恒大从地方经济看中国未来大国崛起谁主沉浮2019021822页

请务必阅读正文之后免责条款部分[Table_Summary]大国崛起谁主沉浮？——从2018年地方经济看中国未来恒大研究院研究报告城市规划专题报告2019/2/18首席经济学家：任泽平研究员：熊柴[e-mail]研究员：闫凯[e-mail]实习生李圳辉对本文有贡献导读：中国各地区呈大国雁阵式发展，各地文化、体制、经济活力、发展水平、创新能力等差异很大。2018年中国人均GDP达9700美元，逐渐接近人均GDP约13000美元的高收入经济体门槛，正处于大国崛起、跨越中等收入陷阱、迈向高质量发展的关键期。近期2018年地方经济成绩单陆续公布，谁主沉浮。摘要：18年地方经济：22省GDP增速下滑，东部出口拖累经济，中西部高投资消费支撑高增长，东北持续低迷。1）2018年有22省经济增速下滑，4省保持不变，仅有5省有所上升。随着政绩考核导向转向高质量发展、统计执法趋严以及地区生产总值核算改革等，地方GDP合计与全国GDP的差距明显缩小，2018年增速差距降至0.3个百分点。按照中央部署，2019年底将实施地区生产总值统一核算。2）东部地区经济增速从2017年的7.2%下滑至2018年的6.7%，其中海南、山东下滑超过1个百分点，天津持续低迷。受中美贸易摩擦压制中国高端制造影响，东部出口明显下滑拖累经济增长。2018年东部地区出口同比5.8%，较2017年下滑4个百分点，下滑幅度明显高于全国平均水平。3）中部地区2018年GDP增长7.8%，位居四大地区之首，除山西外GDP增速均高于7.5%。在投资方面，中部地区2018年固定资产投资增速逆势上升至10%，明显高于东部的5.7%、西部的4.7%、东北的0.3%，且并非依赖地产投资拉动。在消费方面，中部地区2018年社会消费品零售总额同比高达10.4%，明显高于东部的8.2%、西部的9.3%、东北的6.1%。4）西部地区2018年GDP增长7.4%，但12省明显分化，既有包揽全国经济增速前三甲的藏黔云，也有蒙疆渝甘4省增速低于全国平均水平。2018年西部地区投资增长4.7%，较2017年的8.5%下滑3.8个百分点，下滑幅度居四大地区之首；房地产开发投资从3.5%升至8.9%，意味着非地产投资下滑幅度更大。与中部地区一样，西部地区经济增长依赖投资驱动明显，2018年东部、中部、西部、东北固定资产投资与GDP的比例分别为58%、93%、94%、52%，但西部较中部更依赖地产。5）东北三省2018年GDP增长5.5%、持续低迷，工业增长乏力、投资低位徘徊。东北地区房地产投资从2017年的1%升至2018年的17.5%，但仍无法阻挡其投资增速从2017年的2.8%下滑至2018年的0.3%。京沪津苏浙闽粤7省跨入高收入经济体行列，东北三省或已落入中等收入陷阱。1）中国内地2018年人均GDP已接近1万美元，有望在未来3-5年整体跨入高收入经济体，但离发达经济体门槛仍远、复兴仍在路上。根据世界银行标准，2017年高收入经济体门槛为人均国民总收入(GNI)12055美元，有81个经济体；高收入经济体加权人均GDP超过4万美元，人均GDP中位数为2.9万美元，在中位数之上有31个经济体。2）京沪津苏浙闽粤7省跨入高收入经济体行列，东北三省已落入中等收入陷阱。按照世界银行标准，中国内地有京沪津苏浙闽粤7省进入高收入经济体，其他24省均处于中等偏上收入经济体行列。根据现实情况，我们将中国内地31省分为五类：一是京沪津苏浙闽粤7省为高收入地区，人均GDP超过13000美元，基本实现从要素驱动到创新驱动，研发经费投入强度达2.9%，明显超过全国平均的2.1%，超过OECD平均的2.5%。二是鲁蒙鄂渝陕5省为准高收入地区，人均GDP在9500-12000美元，研发经费投入强度为2.1%，但投资依赖度偏高、达85%，未来几年有望陆续进入高收入经济体行列。三是宁湘琼豫新等13省为追赶地区，人均GDP在5500-8500美元，主要指标均处于全国中等偏下水平。四是已掉入中等收入陷阱的东北三省，近年经济持续低迷，创新能力弱，当前人均GDP在6500-9000美元。五是藏青甘3省生态功能区，生态环恒大研究院研究报告立足企业恒久发展2服务国家大局战略境保护优先于经济发展，人均GDP均在7500美元以下。3）跨越中等收入陷阱的五大建议：一是进一步消除要素流动障碍，促进城乡区域间人、地、钱等要素自由流动，在集聚中推进高质量发展、在集聚中走向平衡。二是进一步完善区域合作互助机制、区际利益补偿机制等，先富带后富。三是建立高质量发展的考核体系，鼓励地方试点，调动地方在新一轮改革开放中的积极性。四是深化产权改革，大力度、大规模地放活服务业，切实解决民企与国企公平竞争问题。五是进一步推进对外开放，最大的改革就是开放。2019年地方两会释放哪些信号？1）24省下调2019年经济增长目标，5省不变，2省上调。在2018年，下调、不变、上调的省份分别为20、10、1个。与2018年实际增速相比，2019年分别下调、不变、上调经济增长预期的省份分别有18、5、8个。而在2018年，下调、不变、上调分别为16、8、7个。2）在经济下行和加大力度减税降费背景下，2019年地方财政收入目标基本全线下调。在25个可比较财政收入目标的省份中，2019年下调、不变、上调的省份分别为23、2、0个。而在2018年26个公布目标的省份中，下调、不变、上调的省份分别为8、6、12个。3）投资目标大多向下，但投资增速或企稳。在17个可比较投资目标的省份中，2019年下调、不变、上调的省份分别为12、3、2个。而在2018年21省中，下调、不变、上调的省份分别为18、3、0个。下滑幅度最大的是新疆，2017年目标为50%以上，2018年为15%左右，2019年下调至5%左右。与2018年固定资产投资增速相比，去除未公布投资增长目标的地区外，2019年下调、上调的省份分别为8、10个；在2018年，下调、上调的省份分别为15、7个。恒大研究院研究报告立足企业恒久发展3服务国家大局战略目录12018年地方经济：22省增速下滑，东部出口拖累，中西部高投资高消费高增长，东北持续低迷...........5全国：22省经济增速下滑，南快北慢格局明显....................................................................................5东部：创新驱动转型升级，出口下滑拖累经济.....................................................................................6中部：投资消费维持高位，支撑经济高增长.........................................................................................7西部：增长明显分化，投资严重依赖.....................................................................................................8东北：经济持续低迷，体制机制改革亟待推进...................................................................................102京沪津苏浙闽粤7省跨入高收入经济体行列，东北三省或已落入中等收入陷阱........................................11中国内地有望在未来3-5年跨入高收入经济体行列，但距发达经济体门槛仍远.............................11京沪津苏浙闽粤7省跨入高收入经济体行列，东北三省或已落入中等收入陷阱.............................11跨越中等收入陷阱的五大建议...............................................................................................................1632019年地方两会释放哪些信号？.....................................................................................................................1724省下调2019年经济增长目标，5省不变，2省上调.......................................................................17实施更大规模减税降费，财政收入目标基本全线下调........................................................................18投资目标大多向下，但投资增速或企稳...............................................................................................20恒大研究院研究报告立足企业恒久发展4服务国家大局战略图表目录图表1：22省经济增速下滑，4省不变，5省上升..............................................................................................6图表2：地方GDP加权平均同比与全国差距缩小...............................................................................................6图表3：东部地区经济增速下滑幅度最大.............................................................................................................6图表4：东部地区对全国经济增长贡献仍超50%.................................................................................................6图表5：京沪苏粤浙研发强度名列前茅.................................................................................................................7图表6：京沪苏粤浙高新技术企业数占比超过60%.............................................................................................7图表7：东部地区出口明显下滑.............................................................................................................................7图表8：2018年东部分省市出口同比....................................................................................................................7图表9：2018年中部地区投资增速达10%.............