社会服务行业深度报告从国际旅游岛建设看海南投资机会行过万里路可知南海有明珠20170821长江证券4

请阅读最后评级说明和重要声明1/41[Table_MainInfo]┃研究报告┃社会服务行业2017-8-21行过万里路，可知南海有明珠？——从国际旅游岛建设看海南投资机会行业研究┃深度报告评级看好维持报告要点“海南国际旅游岛”助力海南旅游业发展2010年《海南国际旅游岛建设发展规划纲要》出台，提出到2020年，海南将初步建成世界一流的海岛休闲度假胜地。之所以选择海南，是因为海南具备宜人的环境气候、优质的自然资源以及独特的民族文化。海南位于东亚和东南亚的中心位置，富集海、岛、山、河，资源丰富多样，岛内高尔夫、温泉康体、中医理疗等旅游新业态发展迅速，个性化度假旅游产品在国内外独树一帜。根据规划，到2020年海南将接待游客达7,680万人天次，旅游总收入1,240亿。七年时间已过，国际旅游岛建设道阻且长七年时间内，海南国际旅游岛建设取得了一系列的成就，但仍然存在部分问题亟待解决。七年的快速发展，使得基础设施建设为海南旅游经济提供助力，密集的体育赛事和会展举办吸引大量游客，同时离岛免税政策的出台与调整有力地拉动了海南岛消费。但是当前依然存在一些问题，例如海外营销并不突出、硬件铺设尚未完善、粗放式管理市场有待规范、本地居民未能享受旅游行业红利等。在未来的几年中，伴随着省内外规划政策的持续落地以及岛内管理体制、配套设施的建设跟进，国际旅游岛的蓝图正在一步步落实。夏威夷旅游业发展经验为海南国际旅游岛建设树立标杆夏威夷是世界顶级度假海岛，旅游业是最重要的经济支柱。近年来夏威夷每年游客数在800万左右，其中国际游客占比稳定在30%左右，国际化程度高。夏威夷走出了一条成功的国际旅游岛发展路径：首先，夏威夷拥有世界一流的海滩、火山资源，且设立州旅游局从战略规划到操作细则各层面进行指导；在此基础上，夏威夷形成了六大成功的关键要素，分别是资源、文化、遗迹、环境、生活品质以及旅游服务；基于关键成功要素，夏威夷进一步形成了品牌影响力及游客口碑，并最终吸引全世界的游客。与夏威夷相比，海南同样具备优质的资源，但国际化程度偏低。提炼文化精华、扩大国际影响力是未来发展关键。掘金国际旅游岛，关注相关上市公司目前已有多家上市公司布局海南旅游产业，有望受益海南国际旅游岛的建设，分享政策及市场红利。包括中国国旅（在三亚海棠湾拥有全球规模最大的单体免税店）、三特索道（运营海南陵水县猴岛）、首旅酒店（运营三亚南山景区）、宋城演艺（在三亚建设运营宋城旅游区、并推出演出《三亚千古情》）以及北部湾旅（运营北海至涠洲岛、海口旅游航线）。[Table_Author]分析师赵刚（8621）[e-mail]执业证书编号：S0490517020001联系人范晨昊（8621）[e-mail]联系人杨靖凤（8621）[e-mail]联系人[Table_Company]行业内重点公司推荐公司代码公司名称投资评级601888中国国旅买入002159三特索道买入600258首旅酒店买入300144宋城演艺增持[Table_QuotePic]市场表现对比图（近12个月）-12%-8%-4%0%4%8%12%16%2016/82016/112017/22017/5消费者服务Ⅱ沪深300资料来源：Wind[Table_Doc]相关研究《长江社服周报：Airbnb计划加速投资中国，培生8000万美元出售环球雅思》2017-8-20《长江社服周报：首批体育小镇名单公布，万达重组香港上市平台》2017-8-13《长江社服周报：好未来全面升级学而思品牌，天目湖股份IPO宣告过会》2017-8-6风险提示：1.国际旅游岛建设不及预期；2.自然灾害及天气不利。请阅读最后评级说明和重要声明2/41行业研究┃深度报告目录海南国际旅游岛从孕育到壮大......................................................................................................5海南国际旅游岛的提出背景....................................................................................................................................6为什么选择海南发展国际旅游岛？..........................................................................................................................7为什么选择当前的时间窗口期？...........................................................................................................................13七年已过，国际旅游岛道阻且长.................................................................................................15国际旅游岛七年建设历程......................................................................................................................................15七年间海南依旧面临各类问题...............................................................................................................................17海南国际旅游岛建设如火如荼...............................................................................................................................21从夏威夷岛经验看国际旅游岛建设.............................................................................................25二战后旅游业大发展下的幸运儿...........................................................................................................................25从“被遗忘的角落”到“国际度假胜地”有多远？........................................................................................................27从夏威夷经验，海南可以学习什么？....................................................................................................................33掘金国际旅游岛，关注相关上市公司..........................................................................................35中国国旅（601888）：深耕三亚免税零售市场......................................................................................................35三特索道（002159）：陵水猴岛潜力巨大.............................................................................................................36首旅酒店（600258）：运营三亚南山文化旅游区..................................................................................................38宋城演艺（300144）：将“三亚千古情”推向世界....................................................................................................39图表目录图1：全国主要城市通往海南交通便利.........................................................................................................................5图2：海南旅游业态与产品现状....................................................................................................................................5图3：海南国际旅游岛战略定位....................................................................................................................................7图4：功能组团和重点旅游景区（度假区）布局图.......................................................................................................7图5：海南分界洲旅游区...............................................................................................................................................8图6：三亚大小洞天旅游区...........................................................................................................................................8图7：海南呀诺达雨林文化旅游区................................................................................................................................9图8：中国雷琼海口火山群世界地质公园......................................................................................................................9图9：环海南岛国际公路自行车赛.......................