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•••••发展初期（上世纪40-80年代）快速发展期（上世纪80年代-2010）增长回落期（2010-2016）整合升级期（2016-）改革开放前，中国形成了以“五星级+招待所”的住宿体系。五星级酒店主要针对外宾接待，国内差旅需求通过“招待所+宾馆”形式解决。酒店产品结构呈现“哑铃型”。五星级酒店宾馆+招待所改革开放后经济高速发展，酒店与住宿的投资快速增长。需求增长幅度大大超过供给速度，酒店进入市场红利期。这时国内品牌、国外品牌、和单体酒店共同发展。传统酒店市场供需趋向饱和，加上“三公消费”抑制政策的出台，投资增速回落甚至出现负增长。在投资增速回落甚至出现负增长的情况下，大型酒店集团通过兼并收购进行资源的整合，单体店被连锁酒店合并。同时个性化、共享型民宿和酒店作为新的增长点发展。豪华酒店中高端星级酒店经济连锁酒店、单体酒店酒店集团连锁酒店单体酒店个性化共享型1.92.32.63.33.43.94.65.16.146.2%21.1%13.0%26.9%3.0%14.7%17.9%10.9%18.9%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%0.01.02.03.04.05.06.07.0201120122013201420152016201720182019E国内旅游收入（万亿元）增幅26.3%47.5%6.4%6.1%10.7%27.2%94.9%54.4%1.0%6.5%3.7%-13.5%-11.7%42.7%13.3%-1.9%0.7%-9.1%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%80.0%90.0%100.0%人均劳效客房收入税金能源费用房租应付职工薪酬主营业务收入主营业务利润利润率占营业额比重同比增长7.4%28.6%22.1%41.9%高端酒店中端酒店经济型连锁酒店其他旅店8.5%15.7%13.3%10.8%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%16.00%18.00%经济及其他中端高端豪华收购方并购海外酒店资金规模开元酒店集团荷兰假日酒店2.2亿人民币易上集团洛杉矶国际机场假日酒店\澳门励骏老挝酒店及娱乐场0.4亿美元中资集团加拿大酒店21.0亿加元信泰资本纽约赫莎酒店5.7亿美元安邦保险美国奢侈酒店集团65.0亿美元中国信达曼哈顿酒店（7家）5.7亿美元服务供应端渠道端消费端在线旅游代理商在线预订服务场景金融比价和用户社区国际高端酒店国内高端酒店精品酒店全服务中档酒店有限服务中档酒店经济型酒店平价酒店客栈民宿短租公寓••••••80后、90后是共享住宿的主要用户，具有年轻化和高学历的特点总群体规模为4亿左右，更愿意选择个性化住宿，也更愿意共享自己的住房平均年龄33岁70%以上的房东具有本科学历60%左右房东是女性28%左右是学生，27%是上班族50%用户月收入在5000元以下，35%的用户月收入在5000-10000元之间。面向年轻人，住宿供给个性化多样化依托点评双向平台，引入创新科技提高住宿体验打造管家系统，保障住宿品质品质化个性化是旅游重要的消费趋势，以共享民宿为代表的非标准化住宿是住宿行业的重要组成部分。平台需要致力于个性化房源的供给，吸引具有闲置房源的个人房东在平台进行分享，使供应端更丰富。利用点评平台的技术和运营优势，可以提高用户的流程和住宿体验，如进行专业摄影、智能门锁和保洁等服务。打造管家系统为用户提供专业化与标准化的保洁等服务，同时让房东可以高效地管理房源、接待房客人。安全保障非常重要，平台需要在交易安全、信息安全、财产安全等方面下功夫，提供信息验真、入住保障、安全保险、信用记录和双向评价的全流程服务。农家乐客栈酒店式公寓式别墅复式特色主题房售后服务效率优惠方式多样性评分体系详细情况房源个性化程度房东素质把控力度服务个性化程度照片与真实符合情况房源对比完善程度平台覆盖地域广度住宿安全、卫生把控力度••舆情情感比例万达集团言值注：言值为艾媒独创指标，客观实时反映网友对事件、人物、品牌的评论态度，数值范围0~100；50以上时正向言论越多数值越大，言论偏负面时数值常低于45。图4-3万达集团主题词云••万达伊斯坦布尔万达文华酒店黄金海岸万达文华酒店悉尼万达文华酒店芝加哥万达文华酒店洛杉矶万达文华酒店伦敦万达文华酒店2292.92151.52106.82027.32158112451108010466986197751850190019502000205021002150220022502300235090009500100001050011000115002013年2014年2015年2016年2017年营收规模（亿元）数量（家）•••星级酒店特色化服务成出路调整市场结构，定位大众化消费打造个性化服务、人文关怀服务进行酒店联盟，提高价格运作力酒店通过推出评价菜品，做工作套餐等活动迎合大众市场满足大众消费水平。如宁波索菲特酒店采取折扣与团购的营销使午餐价格不到原价的三分之一；长沙通程国际大酒店甚至经营起外卖服务争取大众市场。一些酒店打破传统的仅提供食宿的功能，展开个性化与多元化的经营模式，为自身寻找新的盈利点。如山东威海海悦建国酒店针对客户需要，推出固定停车位出租，办公区保洁业务以及客房长期出租业务，如针对新生儿客户提供“月子包房间”等，使得客房和其他收入大幅度增加。为了对抗在线旅行商，提高自身价格的运作能力，创新分销渠道星级酒店进行联盟发展。通过酒店联盟把不同城市的同类同级别的酒店进行区域联合，资源共享，获取更稳定的客源，提高入住率。••2014年：28个中端酒店品牌2015年：97个中端酒店品牌2016年：108个中端酒店品牌酒店特色桔子酒店成立于2006年，目前运营近3家酒店，国内首家定位于设计师酒店的连锁酒店，擅长酒店设计，旗下酒店包括桔子酒店西湖店(特色:白蛇传说印记)，北京磁器口店(特色:青花瓷图案与徽式院墙设计)，桔子水晶酒店(特色:“时空隧道”，灯光设计)，独特的设计对资金的要求大，扩张速度缓慢。星程酒店由携程国际于2008年创立(目前属于华住酒店旗下)，选择3~4星级优质的单体酒店，注入现代管理、顾客服务及品牌经营理念。特色:宽敞高雅空间，优质床品卫浴，完善设施服务，i-Hotel聪明酒店。和颐酒店2008年底开业，酒店有预结账服务、快速登记入住、全智能数字客房系统、智能门禁系统、无限时国内长途畅打、WII电玩室、I-CORNER影音娱乐设施。特色:高端火锅餐厅，尚品餐厅，棋牌、健身场所，会议设施。如家酒店集团现已形成如家快捷、莫泰、和颐、如家精选四大品牌鼎力发展的局面，其中如家快捷和莫泰定位为经济型酒店，是如家酒店集团发家的根基。定位为中高端市场的和颐创建于2010年。华住酒店集团华住与雅高达成战略合作，不仅为华住带来了宜必思、诺富特、美居等中高端品牌，双方预订系统的打通也扩展了各自的销售渠道。锦江酒店集团中端品牌的升级对锦江的业绩作出了贡献，聚焦到具体酒店品牌，锦江都城的表现较为突出。表5-1中端酒店可能的投资标的与经营特色潜在风险••••行业竞争加剧人工和租金成本的上升差异化服务成本控制轻资产运营品牌化发展采取会员制，通过优惠和差异化特权提高获客率和顾客忠诚度，维系长期关系。品牌向中高端市场延伸，如铂涛打造了丽枫、潮漫、希岸、喆.啡等一批个性化中端酒店品牌；华住在通过高端酒店子品牌“禧玥”打入高端市场。通过精简装修、限制客房面积、减少客用品支出、外包服务来节约成本。提升加盟店占比，采用轻资产运营模式。公司品牌特色锦江锦江之星金广快捷酒店百时快捷酒店锦江国际集团旗下经济型连锁酒店山西省最大的经济型连锁酒店企业高低铺房，塌塌米房的个性化房型如家如家酒店莫泰酒店云上四季设计元素时尚化聚焦当代消费者个性化的住宿需求打造具有中国元素和滇城文化特色的连锁型酒店铂涛7天酒店7天阳光主打互联网概念、简约时尚设计，聚焦年轻人群体主要分布三四线城市华住汉庭酒店怡莱酒店海友酒店定价价格优化策略扎根于一、二、三线城市，以核心标准为基础分布于中国大陆一二线城市及香港地区的核心位置，满足客人在假期或商务旅途中的基本住宿需求表5-3经济型酒店可能的投资标的与经营特色需要注意的潜在风险••123456123456