传媒行业七月策略外部提升风险偏好把握东财高弹性中报预增及云游戏等20190630天风证券

行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1传媒证券研究报告2019年06月30日投资评级行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市作者文浩分析师SAC执业证书编号：[e-mail]张爽分析师SAC执业证书编号：[e-mail]资料来源：贝格数据相关报告1《传媒-行业专题研究:19H电影市场复盘&暑期档前瞻：内容不足和高票价抑制需求，暑期档变化频繁关注单片表现》2019-06-282《传媒-行业研究周报:一周观点：六月持续提示低估值及强主题亮眼，继续关注外部环境》2019-06-233《传媒-行业研究周报:一周观点：低估值已反应负面情绪，游戏等不必过于悲观》2019-06-16行业走势图七月策略：外部提升风险偏好，把握东财高弹性、中报预增及云游戏等市场及板块走势回顾：上周传媒板块指数下跌3.79%，上证综指下跌0.77%，深证成指下跌0.39%，创业板指下跌0.81%。板块涨幅前三：华媒控股（+24.63%）、华扬联众（+6.87%）、贵广网络（+6.10%）；板块跌幅前三：电魂网络（-23.69%）、横店影视（-13.25%）、华谊兄弟（-13.10%）。美国中概股最近一周涨幅前三：爱奇艺（+13.77%）、蘑菇街（+13.55%）、老虎证券（+8.37%）；涨幅后三：极光（-10.55%）、趣头条（-10.05%）、OPERA（-10.00%）。港股最近一周涨幅前三：中国有赞（+7.87%）、汇付天下（+7.54%）、美团点评-W（+6.53%）；涨幅后三：映客（-7.02%）、美图公司（-7.01%）、平安好医生（-6.33%）。上周外部环境尚不明朗，部分资金避险，板块有所调整，尤其周五单日下跌明显；板块上周仅14只个股上涨，涨幅前列为区块链【华媒】、营销【华扬】及广电【贵广】等，股东减持【电魂】、《八佰》撤档【华谊】跌幅较大。回顾6月，传媒板指微涨0.47%，涨幅落后于大盘，上证6月上涨2.77%，创业板指6月上涨1.88%。【电魂】（与腾讯签约游戏，异常波动后上周减持带来回落，+58.61%）、【华媒】（区块链概念，+28.66%）涨幅领先；我们在6月持续鲜明推荐的游戏板块和平台公司具备超额收益，游戏【凯撒】（14.92%）【星辉】（游戏+体育板块，+7.83%）【三七】（+7.80%）【顺网】（+7.62%）以及平台类【东财】（+7.11%）、【视觉】（+6.54%）均涨幅靠前。七月观点：周末中美贸易谈判重启，市场风险偏好有望得到提升，传媒作为估值及绝对价位双底位板块，有望伴随TMT整体提升关注度；7月上旬中报预告陆续开始，建议结合中报业绩和估值匹配角度选股，主线继续推荐游戏、市场独角兽，β品种则根据市场情绪和政策变化关注，重点是和5G关联度高的云游戏。1）游戏：板块政策端收获利好，6月28日游戏申报重启后的首批国产游戏版号发放，总体发放22款数量不多，但表明审批节奏恢复；6月26日，人民网联合腾讯、网易、完美等10家头部游戏公司发起《游戏适龄提示倡议》，且完美、网易、腾讯、三七、游族等均为社会评价维度十佳的游戏企业，体现游戏大厂在监管合规性的相对优势。前期游族小非减持、完美大股东大宗减持等对情绪干扰已释放，临近暑期游戏旺季以及二三季度预期落地，板块龙头业绩有望逐步体现，关注【三七（Q2有望超预期，7月《精灵盛典》上线），完美（《我的起源》《神雕2》获得版号），游族（《权游》新一轮测试开启，关注后续进度和表现）、吉比特】，以及云游戏【顺网、凯撒文化】；2）市场独角兽：市场情绪提升【东财、同花顺】将受益；推荐【视觉】（上周发布深度报告，与中航集团新签订战略合作，与国企合作侧面表明经营风险释放，继续关注业务恢复节奏）；继续关注【芒果】，以及我们6月发布深度报告推荐，纳入港股通、票补减少等利好【猫眼】（暑期档发行《银河补习班》）；3）【国有媒体及广电】结合情绪和政策变化关注；中美贸易摩擦缓和可关注进口片相关【中影】等（可参考最新暑假档期报告）。面临三季度国庆献礼季，两部古装片《陈情令》、《长安十二时辰》低调放行说明政策初衷不是一刀切而是希望有度。关注领域及个股：1）游戏板块，头部【三七、完美、游族、吉比特】，其他【顺网（发布云PC）、凯撒（云游戏）、宝通、世纪华通】等；2）子领域龙头，市场情绪提升，关注【东财、同花顺】；推荐平台类【视觉】（上周发布深度报告）；【芒-26%-19%-12%-5%2%9%16%2018-072018-112019-03传媒沪深300行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明2果】定增顺利落地，中移成为第二大股东，上周与咪咕战略合作；混改【平治】等；3）国企板块，关注5G牌照落地后规划和进展，【新媒股份、广电网络、贵广、天威、华数】等；融媒体建设步伐进一步加快，持续关注国有媒体【中视传媒（关注董事会换届进程）、新华网、人民网、浙数文化】等；4）政策扶持，体育板块利好频现，亚洲杯举办权落地中国，关注【星辉娱乐（武磊助力西班牙人挺进欧联赛）】等，低估值、现金储备丰富的出版如【凤凰、中南、南方传媒】等，创投概念股【电广传媒、创业黑马、新华文轩】等；5）营销板块，关注低估值修复，【蓝标、华扬（Q1现金流已经改善）、分众（待拐点）】，大数据营销关注次新股【每日互动】及对标美股【极光（Q183%营收增长）】；6）内容板块，暑期档变化频繁，可关注单片表现及黑马可能性，推荐【猫眼（6月发布深度推荐，纳入港股通、票补减少等利好，暑期档发行《银河补习班》）】，关注【万达、横店、光线】；中美贸易摩擦缓和可关注进口片相关【中影】；电视剧关注【华策、慈文】；阅读板块其他，关注【掌阅、阅文、趣头条】。风险提示：外部经济政治环境风险，行业增速减缓，文化内容监管趋严，商誉减值风险。行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明3内容目录1.市场回顾..................................................................................................................................................51.1.A股近期概况................................................................................................................................51.2.美股近期概况..............................................................................................................................71.3.港股近期概况..............................................................................................................................82.上市公司动态.........................................................................................................................................93.行业要闻................................................................................................................................................123.1.互联网、科技............................................................................................................................123.2.游戏..............................................................................................................................................133.3.视频影视.....................................................................................................................................134.下周重大事件.......................................................................................................................................145.重点数据追踪.......................................................................................................................................145.1.电影..............................................................................................................................................145.1.1.【票房】..........................................................................................................................145.1.2.【排片】..........................................................................................................................145.1.3.【即将上映】.................................................................................................................155.1.4.【院线】..........................................................................................................................155.2.电视剧&网剧.............................................................................................................................175.2.1.【电视剧热度】.....................................................................................................