社会服务行业海南省旅游发展总体规划20172030点评海南国际旅游岛进入发展新阶段20171211华

谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准1证券研究报告行业研究/动态点评2017年12月11日社会服务增持（维持）梅昕执业证书编号：S0570516080001研究员[e-mail]陈昊冉0755-82368536联系人[e-mail]孙丹阳021-28972038联系人[e-mail]1《黄山旅游(600054,增持):太平湖初步落地，拟开发特色小镇》2017.122《开元股份(300338,买入):职教白马高成长，投资价值凸显》2017.123《凯撒旅游(000796,买入):看好18年出境游市场，龙头受益》2017.11资料来源：Wind海南国际旅游岛进入发展新阶段《海南省旅游发展总体规划(2017-2030)》点评旅游发展规划出台，打造一流国际旅游海岛12月9日，海南省政府正式发布《海南省旅游发展总体规划(2017-2030)》。该规划提出：2017-2020年基本建成国际旅游岛，将海南打造成我国旅游业改革创新试验区，创建全域旅游示范省；至2025年建成世界一流的海岛休闲度假旅游胜地；至2030年建成世界一流的国际旅游目的地。该规划看点主要包括：1）继续放宽免税政策，推动新增离岛免税店；2）优化入境游结构，挖掘海外游客消费潜力；3）构建多样化旅游项目体系，完善产品布局；4）健全航空、海运、铁路和公路四级交通系统，扩大游客承载能力。免税政策继续放宽，省内有望新开免税店我们认为本次规划提出的离岛免税政策指引有三大看点：1）海南岛离岛免税政策自2011年正式实行以来，历经3次调整，免税政策逐步放宽，此次规划明确了限额提升、品种放宽、适用范围扩大的政策方向；2）2017年8月海南省相关政策文件指出海南将加快实体零售创新，丰富离岛免税店布局，本次规划则进一步提出，优化离岛免税店布局，选择在客流量大的高铁站、港口码头增设免税店；3）规划提出要争取引入国际优秀免税运营商参与海南离岛免税业务，我们认为有可能借鉴中免和拉格代尔合作先例经验，通过优势互补提升离岛免税运营商盈利水平。挖掘入境旅游消费潜力，打造旅游小镇提升产品根据中国旅游局数据，2016年海南入境游客数量和旅游外汇收入回暖，同比增长23.1%和41.3%，海南入境游客人均花费也高于全国平均水平。但是与云南、四川、浙江等国内旅游大省相比仍有较大差距；因此规划提出，海南入境旅游在继续稳固俄罗斯等传统客源市场的基础上，还应进一步强化以台湾、新加坡为代表的近程入境市场，积极争取欧美高端市场。2016年初国家旅游局将海南作为全国首个“全域旅游创建示范省”，全面推进海南全域旅游建设，目前已经形成十大特色旅游产品，大力推进特色小镇和休闲旅游目的地建设，有望拉动千亿投资总额，增强游客吸引力。完善海陆空四级交通系统，提升岛内游客承载能力为改善岛内交通基础设施条件，提升游客运输承载能力，规划提出完善海陆空四级交通系统，内容包括：1）改善航空交通，形成“南北东西，两干两支”机场布局；2）提升铁路交通，加强内外联动，改造升级现有粤海轮渡设施，开通动车轮渡；3）加快“四方五港”的建设和转型发展；4）构建以“田字型”高速公路为骨架、“三纵四横”国道为主干线、环岛滨海旅游公路及其他国省道为补充的干线公路网络。海南旅游市场持续回暖，免税、景区受益2016年以来海南岛旅游市场持续回暖，伴随岛内旅游市场秩序不断规范，明年海南省将迎来建省30周年背景下，海岛建设政策有望不断落地催化，建议关注率先受益政策红利的中国国旅、首旅酒店和三特索道。风险提示：政策落地进展不达预期、突发事件影响客流。股票代码股票名称收盘价(元)投资评级EPS(元)P/E(倍)2016A2017E2018E2019E2016A2017E2018E2019E601888.SH中国国旅42.63买入0.931.201.361.6245.8435.5331.3526.31600258.SH首旅酒店25.42买入0.260.841.081.3297.7730.2623.5419.26002159.SZ三特索道19.99买入-0.390.080.250.41-51.26249.8879.9648.76资料来源：华泰证券研究所(9)(1)8172516/1217/0217/0417/0617/0817/10(%)社会服务沪深300重点推荐一年内行业走势图相关研究行业评级：行业研究/动态点评|2017年12月11日谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准2旅游发展规划出台，海南政策红利释放2008年起海南省正式定位建设国际旅游岛，旅游产业作为核心产业始终最先受到政策支持，此次海南省政府正式发布的《海南省旅游发展总体规划(2017-2030)》提出：2017-2020年基本建成国际旅游岛，将海南打造成我国旅游业改革创新试验区，创建全域旅游示范省；至2025年建成世界一流的海岛休闲度假旅游胜地；至2030年建成世界一流的国际旅游目的地。该规划看点主要包括：1）继续放宽免税政策，推动新增离岛免税店；2）优化入境游结构，挖掘海外游客消费潜力；3）构建多样化旅游项目体系，完善产品布局；4）健全航空、海运、铁路和公路四级交通系统，扩大游客承载能力。该规划推出标志海南旅游政策红利将加速释放。2008年起海南省正式定位建设国际旅游岛，旅游产业作为核心产业始终最先受到政策支持。据海南省委，2008年起海南岛正式定位建设国际旅游岛，明确第三产业为主的改革方向。2009年12月，《国务院关于推进海南国际旅游岛建设发展的若干意见》出台，标志海南国际旅游岛建设上升为国家战略。为贯彻落实《意见》精神，海南省委、省政府编制《海南国际旅游岛建设发展规划纲要》（2010-2020），从空间布局、基础建设、产业发展等方面提出具体工作安排。2015年，海南省人民政府发布《海南省总体规划（2015-2030）》，据海南省人民政府公告，根据海南省域“多规合一”改革试点部署，海南2017年6月成立海南省规划委员会，主管全省空间规划编审和督察工作。2017年9月22日海南省委通过《中共海南省委关于进一步加强生态文明建设谱写美丽中国海南篇章的决定》，明确海南省未来发展方向。旅游产业在海南国际旅游岛建设占据重要位置，《规划》重点发展的十二类产业中，旅游产业居于首位，海南岛明年建省30周年背景下，相关利好政策有望不断落地，海南旅游产业将持续受益政策红利催化。图表1：海南国际旅游岛建设政策利好频出时间相关政策政策要点2010.1.4国务院关于推进海南国际旅游岛建设发展的若干意见推进海南国际旅游岛建设发展2011.1.14海南国际旅游岛建设发展条例应当着力构建以旅游业为龙头、现代服务业为主导的特色经济结构和更具活力的体制机制，将海南建设成为我国旅游业改革创新的试验区、世界一流的海岛休闲度假旅游目的地、全国生态文明建设示范区、国际经济合作和文化交流的重要平台、南海资源开发和服务基地、国家热带现代农业基地。2012.4海南省旅游业发展“十二五”规划2013.5海南国际旅游岛建设发展规划纲要(2010―2020)规划纲要按照《意见》明确的指导思想、战略定位、发展目标和重点任务，在全面分析海南国际旅游岛建设发展的内外部条件的基础上，从空间布局、基础建设、产业发展、保障措施、近期行动计划等方面提出了具体工作安排。2015《海南省总体规划（2015-2030）》2016.8海南省人民政府关于提升旅游产业发展质量与水平的若干意见加快转型升级，构建富有海南特色的旅游产品体系、完善旅游基础设施，提升旅游服务水平、提升旅游公共服务水平、打造智慧旅游岛，提升旅游信息化水平等2016.11海南省旅游业发展“十三五”规划2017.3海南省全域旅游建设发展规划（2016-2020）到2020年，海南“全域旅游示范省”创建各项指标继续提升，初步建成世界一流海岛休闲度假旅游目的地，成为开放之岛、绿色之岛、文明之岛、和谐之岛。在“点、线、面”建设、体制机制改革创新等领域为全国“国家全域旅游示范区”的建设提供经验。2017.6成立海南省规划委员会2017.6海南省入境旅游市场开拓扶持办法（试行）激励企业大力发展入境游2017.9海南省委通过《中共海南省委关于进一步加强生态文明建设谱写美丽中国海南篇章的决定》牢固树立新发展理念、力争生态文明建设走在全国前列、坚持“多规合一”一张蓝图干到底、走绿色城镇化路子、扎实推进“美丽海南百镇千村”建设等2017.11省政府正式发布《海南省旅游发展总体规划(2017-2030)》该规划为2017-2030年我省旅游发展的纲领性文件，是编制旅游业发展规划及各类专项旅游规划的总依据资料来源：海南省人民政府网，华泰证券研究所2017年12月9日，海南省政府正式发布《海南省旅游发展总体规划(2017-2030)》(以下简称“规划”)，作为2017-2030年海南省旅游发展的纲领性文件，该规划要发挥“生态环境、经济特区、国际旅游岛”三大优势，以海南国际旅游岛建设为总抓手，加快提升以旅游业为龙头的现代服务业，走“旅游+”融合发展道路，确立打造世界一流的国际旅游目的地总体定位，真正把海南建设成为“全省人民的幸福家园、中华民族的四季花园、中行业研究/动态点评|2017年12月11日谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准3外游客的度假天堂”，助推“美好新海南”目标实现。2017-2020年，基本建成国际旅游岛，将海南打造成我国旅游业改革创新试验区，创建全域旅游示范省；至2025年，建成世界一流的海岛休闲度假旅游胜地；至2030年，建成世界一流的国际旅游目的地。图表2：海南省旅游发展总体规划（2017-2030）政策要点类别要点内容发展目标近期（2017—2020年）至2020年，基本建成国际旅游岛。到2020年旅游总人数超过8000万人次，年均增长7.4%；接待入境游客超过120万人次，年均增长12.5%；旅游总收入超过1000亿元，年均增长10.4%中期（2021—2025年）至2025年，建成世界一流的海岛休闲度假旅游胜地。到2025年旅游总人数超过1.1亿人次，年均增长6.6%；入境旅游人数超过200万人次，年均增长10.8%；旅游总收入超过2000亿元，年均增长12.7%远期（2026—2030年）至2030年，建成世界一流的国际旅游目的地。到2030年旅游总人数超过1.5亿人次，年均增长6.4%；入境旅游人数超过300万人次，年均增长8.4%；旅游总收入超过3000亿元，年均增长9.6%空间布局优先打造两圈海澄文一体化综合经济圈，包括海口、文昌、澄迈3市县；大三亚旅游经济圈，包括三亚、乐东、陵水、保亭4市县着力发展东、西两组团东部康养旅游组团，包括琼海、万宁2市；西部山海旅游组团，包括儋州、东方、临高、昌江4市县稳步推进中部、三沙两组团中部雨林旅游组团，包括五指山、定安、屯昌、琼中、白沙5市县；三沙海洋旅游组团，包括三沙市西沙群岛、中沙群岛、南沙群岛的岛礁及其海域购物旅游在高铁站、港口码头增设免税店提升免税购物限额，扩大免税商品品种，优化离岛免税店布局，选择在客流量大的高铁站、港口码头增设免税店。将通过轮渡和邮轮进出岛的游客纳入离岛免税政策适用范围专项旅游提升免税购物限额近期释放免税购物政策红利，推进本土特色旅游商品持续创新。优化免税购物政策。提升免税购物限额，扩大免税商品品种，优化离岛免税店布局，选择在客流量大的高铁站、港口码增设免税店建低空飞行试点基地推进低空飞行旅游，探索性建设试点基地。开发水上飞机、直升机等通用航空观光休闲项目，建设海口、三亚、三沙、琼海等低空飞行试点基地，鼓励通用航空企业开发空中婚礼游、热带海岛休闲游、海岸线观光游等低空旅游产品;积极发展低空飞行小镇。中远期完善服务设施;开通覆盖全岛的低空旅游航线，将海南建成全国低空旅游发展示范区推进示范性房车营地建设发展自驾车房车露营旅游。重点加快推进示范性房车营地建设，做好游线规划。重点建设雷琼世界地质公园、铜鼓岭、尖峰岭、棋子湾、火山