电子行业华为供应链订单有所恢复关注半导体材料与设备国产替代机会20190708中信建投14

请参阅最后一页的重要声明证券研究报告·行业动态华为供应链订单有所恢复；关注半导体材料与设备国产替代机会日本运营商IIJ重启华为手机销售，供应链订单有所恢复继近期特朗普表示放宽对华为的出口限制后，日本运营商IIJ上周宣布重启华为P30、华为P30Lite、华为平板M5Lite8英寸版三款机型的销售工作。同时，我们亦从华为供应链了解到部份订单有恢复趋势，本土供应商尤为受益。在5G建设进度超预期，华为手机销量预期回升，以及供应链加速本土化等因素推动下，我们判断华为供应链业绩预期有望修复。我们继续建议关注华为核心供应链5G创新及国产替代机会，推荐立讯精密、深南电路、生益科技、华正新材、顺络电子等。日限制韩进口重要OLED原材料，利好国内供应链及终端厂商日本经济产业省宣布7月4日起对氟聚酰亚胺、光刻胶和高纯氟化氢三种产品实行出口限制。相关三种材料产品需单独申请出口许可证，预计周期不低于90天。氟聚酰亚胺主要用于柔性OLED，日厂占据90%以上供应产能，如住友化学等。光刻胶是晶圆制造重要材料，成本占比6%-7%，日厂占据70%以上份额，在高端KrF与ArF领域更是形成垄断。高纯氟化氢主要用于晶圆表面、芯片加工的清洗与腐蚀，日企占主导。厂商材料库存通常为1-2个月，我们认为短期OLED核心材料短缺或使三星、LG等业务受冲击，终端厂或将更重视与国内OLED厂商合作，国产OLED产能投放有望加速，国产厂商有望受益日企限制下出口转单。我们长期看好大陆企业在OLED显示及设备/材料的产业配套机遇。光刻胶/刻蚀剂等材料本土化重要性凸显，紫光正式加码DRAM韩国被日管制的光刻胶、刻蚀剂、氟化聚酰亚胺等三大类材料主要用于存储、OLED、晶圆代工等半导体领域，来自日本供应商比例约92%、44%、94%，其中涉及到集成电路环节的，包括ArF和EUV波段光刻胶，高纯氟化氢刻蚀剂，对三星、海力士等厂商，及下游晶圆代工客户高通、英伟达等有一定影响。半导体材料作为IC上游关键，自主可控重要性凸显，建议关注国内上海新阳、安集科技、南大光电、江丰电子等厂商在光刻胶及去除剂、抛光液、MO反应源、靶材等环节机会。此外，紫光集团宣布组建DRAM事业群，刁石京和高启全分别任董事长和CEO，紫光集团之前已通过旗下紫光国芯（原奇梦达西安）布局DRAM技术，NAND方面将在19H2推出Xtacking2.0技术，并量产64层3DNAND，预计20年直接进入128层3DNAND阶段，看好紫光、兆易创新、合肥睿力、北京君正（ISSI)等本土存储长期发展。本周核心推荐立讯精密、生益科技、华正新材、深南电路、沪电股份、欣旺达、顺络电子、三利谱、三环集团、大华股份、大族激光、三安光电维持买入黄瑜[e-mail]执业证书编号：S1440517100001马红丽[e-mail]执业证书编号：S1440517100002陶胤至[e-mail]执业证书编号：S1440518110004研究助理季清斌[e-mail]发布日期：2019年07月08日市场表现相关研究报告19.07.01贸易摩擦及华为供应链危机缓解，关注电子板块修复机会19.06.25华为产业链短期因素逐步消化，持续看好5G与半导体自主可控机遇19.06.17电子产业链3-5月数据稳中有增；明年晶圆设备支出有望反弹19.06.105G牌照发放，持续看好中长期受益的细分行业-28%-18%-8%2%12%22%2018/7/92018/8/92018/9/92018/10/92018/11/92018/12/92019/1/92019/2/92019/3/92019/4/92019/5/92019/6/9电子沪深300电子1电子行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明一、一周行情回顾图1：电子行业相关重要指数涨跌幅情况资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部图2：电子行业每周股价涨幅前十五名资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部图3：电子行业每周股价跌幅前十五名资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部代码名称周报点周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅000001.SH上证综指3011.061.08%1.08%20.74%399001.SZ深证成指9443.222.89%2.89%30.43%399006.SZ创业板指1547.742.40%2.40%23.77%000300.SH沪深3003893.201.77%1.77%29.31%801080.SI电子(申万)2597.982.95%2.95%29.73%SOX.GI费城半导体指数1461.700.19%0.19%26.54%TWSE020台湾电子指数433.661.72%1.72%11.77%TWSE071台湾半导体指数167.891.90%1.90%11.14%52.98%17.46%12.26%11.70%10.75%9.62%9.50%9.06%8.03%7.89%7.44%7.34%7.34%7.06%6.97%0%10%20%30%40%50%60%每周涨幅前十五-19.64%-13.13%-10.81%-9.81%-7.72%-5.71%-5.59%-5.33%-5.25%-5.21%-5.19%-5.04%-4.75%-4.60%-4.24%-25%-20%-15%-10%-5%0%每周跌幅前十五2电子行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明二、重点公司估值表表1：核心推荐与关注公司估值（股价取20190705收盘价）资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部表2：海外重点公司估值（股价取20190705收盘价）资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部三、一周重要新闻3.1消费电子3.1.1Canalys：2023年5G智能手机出货量达50%以上将首超4G中国是如此快速增长率的重要推动力，2023年中国将占据5G智能手机出货总量的34%，相比之下北美占19%，亚太（其他地区）占17%。中国已经于上个月提前发布5G商用牌照，旨在更好地与全球其他市场进行竞争。“中国政府的角色以及运1819E20E21ETTM1819E20E21ETTM1819E20E21ETTM立讯精密买入19.7927.239.149.061.231.30.510.730.921.140.583927221734三环集团买入19.1213.214.518.323.913.00.760.831.051.370.752523181426顺络电子买入18.474.85.77.19.44.70.600.710.881.170.583126211632三安光电买入11.8228.325.430.033.024.80.690.620.740.810.611719161519大华股份买入14.6825.328.437.148.226.00.840.951.241.610.87171512917生益科技买入15.0910.011.714.818.410.70.460.540.680.850.493328221831深南电路买入104.037.09.111.214.67.72.062.683.304.302.265039322446沪电股份买入13.705.78.911.514.86.60.330.520.670.860.384127211636大族激光买入36.4417.215.320.526.215.21.611.431.922.461.422325191526欣旺达买入12.107.011.015.020.07.40.450.710.971.290.48271712925华正新材买入31.690.81.31.72.30.80.621.011.311.780.615132241852三利谱买入27.140.31.11.72.50.00.291.061.632.40-0.0194261711NA扬杰科技增持15.121.92.83.54.41.60.400.590.740.930.333825201646海康威视买入28.15113.5127.5147.7183.5111.21.211.361.581.961.192321181424景旺电子增持38.758.010.112.317.48.21.331.682.042.891.352923191329鹏鼎控股增持30.5327.729.734.541.027.81.201.281.491.771.202524201725公司评级股价（元）归母净利润（亿元）EPS（元）PE171819E20ETTM171819E20ETTM171819E20ETTMAAPL.O苹果204.2348.3558.0362.1963.3645.729.2111.5213.1914.4510.4322.217.715.514.119.6TEL.N泰科电子95.391.731.972.102.271.284.835.306.046.613.7519.718.015.814.425.4APH.N安费诺98.320.671.121.201.250.692.133.533.884.072.2646.227.825.424.243.52018.HK瑞声科技5.770.791.101.251.460.820.640.831.031.200.679.06.95.64.88.63008.TW大立光127.980.850.851.061.170.826.376.317.948.936.2520.120.316.114.320.52382.HK舜宇光学10.610.430.640.881.130.430.400.590.801.030.3926.918.113.210.327.2ROG.N罗杰斯174.310.100.110.130.150.105.365.746.817.745.1532.530.425.622.533.8IPGP.OIPG光电149.000.400.470.530.650.447.458.519.6211.758.0420.017.515.512.718.5005930.KS三星电子39.1636.5846.1446.8648.1939.985.316.817.017.215.987.45.85.65.46.56981.T村田40.871.921.522.142.581.777.296.057.908.816.055.66.85.24.66.82330.TW台积电7.8011.2812.2113.7615.5711.420.440.470.530.600.4417.916.614.713.017.7QCOM.O高通76.666.394.845.296.083.942.903.203.513.842.4926.423.921.920.030.8AVGO.O博通282.662.518.929.159.702.785.4819.4819.9221.456.1451.614.514.213.246.0NVDA.O英伟达160.231.973.094.915.443.773.124.897.778.555.9351.432.820.618.727.0AMAT.O应用材料43.983.534.704.584.823.913.294.654.685.114.1513.49.59.48.610.6海外重点公司证券代码公司股价（美元）净利润（财年，单位：10亿美元）EPS（美元）PE3电子行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明营商和设备供应商的积极投资，对于此次提前发布商用牌照至关重要。”Canalys移动业务副总裁NicolePeng表示。Canalys预测，最早到明年，向中国市场出货的智能手机中17.5%将支持5G功能，到2023年这一比例将上升至62.7%，并指出强大的政府技术路线图和中国电信运营商的财务能力，将会推动中国市场5G渗