证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号未经许可,禁止转载证券研究报告策略研究【海南30周年专题系列之二】七大维度透析佛罗里达经验下海南国际旅游岛构想投资要点1.地理和环境维度:从地理位置来看,被称为“阳光州”的佛州与“阳光岛”海南均处于国土最南端,维度相当,气候相似。发展路径上,二者也均沿着农业—旅游业—多元产业的历程。但目前海南各项经济指标仅相当于50年代佛罗里达,与当前海南战略格局定位明显不符。2.发展及内驱力维度:从19世纪建州的农业为主,到目前的“旅游+高科技”多元产业体系,一共经历五大发展阶段和三次跨越,其中三次跨越的时间:1900,1940,1980,对应美国人均GDP:6000,10000,27000美元,对应美国发展阶段分别是进入工业化后期,后工业化开始,后工业化成熟。当前中国人均GDP正处于第一次和第二次跨越的“关口”,经济正处于第二产业向第三产业拉动过渡,消费升级推动旅游需求爆发的关键“窗口”,这是支撑政策共振,基本面向上的最核心力量。3.旅游产业维度:多元化旅游产品+空间上“集群化”+配套设施建群是佛罗里达旅游业发展的“黄金模式”。海南旅游目前存在空间分布高度不均,国际游客下降,污染天数增加等问题,背后原因在于,热带及民族等旅游资源未得到有效开发,设施及国际旅游品牌进驻不足等,特别是房地产依赖过度,造成原生态景观一定程度破坏。未来回归旅游主业,开发新型高端旅游种类或将是未来海南方向。4.人才及科技维度:50年代开始实施的人才开发计划是佛州发展之中最关键的助力政策,而围绕火箭发射基地形成的军民融合高科技产业体系,是佛州形成多元化产业,跨越式发展的关键。当前海南旅游诸多问题的背后,本质在于,官僚化而非专业化的决策,而背后是人才缺乏,未来人才进一步放开和鼓励或是海南大势所趋。5.基建维度:佛罗里达基建水平在全美排第二,根据海南十三五规划,海南基础设施将迎来六个维度的全面提升,未来基建进一步爆发可期。6.投资建议:生态修复之下的岛内生态园林企业;地产限制和人才引进下的岛内地产用地价值重估,多元化新旅游产业集群打造下岛内目前二、三线旅游景点,而基建进一步升级下,岛内建材。或是重点受益方向。建议关注海南特色产业龙头:海南瑞泽、中国国旅、海峡股份等,首推海南瑞泽。7.风险提示:政策推进进度不达预期,市场调整及监管风险对主题估值压力,上市公司订单落地过程中不可控因素等。特别提示:本文所有内容均基于公开数据、新闻、公告等公开信息的整理。证券分析师:王君执业编号:S0360517040001电话:010-63214678邮箱:wangjun@hcyjs.com证券分析师:徐驰执业编号:S0360517060003电话:021-20572535邮箱:xuchi@hcyjs.com联系人:赵鹏宇电话:010-66500908邮箱:zhaopengyu@hcyjs.com《整体景气延续,创业板及中游制造好过预期——17Q3财报解析系列二》2017-11-03《国改君系列之四十三:改革巨擘再扬帆——68页全景梳理深圳国改》2017-11-08《开放前沿,南海明珠——“海南30周年”系列之一:战略格局及量化复盘下区域主题“新变化”》2017-11-13《汽车行业2018年度投资策略:寻找新能源汽车领域的核心资产-商用车的整车集团化》2017-11-20《策略看半导体:国别竞争视角下的长线投资》2017-11-22相关研究报告华创证券研究所策略研究策略专题2017年12月1日策略专题证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号2目录一、地理和环境维度:海南“阳光岛”与佛州“阳光州”的相似与差距..................................................................6(一)地理位置:镇守国土最南端的海上“明珠”............................................................................................6(二)自然环境:全国唯一热带省份气候宜人...................................................................................................7(三)海南目前发展水平仅相当于50年代佛罗里达..........................................................................................7二、发展历程维度:佛罗里达的五大历史阶段和“三次跨越”.................................................................................8(一)佛州经验:五大历史阶段的演进..............................................................................................................8(二)海南发展:三十年,从封闭小岛到国际旅游岛.........................................................................................9三、发展内驱力维度:人均财富提升带动跨越式发展..............................................................................................10(一)佛州经验:三次跨越的工业化与人均收入视角.......................................................................................10(二)海南发展:正处于第一次跨越与第二次跨越的关键“窗口期”.............................................................10四、旅游产业维度:海南旅游发展“瓶颈”与未来方向..........................................................................................11(一)佛州经验:多元化旅游产品“集群化”发展..........................................................................................111、佛州旅游业“三步走”.............................................................................................................................112、佛州旅游业发展驱动因素:多元化旅游产品的“集群化”发展...............................................................12(二)海南发展:迈向国际旅游岛的现状与困境..............................................................................................131、海南30年发展历程取得阶段性成果........................................................................................................132、海南国际旅游岛大发展中面临的困境.......................................................................................................143、海南旅游业困境原因所在.........................................................................................................................164、海南旅游业未来发展方向.........................................................................................................................17五、人才与科技维度:佛州发展最关键政策助力,海南目前关键短板....................................................................17(一)佛州经验:人才培养“内外兼修”、科技发展“三核一走廊”...............................................................171、佛州人才培养坚持“内外兼修”..............................................................................................................182、佛州科技发展“三核一走廊”打造高科技产业集群.................................................................................18(二)海南发展:人才与高科技产业园区短缺,未来或将成为重要发力点......................................................19(三)海南人才与科技未来发展方向................................................................................................................19六、基础建设维度:“大发展”靠“大基建”..........................................................................................................20(一)佛州经验:全美排名第二的基建水平.....................................................................................................20(二)海南发展:航空、港口吞吐量不足,直飞与廉价航空仍需改善.............................................................21(三)海南基础建设未来发展方向....................................................................................................................21七、生态环保维度:可持续发展重要保障................................................................................................................22(一)佛州