半导体设备行业中微半导体信息跟踪年初在手订单充裕刻蚀设备国内市占率15202019051

机械|证券研究报告—行业动态跟踪2019年5月12日相关行业研究报告[Table_relatedreport]《半导体设备国产化专题一：从华虹（无锡）项目中标数据，看北方华创、中微半导体、盛美半导体引领工艺设备国产化》2019-5-10《从ASML、台积电季报看半导体及其设备行业周期底部确立，5G、AI、IoT等开启新一轮半导体大周期》2019-04-21《半导体设备行业跟踪—SemiconChina展会新产品层出，国产集成电路工艺设备正在发力》2019-03-25《半导体设备行业跟踪：盛美半导体2018年业绩翻倍增长，印证集成电路工艺设备国产化提速》2019-03-11《半导体设备行业跟踪：7/5nm制程、存储周期性、5G应用支撑半导体及设备行业2019年先抑后扬》2019-02-15《面板设备行业点评：韩国拟对OLED设备出口限制，国产设备迎来机遇》2019-01-07《半导体清洗设备：国际半导体清洗设备新星——盛美半导体的成长之路》2018-6-26《半导体设备行业深度报告：装机大年到来，国产设备随芯崛起》2017-12-22相关公司研究报告《中微半导体：国际半导体设备产业界公认的后起之秀》2019-04-09《安集微电子：打破国外垄断，实现CMP抛光液和光刻胶去除剂等集成电路领域关键材料国产化》2019-04-09《精测电子：延续10年高增长传奇，OLED检测、AOI检测大幅增长》2019-02-16《北方华创：工艺设备市场地位显著提升，订单有望持续爆发》2018-9-10中银国际证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格[Table_Industry]机械：半导体设备[Table_Analyser]杨绍辉(8621)[e-mail]证券投资咨询业务证书编号：S1300514080001赵琦(8621)[e-mail]证券投资咨询业务证书编号：S1300518080001[Table_Title]中微半导体信息跟踪年初在手订单充裕，刻蚀设备国内市占率15%-20%[Table_Summary]近日中微半导体发布反馈意见，在招股说明书的基础上补充了来自前五大客户的收入及比例、在手订单及结构、公司刻蚀设备在逻辑芯片设备采购中的市占率等重要资料，总体上表明中微半导体在手订单充裕，集成电路工艺设备客户稳定。我们继续强烈推荐半导体设备板块，重点推荐北方华创、精测电子、晶盛机电，推荐关注盛美半导体、长川科技。在手订单：2018年刻蚀设备订单爆发。2016-2018年末在手订单依次是3.3亿元，6.8亿元，15.9亿元，2017-2018年分别增长108%，133%。2017-2018年在手订单中，MOCVD设备在手订单依次是6.2、13.6亿元，分别较上年末增长115%、120%，刻蚀设备在手订单0.64、2.3亿元，分别较上年末增长57%、262%，刻蚀设备呈爆发式增长，主要是受益于国内半导体投资热潮及中微引领的国产工艺设备市场率提升。据SEMI统计，2018年我国半导体设备市场规模为130亿美金，同比高增长。刻蚀设备市场地位：国内存储芯片和逻辑芯片制造产线的市占率均为15%上下。据中微统计，中微在国内某两存储芯片客户的市占率为15%-17%，在国内某逻辑芯片客户的市占率为16%。我们根据招标网数据统计，中微半导体的刻蚀设备老线华虹5厂的份额不足10%，但在华虹6厂、华虹7厂、长江存储等新产线上的份额显著上升，其中长江存储刻蚀设备采购中，中微中标台数仅次于LamResearch，华虹6厂中中微中标台数仅次于LamResearch、TEL，华虹无锡项目上中微中标台数也仅次于LamResrearch。前五大客户：2016-2018年前五大客户收入占比依次是86%、75%、61%，收入规模扩大客户更加多元。2018年依次是乾照光电、三安光电、长江存储、某海外客户、华力微电子，来自前五大客户销售收入约9.9亿元，占总收入的60.55%。收入季节性特征：大部分设备集中于下半年验收，导致三、四季度收入占比较高，例如2018年四个季度的收入比重依次是4%、25%、31%、40%，季节性特征明显。产品战略：（1）刻蚀设备的主要发展方向：用于7nm以下逻辑电路刻蚀的CCP和ICP刻蚀设备、用于128层及以上的3DNAND存储器刻蚀的CCP刻蚀设备、用于高端MEMS生产的TSV刻蚀设备等；（2）公司MOCVD设备的主要发展方向包括：高温MOCVD设备、大尺寸MOCVD设备、基于MiniLED和MicroLED应用的氮化镓MOCVD设备、基于氮化镓功率半导体应用的MOCVD设备等。投资建议：中微以及安集微电子、上海微电子等即将登陆科创板，增强国产集成电路工艺设备与材料的资本实力，继续看好半导体设备板块，强烈推荐北方华创、精测电子、晶盛机电，推荐关注盛美半导体、长川科技。风险因素：中国大陆存储厂商投产延缓全球存储芯片周期复苏。Table_Companyname]2019年5月12日中微半导体信息跟踪2目录1、在手订单及构成.............................................................................42、各关键线宽的刻蚀工艺应用............................................................53、电感和电容性等离子体刻蚀设备产销情况.......................................64、公司前五大客户的销售情况............................................................75、全球刻蚀设备行业格局及中微市场地位..........................................86、国内刻蚀设备行业格局及中微市场地位..........................................97、同类设备的竞争力对比.................................................................108、刻蚀设备、MOCVD设备制造的发展战略及发展方向....................119、MOCVD设备的分类，以及中微市场地位.....................................1210、PRISMOA7与PRISMOD-BLUE的比较..................................1311、中微MOCVD研发项目..............................................................1412、中微核心产品的交货、验证周期，以及收款模式........................1513、主营业务收入呈现季节性特征....................................................1614、VOC设备应用领域....................................................................172019年5月12日中微半导体信息跟踪3图表目录图表1.中微历年在手订单.......................................................................................................4图表2.刻蚀设备的工艺应用及产业化.................................................................................5图表3.CCP、ICP刻蚀设备累计产销量（2016-2018）......................................................6图表4.中微前五大客户...........................................................................................................7图表5.全球刻蚀设备行业竞争格局（2017）.....................................................................8图表6.中微在国内某存储芯片制造产线的市占率...........................................................9图表7.中微在国内某逻辑芯片制造产线的市占率...........................................................9图表8.中微电容性等离子体刻蚀设备竞争力..................................................................10图表9.中微电感性等离子体刻蚀设备竞争力..................................................................10图表10.中微深硅刻蚀设备（TSV系列）竞争力.............................................................10图表11.中微MOCVD设备竞争力........................................................................................10图表12.2018年MOCVD市场总需求及结构.......................................................................12图表13.GaN基LEDMOCVD的行业竞争格局（2017-2018）..........................................12图表14.中微MOCVD研发项目进度....................................................................................14图表15.中微核心产品的交付周期......................................................................................15图表16.中微按季度的收入分布（2016-2018）................................................................16图表17.中微各产品第四季度收入占比（2016-2018）...................................................16图表18.报告中提及上市公司估值表.................................................................................182019年5月12日中微半导体信息跟踪41、在手订单及构成中微半导体：2016-2018年末在手订单依次是3.3亿元，6.8亿元，15.9亿元，2017-2018年分别增长106%，134%。图表1.中微历年在手订单单位：万元2016年末占比(%)2017年末占比(%)2018年末占比(%)刻蚀设备4,058126,364923,01114MOCVD设备28,8038861,897