传媒行业四月策略继续聚焦Q1业绩确认平治及游戏板块同时关注政策变化20190331天风证券

行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1传媒证券研究报告2019年03月31日投资评级行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市作者文浩分析师SAC执业证书编号：[e-mail]冯翠婷分析师SAC执业证书编号：[e-mail]张爽分析师SAC执业证书编号：[e-mail]资料来源：贝格数据相关报告1《传媒-行业研究周报:一周观点：广电强势验证前期报告，季报密集回归基本面验证》2019-03-242《传媒-行业研究周报:一周观点：继续锁定业绩主线，同时关注广电、体育等行业催化》2019-03-173《传媒-行业深度研究:广电政策梳理：19年吹响改革集结号，进入政策催化密集期》2019-03-12行业走势图四月策略：继续聚焦Q1业绩确认平治及游戏板块，同时关注政策变化市场及板块走势回顾：上周传媒板块指数下跌5.67%，上证综指下跌0.43%，深证成指上涨0.28%，创业板指下跌0.02%。板块涨幅前三：华录百纳（+14.15%）、星辉娱乐（+10.38%）、宣亚科技（+8.50%）；板块跌幅前三：广电网络（-17.56%）、中视传媒（-16.39%）、电广传媒（-15.51%）。海外方面，美国中概股上周涨幅前三：唯品会（+15.54%）、金融界（+14.73%）、搜房网（+13.45%）；涨幅后三：第九城市（-25.40%）、航美传媒（-8.49%）、趣头条（-8.03%）。港股上周涨幅前三：数字王国（+11.02%）、金山软件（+9.07%）、猫眼娱乐（+6.67%）。3月传媒板指上涨6.31%，上证综指上涨5.09%，深证成指上涨9.69%，创业板指上涨10.28%，其中我们周报强调关注的国企板块【中视传媒（+76.43%）、人民网（+44.33%）】、武磊西甲进球带动体育板块【星辉娱乐（+71.22%）】等、以及深度报告推荐的广电板块【广电网络（+30.63%）、天威视讯（+27.53%）】等涨幅靠前。展望4月：上周市场风险偏好下降，广电板块整体跌幅靠前，符合提示。国企及广电板块更多取决风险偏好和政策力度，短期回调后不悲观，后续等待政策推进和市场情绪共振时间。近期再次重申我们3月10日游戏行业深度报告强调板块短期催化为进口游戏版号落地及后期排期上线，有望带动进口游戏相关【游族网络（29日单日涨幅+8.73%）、凯撒文化】等EPS提升，以及游戏板块性集体靓丽。上周开始19Q1业绩预告期（详见正文表1梳理）。【平治信息】19Q1yoy29.92%~50.87%超市场预期，即将并表的兆能有极大概率全年业绩超承诺，手握26亿订单，前期公告计划定增引入浙数、新华网及腾讯关联公司，我们给予4月金股坚定推荐。游戏板块除前期【凯撒文化、宝通科技】披露一季度业绩高增长外，【完美世界】受同名手游上线及电视剧《青春斗》播出催化19Q1同比增长23.57%~34.67%。营销【蓝色光标】19Q1同比增长30.58%~50.16%，出海投放业务表现亮眼；【分众传媒】18Q4、19Q1连续两季度受市场影响及拓张成本提升导致业绩下降，趋势符合预期，持续关注经济走势及季度业绩拐点。关注领域及个股：1）4月金股推荐混改【平治】；特别提示25日新股【每日互动】上市，SDK及数据行业前景广阔，对标美股【极光】19年静态估值78x；2）游戏板块，近期有望受益于进口游戏版号落地，长期5G促进云游戏、VR/AR为板块带来新增量，建议关注各公司Q1业绩增长【凯撒（19Q1增长80%~120%）、宝通（19Q1增速50%~80%）、完美（19Q1增速23.57%~34.67%，《完美世界手游》iOS畅销榜排名第二，联手Google推进游戏出海）、游族（《权游》海外页游版26日正式公测，待进口版号落地、掌淘出售58%的股权业务更集中于游戏）、三七（《一刀传世》带动Q1营收高增长，iOS畅销榜排名第5）】、其他【吉比特（《跨越星弧》上线后超预期）、世纪华通（盛大游戏即将并表）】；3）券商属性互联网独角兽【东财】短期跟随券商共振、以及人工智能+互金【同花顺】、独角兽【芒果、视觉】关注长期价值；4）国企板块，关注政策走势，广电系公司如【广电网络、贵广、天威、华数、歌华、东方明珠】等及硬件相关【捷成】等；国企关注【人民网、新华网、中视传媒、浙数文化】等；5）营销关注业绩修复【蓝标】，业绩短期继续承压龙头【分众】，其他【思美、利欧、华扬、省广】；6）政策扶持关注体育板块【星辉娱乐】等，低估值、现金储备丰富的出版如【凤凰、中南】、广东整改教育APP受益【南方传媒】，创投概念股【新华文轩、粤传媒】等；7）电影板块，4月24日《复联四》定档，关注进口片对19Q2票房带动作用；关注进口片发行方国家队【中影】，渠道【万达（已过会）、横店】及内容【光线、北文】等；8）内容板块，26日“最严限古令”有望解除，行业监管并未恶化，关注【慈文、华策】。阅读板块其他关注【掌阅、阅文、趣头条】。风险提示：外部经济政治环境风险，行业增速减缓，文化内容监管趋严，商誉减值风险。-41%-35%-29%-23%-17%-11%-5%1%2018-042018-082018-12传媒沪深300行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明2内容目录1.市场回顾.........................................................................................................................................41.1.A股近期概况.....................................................................................................................................41.2.美股近期概况...................................................................................................................................71.3.港股近期概况...................................................................................................................................82.上市公司动态..............................................................................................................................103.行业要闻.......................................................................................................................................143.1.互联网、科技.................................................................................................................................143.2.影视....................................................................................................................................................143.3.网信办、广电.................................................................................................................................143.4.视频平台、体育、出版...............................................................................................................154.下周重大事件..............................................................................................................................155.重点数据追踪..............................................................................................................................165.1.电影....................................................................................................................................................165.1.1.【票房】..............................................................................................................................165.1.2.【排片】..............................................................................................................................165.1.3.【即将上映】.....................................................................................................................165.1.4.【院线】..............................................................................................................................175.2.电视剧&网剧..................................................................................................................................195.2.1.【电视剧热度】.................................................................................................................195.2.2.【网剧热度】....................................................................