三分钟看中观猪价蓄势待发3月铁路货物周转量同比回升20190425东吴证券37页

东吴策略：三分钟看中观猪价蓄势待发，3月铁路货物周转量同比回升东吴策略证券分析师：王杨执业证号：S0600517120001公司邮箱：[e-mail]2019年4月25日证券研究报告目录交运：3月铁路货物周转量同比回升下游：猪价震荡，鸡苗价格上涨中游：纯碱价格上升上游：稀土价格微涨宏观：固投、社零、工业增加值均回升宏观变化跟踪宏观：固投和社零增速均回升固定资产投资：1-3月固定资产投资同比增长6.3%，增速较1-2月上升0.2个百分点。从环比速度看，3月固定资产投资增长0.45%，增速较2月上升0.03个百分点。社会消费品零售：3月社会消费品零售总额同比增长8.7%，增速较2月上升0.5个百分点。1-3月社会消费品零售总额同比增长8.3%，增速较1-2月上升0.1个百分点。从环比速度看，3月社会消费品零售总额增长0.91%，增速较2月上升0.17个百分点。数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所单位最新值上期值变动上期变动固定资产投资固定资产投资完成额:累计同比%6.306.100.206.10固定资产投资完成额:环比:季调%0.450.420.03-0.04社会消费品零售社会消费品零售总额:当月同比%8.708.200.508.20社会消费品零售总额:累计同比%8.308.200.108.20社会消费品零售总额:环比:季调%0.910.740.17-0.12图：固定资产投资图：社会消费品零售总额数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所0.00.20.40.60.81.08.08.59.09.510.010.511.0社会消费品零售总额:当月同比社会消费品零售总额:累计同比（右）0.30.40.40.50.50.60.60.75678910固定资产投资完成额:累计同比固定资产投资完成额:环比:季调宏观：工业增加值显著回升工业增加值：3月工业增加值同比增长8.5%，较2月上升5.14个百分点。1-3月工业增加值同比增长6.5%，较1-2月上升1.2个百分点。从环比看，3月工业增加值比上月增1.00%，较2月上升0.54个百分点。数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所图：工业增加值:同比图：工业增加值:环比0.300.400.500.600.700.800.901.001.10工业增加值:环比:季调单位最新值上期值变动上期变动工业增加值工业增加值:当月同比%8.503.365.14-3.44工业增加值:累计同比%6.505.301.20-1.50工业增加值:环比:季调%1.000.460.540.003.04.05.06.07.08.09.0工业增加值:当月同比工业增加值:累计同比上游资源变化跟踪油气：油价大幅上涨原油：WTI期货价格收于66.3美元/桶，上涨4.57%；布伦特期货价格收于74.51美元/桶，上涨4.68%。天然气：NYMEX天然气期货价下跌5.18%，至2.45美元/百万英热单位。数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所图：天然气价格图：原油价格4050607080902019-02-062019-02-262019-03-182019-04-07期货结算价(连续):WTI原油期货结算价(连续):布伦特原油2.22.32.42.52.62.72.82.93.02019-02-082019-03-082019-04-08期货收盘价(连续):NYMEX天然气单位最新值上期值涨跌幅上期涨跌幅原油WTI原油期货价格美元/桶66.3063.404.57%-1.55%布伦特原油期货价格美元/桶74.5171.184.68%0.11%天然气NYMEX天然气期货价格美元/百万英热单位2.452.59-5.18%-4.50%煤炭：期货价震荡消耗：6大发电集团日均耗煤量下降4.06%，至58.67万吨。价格：焦煤期货结算价上涨1.33%，焦炭期货结算价下跌0.54%，动力煤期货结算价下跌3.38%。库存：秦皇岛港煤炭库存下降0.16%，6大发电集团煤炭库存上升2.97%。数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所单位最新值上期值涨跌幅上期涨跌幅消耗日均耗煤量：6大发电集团：合计（周）万吨58.6761.15-4.06%-7.46%价格（周）期货结算价(活跃合约):焦煤元/吨1,336.501,319.001.33%6.29%期货结算价(活跃合约):焦炭元/吨2,040.002,051.00-0.54%-0.63%期货结算价(活跃合约):动力煤元/吨599.60620.60-3.38%0.55%库存（周）秦皇岛港万吨632.00633.00-0.16%-1.56%6大发电集团：合计万吨1,545.211,500.592.97%-3.03%图：发电耗煤量图：焦煤、焦炭期货价格数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所图：动力煤期货价格图：煤炭库存35404550556065707580852019-02-052019-03-052019-04-05日均耗煤量:6大发电集团:合计5405806206602019-02-132019-03-25期货结算价(活跃合约):动力煤1,8001,9002,0002,1002,2002,3002,4002,5002,6001,1501,2001,2501,3001,3501,4001,4502019-02-132019-03-052019-03-252019-04-14期货结算价(活跃合约):焦煤（右）130013501400145015001550160016501700175018004004505005506006507002019-02-062019-02-262019-03-182019-04-07煤炭库存:秦皇岛港（右）有色：期货价震荡价格：LME3个月铜期货价下跌1.15%，铝期货价上涨0.32%，锌期货价下跌4.49%，铅期货价上涨1.01%，镍期货价下跌3.30%，锡期货价下跌3.38%。库存：铜、铝、铅、镍库存减少，锌、锡库存增加。数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所单位最新值上期值涨跌幅上期涨跌幅有色金属期货价（周）期货收盘价LME3个月铜美元/吨6,439.506,514.50-1.15%1.25%期货收盘价LME3个月铝美元/吨1,871.001,865.000.32%-1.14%期货收盘价LME3个月锌美元/吨2,778.502,909.00-4.49%0.02%期货收盘价LME3个月铅美元/吨1,946.001,926.501.01%-3.34%期货收盘价LME3个月镍美元/吨12,600.0013,030.00-3.30%-1.29%期货收盘价LME3个月锡美元/吨20,025.0020,725.00-3.38%-2.01%有色金属库存（周）总库存:LME铜吨188,300.00192,425.00-2.14%-2.96%总库存:LME铝吨1,047,100.001,081,975.00-3.22%-2.04%总库存:LME锌吨76,825.0052,200.0047.17%3.52%总库存:LME铅吨74,650.0076,350.00-2.23%-3.02%总库存:LME镍吨175,656.00178,866.00-1.79%-0.93%总库存:LME锡吨955.00860.0011.05%-6.52%图：铜、锌、铝价格图：铜、锌、铝库存数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所图：镍、锡、铅价格图：铅、镍、锡库存1,800.002,000.002,200.002,400.002,600.002,800.003,000.003,200.005,8005,9006,0006,1006,2006,3006,4006,5006,6002019-01-302019-03-012019-03-31期货官方价:LME3个月铜（右）（右）1,800.002,000.002,200.002,400.002,600.002,800.003,000.003,200.005,8005,9006,0006,1006,2006,3006,4006,5006,6002019-01-302019-03-012019-03-31期货官方价:LME3个月铜（右）（右）02004006008001,0001,2001,4001,6001,8002,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000180,000200,000220,0002019-02-052019-02-252019-03-172019-04-06总库存:LME铅总库存:LME镍（右）1,8001,8501,9001,9502,0002,0502,1002,1502,20010,00012,00014,00016,00018,00020,00022,00024,0002019-02-052019-02-252019-03-172019-04-06期货官方价:LME3个月镍期货官方价:LME3个月锡（右）氧化镝：氧化镝最低价上涨0.34%，最高价上涨0.33%。氧化铽：氧化铽最低价与上期持平，最高价与上期持平。数据来源：中国稀土行业协会，东吴证券研究所稀土：价格微涨图：氧化镝图：氧化铽单位最新值上期值涨跌幅上期涨跌幅稀土最低价:氧化镝:≥99%:中国元/公斤1,460.001,455.000.34%0.02%最高价:氧化镝:≥99%:中国元/公斤1,500.001,495.000.33%1.01%最低价:氧化铽:≥99.9%:中国元/公斤3,090.003,090.000.00%0.65%最高价:氧化铽:≥99.9%:中国元/公斤3,190.003,190.000.00%0.63%1,1501,2001,2501,3001,3501,4001,4501,5001,5502019-01-072019-01-142019-01-212019-01-282019-02-042019-02-112019-02-182019-02-252019-03-042019-03-112019-03-182019-03-252019-04-012019-04-082019-04-152019-04-22最低价:氧化镝:≥99%:中国元/公斤最高价:氧化镝:≥99%:中国元/公斤2,8002,9003,0003,1003,2003,3002019-01-072019-01-142019-01-212019-01-282019-02-042019-02-112019-02-182019-02-252019-03-042019-03-112019-03-182019-03-252019-04-012019-04-082019-04-152019-04-22最低价:氧化铽:≥99.9%:中国元/公斤最高价:氧化铽:≥99.9%:中国元/公斤美元指数：美元指数上涨0.50%。贵金属：黄金期货结算价下跌1.40%，至1273.20美元/盎司，银期货结算价下跌0.73%，至14.87美元/盎司。数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所其他：黄金价格继续下跌图：美元指数图：贵金属价格95.095.596.096.597.097.598.02019-02-062019-02-262019-03-182019-04-07美元指数1313.51414.51515.51616.51717.51,1501,2001,2501,3001,3501,4002018-02-062018-06-062018-10-062019-02-06期货结算价(活跃合约):COMEX黄金（右）单位最新值上期值涨跌幅上期涨跌幅美元美元指数1973年3月=10097.5797.080.50%0.05%贵金属期货结算价(活跃合约):COMEX黄金美元/盎司1273.201291.30-1.40%-0.81%期货结算价(活跃合约):COMEX银美元/盎司14.8714.98-0.73%-1.58%中游制造变化跟踪钢铁：期