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请务必阅读正文之后免责条款部分[Table_Summary]共享住宿行业深度解析：驱动力、现状及模式——新经济系列研究恒大研究院研究报告文化旅游行业专题报告2018/9/30研究员：沈明辉shenmh@evergrande.com0755-81998477联系人：赵璇zhaox@evergrande.com0755-81998437导读：共享住宿借着共享经济风口，近几年获得长足发展，但相关深度研究较少。本文通过对大量资料整理及实地调研，对共享住宿的特征、发展原因、行业现状、商业模式、行业痛点进行全面梳理，为行业提供研究借鉴。后续我们还将发布系列报告，对国内外共享住宿龙头Airbnb、途家网进行深度挖掘，进一步阐述共享住宿到底怎么玩。摘要：一、共享住宿平台通过互联网构筑起一个双边市场交易平台，有效整合闲置房源，降低信息不对称和搜寻成本，提高房东、房客的匹配效率。共享住宿，也称之为民宿短租或在线短租，即房源所有者或经营者通过共享住宿平台发布房源信息，以转让房源的短期使用权，有住宿需求的房客可通过共享住宿平台与房东进行沟通并实现租住交易，共享住宿平台则从中获取中介费或佣金。相比于传统酒店，共享住宿提供非标准化住宿产品，具备房源多样化、服务个性化、用户体验社交化三个主要特征。二、2017年中国共享住宿市场规模约145亿元，同比增长70.6%。我们通过大量资料及数据调研，认为共享住宿崛起主要由5个因素推动：（1）顺应共享经济浪潮：自2008年起，共享经济在世界范围内掀起浪潮，并于2010年吹入中国，2011年起途家网、小猪、蚂蚁短租等相继成立，共享住宿行业随之崛起；（2）房源供给：共享住宿的本质是利用闲置房源实现共享，而中国房屋空置率高为共享住宿的发展提供了有力的资源支撑；（3）市场需求：中国旅游业的快速发展刺激人们对出行住宿的需求；（4）消费升级：随着我国步入大众休闲度假旅游阶段，人们更向往体验当地生活的度假方式，同时自由行爆发，使高性价比、具有浓厚居家体验等特征的共享住宿受到出行者的青睐；（5）资本投入：2015年起国内共享住宿行业融资加速，2017年融资额约为35亿元人民币，资本助推共享住宿行业的蓬勃发展。三、共享住宿平台是整个产业链的核心环节，其商业模式主要分为C2C模式及B2C模式两种，其中以C2C模式为主，占中国市场近八成。C2C模式是指共享住宿平台为房东与房客提供对接平台，验证双方信息，确保用户交易安全，房源则由房东运营及管理，共享住宿平台并不介入，恒大研究院研究报告立足企业恒久发展2服务国家大局战略只从中收取一定比例的服务费。该模式下房源类型多样并极具特色，但房源质量、服务品质或不能得到保障。B2C模式是指共享住宿平台通过从个人房东、房地产开发商、房屋中介等批量获取房源，为其提供托管服务，对房源进行统一配置，同时负责房源的日常维护和经营管理，并通过平台将房源对外租赁，从中收取一定比例佣金。该模式下的房源质量与服务品质能够得到保障，可靠程度高，但由于B2C模式对房源进行统一配置，导致标准化程度高，欠缺当地特色，或无法满足房客对个性化体验的需求。四、在国内，途家网、Airbnb、小猪这三家企业在品牌影响力、用户数量、房源量等方面遥遥领先其他企业，为中国共享住宿平台第一梯队公司。通过对全球共享住宿龙头Airbnb及中国共享住宿龙头途家网比较发现，两者在商业模式、企业定位及盈利来源均有差异。（1）商业模式：Airbnb以C2C模式为主，途家网以B2C+C2C模式为主。Airbnb以C2C为主要模式，通过该模式，Airbnb获得大量房源，发展成为全球最大的共享住宿企业，估值高达310亿美元。而途家网在创立初期，根据国内社会信用体系不健全的情况下，采取B2C为主要商业模式，通过该模式，确保了房源质量与服务品质。随后，途家网为进一步扩大房源规模及特色，逐渐从B2C模式转向B2C+C2C混合型商业模式，占据中国共享住宿行业第一。（2）企业定位：Airbnb逐渐向全方位旅游平台转变，而途家网深耕共享住宿领域。Airbnb通过不断收购不同类型标的企业，为拓展业务发展提供有力支持，已从一个旅行房屋租赁社区向全球旅行社区转变。途家网则通过不断整合行业资源，正式形成以“途家、携程民宿、去哪儿民宿、蚂蚁短租、大鱼自助游”五大平台矩阵，组成新途家集团，持续扩大共享住宿行业的市场份额及影响力，深耕共享住宿领域。（3）盈利来源：Airbnb与途家网均基于住宿业务探索盈利模式。由于Airbnb从一个旅行房屋租赁社区向全球旅行社区转变，业务已向多元化方向发展，收入来源从单一的房源业务收入拓展至房源业务+体验业务。途家网专注于共享住宿业务，致力打造用户喜爱的公寓民宿交易及分享平台，探索RBO+RBA（即C2C+B2C）混合型商业模式。五、共享住宿行业的发展问题及对策建议。1、共享住宿的发展是建立在房东与房客之间高度信任以及具备充分保障机制的基础之上，中国社会信用体系尚不完善，应加速推动平台信用系统建设，如途家网正在测试的“刷脸入住”系统，可将房客信息同步上传至公安部门。2、共享住宿平台审核仍不到位，平台监管仍存漏洞，应进一步加强监管力度。3、共享住宿服务水平层次不齐，房源卫生、房东服务等成问题，应加快行业服务标准化落地。4、行业法律地位模糊、身处政府监管空白，监管规范亟需完善。风险提示：共享住宿政策监管风险，旅游市场需求波动风险等恒大研究院研究报告立足企业恒久发展3服务国家大局战略目录1共享住宿：非标准化住宿产品更容易满足多样化住宿需求............................................................................51.1什么是共享住宿？.....................................................................................................................................51.2相比于传统酒店，共享住宿具备多样化、个性化、社交性等特征......................................................51.2.1房源类型多样、区位选择灵活，可满足各类出行需求...............................................................51.2.2个性化服务、高性价比，带给房客独特的住宿体验...................................................................61.2.3共享住宿具备社交属性，加深用户之间连接...............................................................................72共享住宿发展原因：供需推动行业迅速发展....................................................................................................92.1顺应共享经济浪潮：中国共享经济发展迅速，共享住宿发展顺势而为..............................................92.2房源供给：房屋空置率高为共享住宿发展提供资源基础......................................................................92.3市场需求：中国旅游业快速发展刺激大量的住宿需求........................................................................102.4消费升级：旅游消费升级使非标准化住宿产品受到青睐.....................................................................112.5资本支持：资本热潮助推共享住宿快速发展.......................................................................................123共享住宿行业现状：共享住宿更受年轻人喜爱..............................................................................................143.1国家政策鼓励共享住宿发展，相关管理办法及实施细则有待出台....................................................143.22017年共享住宿市场规模约145亿元..................................................................................................153.3共享住宿行业产业链图谱.......................................................................................................................153.4用户画像：房东V.S.房客........................................................................................................................163.4.1房东画像：年轻人更愿意出租房源，大部分房东手握1-4套房源..........................................163.4.2房客画像：非标准化共享住宿受“80后”、“90后”青睐，旅游度假是房客选择共享住宿的主要因素.........................................................................................................................................................174共享住宿行业以C2C模式为主，行业格局初现............................................................................................194.1商业模式：C2C模式V.S.B2C模式.......................................................................................................194.1.1C2C模式........................................................................................................................................194.1.2B2C模式........................................................................................................................................194.2行业格局：已初步形成三级梯队市场格局..........................................................