旅游酒店及餐饮行业主题公园迎黄金发展阶段共享专车在新政下面临变局20170524中金公司18页

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告2017年5月24日新三板：旅游酒店及餐饮主题公园迎黄金发展阶段，共享专车在新政下面临变局新三板行业季报市场动态截止到2017年一季度，旅游行业新三板公司共有102家：►旅游新三板公司2016年总收入（已披露）达214.3亿元，同比+64%；净利润亏损18.7亿元；若剔除神州优车影响，收入同比+31%，净利润17.1亿元，同比+17%。►一季度，共有22家公司发生交易，总交易额9.18亿元，发生交易公司总市值704.6亿元，平均TTM市盈率30.0倍，市净率5.1倍。新三板旅游公司共有6家公司增发，增发总数量4,235万股，总金额2.58亿元，平均增发市盈率79倍。►一季度，新三板旅游行业新上市公司达19家，1家公司（景域文化）退市。新上市公司包括旅行社类公司中山职旅、游够股份、世界旅游、达人旅业、读行学堂、中凯国际；景区类公司避暑山庄、九皇山、广州塔、灵山股份、陕西旅游、海河游船、途居露营；餐饮类公司咖啡之翼、小六汤包、顺风股份；酒店类公司千吉莱；主题公园类公司狩猎股份。►目前，旅游行业新三板的热点公司包括：神州优车（主营神州专车和神州买买车业务）、华强方特（主题公园和动漫内容全产业链运营商）、西域旅游（运营天山天池和五彩湾古海温泉景区）、成都文旅（运营成都西岭雪山滑雪场）。板块热点►主题公园行业迎黄金增长年代：中国主题公园的游玩渗透率目前仅为10%，而美国市场的渗透率已达114%，中国主题公园市场拥有巨大的成长潜力。在新一代优质的公园运营商驱动下，配合政府对旅游产业的大力支持，中国主题公园行业正迎来黄金发展阶段，目前已有4家中国公司跻身全球前十大主题公园集团。华强方特覆盖主题公园和内容产品全产业链，拥有领先的特种电影研发技术和独特的自有IP资源，未来有望延续快速成长趋势。►汽车共享颠覆出行，新政执行利好B2C模式：汽车共享模式正在全球经历爆发性增长，它拥有着与生俱来的移动互联和市场竞争基因，带来更便捷舒适的出行方式。我们预测至2020年中国专车市场规模有望达1042亿元。近期北京、上海、深圳等地相继公布的网约车管理办法的征求意见稿，对平台、车辆和司机限定了严格的准入条件，减少了低端网约车辆供给，对C2C平台的影响显著。因此，新政利好以神州优车为代表的B2C模式，也将倒逼滴滴、易到等平台转型B2C以增加合规车辆供给。营业收入（百万元）1Q17上市三板公司上市日期转让方式20142015中山职旅2017/3/28协议转让2.910.4咖啡之翼2017/3/24协议转让63.265.2途居露营2017/3/16协议转让3.324.5顺风股份2017/3/15协议转让726.6881.2游够股份2017/3/10协议转让233.9372.8世界旅游2017/3/9协议转让323.6440.3避暑山庄2017/3/3协议转让30.134.5九皇山2017/2/28协议转让32.234.8千吉莱2017/2/27协议转让24.329.6达人旅业2017/2/23协议转让78.191.0广州塔2017/2/13协议转让351.4485.1狩猎股份2017/2/3协议转让4.611.7灵山股份2017/1/18协议转让194.7184.7读行学堂2017/1/18协议转让18.727.8中凯国际2017/1/17协议转让34.949.9小六汤包2017/1/17协议转让215.5208.8陕西旅游2017/1/16协议转让264.4435.2海河游船2017/1/10协议转让48.249.5龙冈旅游2017/1/5协议转让120.2145.2旅游主要三板公司神州优车2016/7/22做市转让0.22.3华强方特2015/12/26协议转让2354.42804.9西域旅游2015/5/16协议转让116.0173.6成都文旅2015/12/15协议转让149.4146.71Q17定增公司山水股份2015-10-09协议转让144.3234.0安科运达2016-08-05协议转让601.4885.6博润国旅2016-08-06协议转让37.355.7景尚旅业2014-08-08协议转让208.2343.7西域旅游2015-05-16协议转让116.0173.6清园股份2016-05-14协议转让202.8257.6相关研究报告•五一假期旅游市场景气度创新高(2017.05.02)•重整旗鼓：2016年业绩预览和2017年板块展望(2017.02.15)•春节数据点评：行业高景气度持续(2017.02.03)•元旦及近期旅游数据点评：三亚客流表现抢眼(2017.01.03)•2017年行业投资策略：把握5大投资主线(2016.12.20)资料来源：万得资讯、彭博资讯、中金公司研究部黄垚鑫郭海燕分析员分析员[e-mail]执证编号：S0080514100001SFCCERef：[e-mail]执证编号：S0080511080006SFCCERef：AIQ935中金公司研究部:2017年5月24日请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2目录新三板市场动态：旅游行业.........................................................................................................3新三板价值发现：旅游行业.........................................................................................................6新三板热点主题：主题公园迎黄金发展年代......................................................................................7行业：中国主题公园渗透率仅有美国的1/10................................................................................7中国主题公园行业拥有巨大的增长前景........................................................................................8新三板热点主题：地方专车新政收紧，行业或面临大变局.....................................................................9汽车共享模式正在全球范围内爆发式成长.....................................................................................9中国专车行业：全球汽车共享最大的市场....................................................................................10网约车新政使行业面临变局....................................................................................................10神州优车：专业车辆、专业司机，受益政策严格执行......................................................................11新三板相关要闻：旅游行业.......................................................................................................12华强方特...........................................................................................................................12神州优车...........................................................................................................................13西域旅游...........................................................................................................................14成都文旅...........................................................................................................................14图表图表1:2017年1季度新三板旅游行业新上市公司............................................................................3图表2:新三板旅游行业重要公司概况............................................................................................4图表3:新三板旅游行业上市公司概览（一）....................................................................................4图表4:新三板旅游行业上市公司概览（二）....................................................................................5图表5:新三板旅游行业一季度增发情况（2017.3.31）.....................................................................6图表6:新三板旅游行业一季度交易情况.........................................................................................6图表7:新三板旅游行业分红.......................................................................................................6图表8:中国主题公园总体旅游人次...............................................................................................7图表9:中国与美国主题公园市场渗透率对比....................................................................................7图表10:美国接待量排名前十的主题公园.......................................................................................7图表11:中国接待量排名前十的主题公园....................................................