诺安低碳★★★★★★★★☆股票型320012诺安主题★★★★★★★★★偏股混合型210005金鹰主题★★★★★★★★★偏股混合型000220富国医疗★★★★★★★★★偏股混合型519915富国消费主题★★★★★★★★★偏股混合型206009鹏华新兴产业★★★★★★★★★偏股混合型000652博时裕隆★★★★★★★★★偏股混合型519698交银先锋★★★★★★★★★偏股混合型166002中欧蓝筹A★★★★★★★★★偏股混合型450003国富潜力A★★★☆★★★★★偏股混合型020005国泰金马★★★★★★★★★偏股混合型450011国富精选★★★☆★★★★★偏股混合型310388申万消费★★★★★★★★★偏股混合型400025东方新兴★★★☆★★★★★偏股混合型610004信达小盘★★★★★★★★★偏股混合型110023易方达医疗★★★☆★★★★★偏股混合型163406兴全合润★★★★★★★★★偏股混合型690007民生景气★★★☆★★★★☆偏股混合型040016华安行业★★★★★★★★★偏股混合型450002国富弹性★★★☆★★★★☆偏股混合型166001中欧新趋势A★★★★★★★★★偏股混合型519736交银新成长★★★☆★★★★☆偏股混合型050026博时医疗★★★★★★★★★偏股混合型378010上投先锋★★★☆★★★★☆偏股混合型161903万家优选★★★★★★★★☆偏股混合型519688交银精选★★★☆★★★★☆偏股混合型519727交银30★★★★★★★★偏股混合型163412兴全轻资产★★★☆★★★★☆偏股混合型519002华安安信★★★★★★★★偏股混合型000011华夏大盘★★★☆★★★★☆偏股混合型206007鹏华优选★★★★★★★★偏股混合型519069汇添富价值A★★★☆★★★★☆偏股混合型160605鹏华50★★★★★★★★偏股混合型570001诺德价值★★☆★★★★★偏股混合型290002泰信先行★★★★★★★偏股混合型570007诺德30★★☆★★★★★偏股混合型290014泰信现代★★★★★★☆偏股混合型340007兴全责任★★☆★★★★☆偏股混合型000251工银地产★★★★☆★★★☆偏股混合型519005海富通股票★★★★★★★★偏股混合型161706招商成长★★★★☆★★★偏股混合型161616融通医疗★★★★★★★★偏股混合型000308建信创新★★★★☆★★★偏股混合型519732交银双息★★★★★★★★★平衡混合型001679前海稀缺资产A★★★★★★★★★平衡混合型001398华泰生活★★★★★★★★★平衡混合型001102前海国家比较★★★★★★★★★平衡混合型213001宝盈鸿利★★★★★★★★★平衡混合型基金评价敬请阅读末页的重要说明Page3本期调入五星级：本期调出五星级：代码简称2019年一季度评级2018年四季度评级基金类型代码简称2019年一季度评级2018年四季度评级基金类型166019中欧智选A★★★★★★★★★平衡混合型001695泓德泓业★★★★★★★★★平衡混合型040004华安宝利★★★★★★★★★平衡混合型001018易方达新经济★★★☆★★★★★平衡混合型001418泰达创益A★★★★★★★★★平衡混合型000924宝盈制造★★★★★★★★平衡混合型000788前海成长★★★★★★★★★平衡混合型000219博时裕益★★★★★★★★平衡混合型001433易方达瑞景★★★★★★★★★平衡混合型519961长信利广A★★★★★★★★平衡混合型001287安信优势A★★★★★★★★☆平衡混合型000523国投医保★★★★★★★★平衡混合型001538上投科技★★★★★★★★☆平衡混合型000698宝盈科技★★★★★★★★平衡混合型001117中欧精选A★★★★★★★★平衡混合型160215国泰价值★★★★★★★★平衡混合型000598长盛生态★★★★★★★★平衡混合型519171浦银医疗★★☆★★★★★平衡混合型000556国投新机遇A★★★★★★★★平衡混合型001417汇添富医疗★★☆★★★★★平衡混合型217005招商先锋★★★★★★★★平衡混合型020001国泰金鹰★★★★★★★平衡混合型519971长信红利★★★★★★★★平衡混合型000279华商红利★☆★★★★★平衡混合型001265国泰兴益A★★★★★★★★平衡混合型100020富国天益★★★★★★★★☆平衡混合型050022博时回报★★★★★★★★平衡混合型070002嘉实增长★★★☆★★★★☆平衡混合型720001财通价值★★★★★★★★平衡混合型001179德邦大健康★★★☆★★★★☆平衡混合型001830融通跨界成长★★★★★★★★平衡混合型000963兴业多策略★★★☆★★★★☆平衡混合型000634富国天盛★★★★★★★☆平衡混合型519062海富通阿尔法★★★☆★★★★☆平衡混合型750001安信灵活★★★★★★★☆平衡混合型000619东方红产业升级★★★☆★★★★☆平衡混合型001298金鹰民族★★★★★★★平衡混合型180018银华和谐★★★☆★★★★☆平衡混合型001728银华战略★★★★★★★平衡混合型002021华夏回报二号★★★☆★★★★☆平衡混合型001224中邮新思路★★★★★平衡混合型002001华夏回报A★★★☆★★★★☆平衡混合型519644银河智联★★★★★平衡混合型001342易方达新享A★★☆★★★★☆平衡混合型002148国寿稳惠★★★★★平衡混合型001203东方红稳健A★★★★★★★★★偏债混合型001574中海混改红利★★★★★平衡混合型000333长城稳债A★★★★★★★★★二级债券型000423前海驱动A★★★★☆★★★★平衡混合型002354博时裕腾★★★★★★★★★纯债型320018诺安新动力★★★★☆★★★★平衡混合型002198博时裕达★★★★★★★★★纯债型162203泰达稳定★★★★☆★★★☆平衡混合型000574宝盈新价值★★★★☆★★★☆平衡混合型001231银华泰利A★★★★☆★★☆平衡混合型001543宝盈新锐★★★★☆平衡混合型000932前海睿远A★★★★★★★★★偏债混合型050023博时天颐A★★★★★★★★★二级债券型002361国富恒瑞A★★★★★二级债券型002549嘉实稳祥A★★★★★纯债型002466博时裕新★★★★★纯债型002442鑫元汇利★★★★★纯债型002579融通增利★★★★★纯债型数据来源：招商证券基金评价和分析系统基金评价敬请阅读末页的重要说明Page4二、五星级基金点评1、易方达消费行业：长期重仓持有绩优消费股易方达消费行业（110022）的股票投资占比为80-95%，其中投资于中证指数公司界定的主要消费行业和可选消费行业股票的比例不低于股票资产的95%。基金成立于2010年8月20日，最新规模175.2亿元，业绩比较基准为中证内地消费主题指数×85%+中债总指数×15%。该基金过往三年业绩表现出色，尤其在价值蓝筹风格占优的市场阶段收益突出。截止4月26日，2019年基金收益48.4%，排名同类产品前3%；2017年基金全年收益率65.0%，在206只同类产品中排名第一；2016年基金收益7.2%，排名同类产品前6%。2018年震荡下跌市场中，基金表现稍逊，仍排名同类基金前50%，相对于沪深300指数有1.8%的超额收益。基金综合考虑国家经济政策、消费结构变化、经济周期、行业生命周期、行业基本面变化、行业相对估值等因素，调整各消费子行业配置权重。个股选择层面，基金从公司治理结构、核心竞争优势、议价能力、市场占有率、成长性、盈利能力、运营效率、财务结构、现金流情况、公司基本面变化等方面，对消费行业上市公司的投资价值进行综合评价，精选具有较高投资价值的上市公司。基金持股集中度高，前十大重仓股占股票资产的比例基本保持在70%以上，对白酒与家电个股持股周期较长，对格力电器、美的集团、小天鹅A、索菲亚、泸州老窖、五粮液、贵州茅台、伊利股份均重仓持有10个季度以上。根据季报披露，基金采用逆向投资思路调整重仓股持仓，增持因市场过度悲观被严重低估的个股，减持预期过于乐观估值与基本面脱节的个股。基金经理萧楠2006年加入易方达基金，具有多年研究经验，2012年起担任基金经理，目前合计管理规模205.3亿元，过往管理1年以上的7只偏股型基金任职期间业绩均排名同类基金同期业绩前1/3。本期评级结果，易方达消费行业入选“招商证券五星级股票型基金”。2、景顺鼎益：遵循基本面选股，不同市场风格下均表现优秀景顺鼎益（162605）的股票投资占比为60-95%，成立于2005年3月16日，最新规模为43.