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区域研究报告-1-2018年全国及各省市经济财政债务分析公共融资部钟士芹摘要：2018年，我国经济运行继续面临一定下行压力，但仍实现了总体平稳发展。在供给侧改革、产业升级以及风险管控等多重因素下，多数省市工业、投资、消费等指标增速回落，2018年各省市GDP增速总体呈放缓态势，增速均未超过两位数增长；东部地区经济增速多在全国水平上下，东北地区经济增速虽触底企稳，但仍在低位徘徊；中西部地区经济增速相对较高，经济增速总体快于东部和东北地区，但增速差距继续收窄，其中中部地区增速相对平稳，西部地区仍存在较大分化。2018年，随着各项减税降费政策的落实，我国税收收入及一般公共预算收入增速均有所放缓。分地区看，2018年除天津一般公共预算收入继续下滑之外，其他省市一般公共预算收入均为正增长状态，但增速出现差异，导致部分省市排名出现变化；东部地区财政收入质量优于中西部地区，财政自给程度亦呈现东、中、西的阶梯式分布。政府性基金收入方面，2018年，在房地产调控、房企融资收紧以及降低棚改货币化安置等政策的累积效应下，全国土地市场有所降温，政府性基金收入增幅较上年收窄。分地区看，2018年地方政府性基金收入仍主要集中于东、中部地区；增速方面，除北京、天津、海南、安徽、甘肃和黑龙江政府性基金收入下降之外，其他多数省市政府性基金收入呈现较大幅度增长。从政府债务情况看，2018年末，全国地方政府债务主要集中于经济体量较大的东部省份，但湖南、辽宁、贵州、云南等部分经济欠发达省份债务规模亦较为突出。从债务压力看，东部省份虽债务总量较大，但因较强的财政实力，政府债务余额与当年财政收入的比率在全国降序排列中仍处于中后水平，财政收入对政府债务的覆盖程度尚可；而经济欠发达的部分西部省份和东北地区债务压力较为突出。随着持续的政策调控以及近年来房地产市场高位增长后的调整，2018年全国商品房成交量虽保持增长，但增幅较上年大幅收窄。房企拿地态度略有谨慎，房地产开发投资额增速在2018年一季度的两位数增长后有所回落，增长后劲略显不足，房地产调控效果显现，市场逐步趋于平稳。全国土地市场亦有所降温，土地购置面积及土地成交价同比虽保持增长，但增速有所放缓。分地区看，2018年东部地区土地购置面积和购置金额维持在较大规模，西部和东北地区增速相对较高。区域研究报告-2-一、全国及各省市经济数据分析2018年，我国经济运行继续面临一定下行压力，但仍实现了总体平稳发展。各省市2018年经济总量排名较上年变动不大，但在供给侧改革、产业升级以及风险管控等多重因素下，多数省市工业、投资、消费等指标增速回落，2018年各省市GDP增速总体继续呈放缓态势，增速均未超过两位数增长；东部地区经济增速多在全国水平上下，东北地区经济增速虽触底企稳，但仍在低位徘徊；中西部地区经济增速相对较高，多数省市经济增速快于东部和东北地区，但增速差距继续收窄，其中中部地区增速相对平稳，西部地区仍存在较大分化。2018年，在全球经济增长放缓、贸易摩擦、国内供给侧改革持续推进等内外部环境下，我国经济运行继续面临一定下行压力，但仍实现了总体平稳发展态势，经济运行仍保持在合理区间。根据国家统计局网站公布的数据，经初步核算，2018年我国实现国内生产总值900,309亿元，按可比价格计算，同比增长6.6%，增速虽较2017年下降0.3个百分点，但实现了6.5%左右的预期。分产业看，第一产业增加值64,734亿元，同比增长3.5%；第二产业增加值366,001亿元，同比增长5.8%；第三产业增加值469,575亿元，同比增长7.6%。2018年，我国经济结构持续优化，工业生产缓中趋稳，服务业保持相对较快发展，第三产业占GDP的比重达52.2%，三产增加值增速较二产高出1.8个百分点，对经济增长继续显现较显著的拉动作用。从我国31个省（市/区）的经济总量来看，2018年湖南、重庆、内蒙古和山西GDP排名较2017年有所提升，河北、广西、黑龙江和吉林排名相应下滑，其他省市排名均无变化。其中，排名前十位的省市中，除湖南上移一位至第八位、河北相应下移至第九位之外，其他省市与2017年相比无变化。其他省市中，重庆和广西GDP总量排名互换，2018年分别位列第十七、十八位；此外，内蒙古和山西2018年经济有所企稳，GDP排名分别上升1位和2位，分别位列第二十一和二十二位；黑龙江和吉林经济继续呈低速增长态势，GDP排名分别下降2位和1位，分别位列第二十三和二十四位。从各区域经济情况看，东部沿海地区经济总量和质量继续保持领先优势，2018年东部地区十省市GDP总量合计占全部省市GDP总量的比重达52.58%，占比过半；且在GDP排名前十位省市中，东部地区共占六席，其中广东、江苏、山东、浙江包揽前四位，经济总量均超五万亿元。中部地区经济发展水平总体尚可，2018年中部六省市GDP总量占全部省市GDP总量的比重为21.06%；其中河南、湖北及湖南经济总量分别位列全国第五、七、八位。西部地区经济发展总体较为薄弱，2018年西部十二省市GDP总量占全部省市GDP总量的比重为20.15%；且地区间经济发展差异性较大，仅四川GDP总量排名进入全国前十位，区域研究报告-3-位列第六；位于偏远地区的西藏、青海、宁夏、甘肃、新疆、贵州等省市经济基础相对薄弱。东北地区2018年经济增速虽触底企稳，但仍在低位徘徊，2018年东北三省GDP总量合计占比为6.20%。从增速来看，在供给侧改革、产业升级以及风险管控等多重因素下，全国多数省市工业、投资、消费等指标增速回落，2018年各省市GDP增速总体继续呈放缓态势，增速均未超过两位数增长。2018年，全国共有21个省市经济增速在6.6%及以上，其中贵州、西藏经济增速均为9.1%，继续位列前两位；经济增速低于全国水平的有10个，其中黑龙江、吉林和天津均不足5%，增速垫底。分区域看，中西部地区多数省市经济增速仍快于东部和东北地区，但增速差距继续收窄，经济增速超过7.0%的省市中除福建和浙江之外，其他均位于中西部地区。具体来看，东部地区经济增速多在全国水平上下，2018年东部地区除天津和海南经济增速分别为3.6%和5.8%之外，其他省市经济增速均在6.6%及以上，其中福建和浙江经济增速分别为8.3%和7.1%。中部地区六省份经济增速均在6.7%~8.7%之间，其中山西2018年经济增速虽较上年有所放缓，但尚属平稳，为6.7%。西部地区经济增速相对较高，但存在较大分化，2018年经济增速在5.3%~9.1%区间，其中超过8%的有贵州、西藏、云南、陕西和四川；内蒙古仍延续上年低速增长，为5.3%；甘肃、新疆和重庆经济增速亦较低，分别为6.3%、6.1%和6.0%。东北地区继续呈低速增长态势，辽宁、黑龙江和吉林GDP增速分别为5.7%、4.7%和4.5%。图表1.2017-2018年全国各地区GDP及增速对比数据来源：Wind，新世纪评级整理二、全国及各省市财政、债务分析2018年，随着各项减税降费政策的落实，我国税收收入及一般公共预算收入增速均有所放缓。2018年除天津一般公共预算收入继续下滑之外，其他省市区域研究报告-4-一般公共预算收入均为正增长状态，但增速出现差异，导致部分省市排名出现变化；东部地区财政收入质量优于中西部地区，财政自给程度亦呈现东、中、西的阶梯式分布。2018年，我国在年初出台了各项减税降费政策，并在5月1日起实施增值税减税措施，出台支持小微企业发展税收优惠政策，10月1日起实行了个人所得税改革等减税措施。在大力实施减税降费背景下，我国财政收入增长有所放缓，根据财政部网站公布的数据，2018年全国一般公共预算收入183,352亿元，同比增长6.2%，增速较上年下降1.2个百分点。其中，中央一般公共预算收入85,447亿元，同比增长5.3%，增速同比下降1.8个百分点；地方一般公共预算本级收入97,905亿元，同比增长7.0%，增速同比下降0.7个百分点。2018年，全国一般公共预算收入中的税收收入为156,401亿元，同比增长8.3%，增速同比下降2.4个百分点，主要系减税降费因素影响所致。其中主要税种增值税、企业所得税和个人所得税分别为6.15万亿元、3.53万亿元和1.39万亿元，同比分别增长9.1%、10.0%和15.9%，分别拉高全国一般公共预算收入增幅3个、1.9个、1.1个百分点，合计对全国一般公共预算收入增收的贡献率达到95.8%。此外，2018年国内消费税、进口货物增值税和消费税分别为1.06万亿元和1.69万亿元，同比分别增长4.0%和5.7%，亦为税收收入的主要构成。土地和房地产相关税收方面，2018年全国房地产市场景气度仍较好，土地和房地产相关税收亦呈现较大幅度增长，2018年契税、土地增值税、房产税分别为0.57万亿元、0.56万亿元和0.29万亿元，同比分别增长16.7%、14.9%和10.9%。2018全国非税收入2.7万亿元，同比下降4.7%，主要系减税降费政策效应所致。2018年，全国一般公共预算支出220,906亿元，同比增长8.7%。其中，中央一般公共预算本级支出32,708亿元，同比增长8.8%；地方一般公共预算支出188,198亿元，同比增长8.7%。从主要支出方面看，民生保障仍是重点支出领域，教育支出、社会保障和就业支出、城乡社区支出、农林水支出、医疗卫生与计划生育支出属最主要支出领域，支出规模分别为32,222亿元、27,084亿元、22,700亿元、20,786亿元和15,700亿元，同比分别增长6.7%、9.7%、10.2%、9.9%和8.5%。区域研究报告-5-图表2.2009年以来全国及地方财政收入增速情况数据来源：Wind，新世纪评级整理从全国各省市一般公共预算收入情况来看，2018年除天津一般公共预算收入绝对值继续下滑，其他省市一般公共预算收入均为正增长状态，但增速存在较大差异，导致部分省市排名出现变化。具体来看，浙江近三年一般公共预算收入均保持较快增长，山东则呈持续放缓态势，2018年浙江一般公共预算收入总量赶超山东位列第四位，山东后移1位至第五位；湖北亦因较低增速被河北赶超，后移1位至第十位，河北排名则提升至第九位；天津因财力缩水，2018年一般公共预算收入绝对值继续大幅下滑，排名较上年后移4位至第十九位；山西在历经前几年负增长后，近两年均呈现较高速增长，2018年一般公共预算收入排名提升4位至第十六位。此外，排名出现提升的还有江西和贵州，分别提升2位和1位至第十五位和二十二位；排名出现下滑的有重庆、云南和广西，均后移1位，分列第十七位、二十位和二十三位。分区域看，东部地区的广东、江苏、上海、浙江、山东和北京6省市一般公共预算收入总量位居前六位，2018年一般公共预算收入均超过5,000亿元，大幅领先于其他省市，一般公共预算收入合计占全国各省市合计的47.71%，占比近半。中部6省一般公共预算收入均在2,200-3,800亿元之间，总量排名在第8至16位之间。西部地区财力整体较弱，除四川2018年一般公共预算收入为3,910.9亿元、排名在第七位之外，其他省市排名均在第十七位之后；其中西藏、青海、宁夏一般公共预算收入均不足500亿元，排名垫底。从增速来看，如前所述，2018年除天津之外，其他省市一般公共预算收入均呈正增长状态，但增速分化较大。收入增速超过两位数增长的省市有7个，其中西藏和山西增速在20%以上，位列前两位；陕西、海南、浙江、青海和河南增速均超过10%，分列第三至七位。收入增速不足5%的有8个省市，其中新疆、广西、湖南、黑龙江、吉林、湖北和重庆2018年一般公共预算收入增速分别为4.5%、4.1%、3.7%、3.2%、2.5%、1.8%和0.6%；出现负增长的仅天津一地，2018年一般公共预算收入增速为-8.8%。区域研究报告-6-图表3.2017-2018年全国各省市一般公共预算收入及增速情况数据来源：各省市政府网站等公开资料，新世纪评级整理从财政收入质量情况看，东部地区财政收入质量优于中西部地区。2018年税收收入占