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请参阅最后一页的重要声明证券研究报告·行业动态终端新品点燃热情；行业景气迎边际改善5G及折叠手机陆续发布，创新及景气回温催化板块电子行业长期创新趋势不改，同时中短期迎来诸多催化：1）MWC2019将于2月25日开展，预计多家手机厂商推出5G手机；2）三星、华为等将于2月下旬发布旗下首款折叠手机，苹果、微软等亦具备技术储备，我们预计19年出货量在百万级，未来几年渗透率有望提升，面板、盖板、金属结构件、FPC等零组件环节受益；3）受益国产新机备货及库存渐清，近期电感、电容、PCB等景气度有所改善。随着创新更为明朗以及行业景气边际改善，我们认为5G终端侧投资热情有望持续，建议关注天线及射频前端、高频材料、光学及显示等细分领域，持续推荐立讯精密、鹏鼎控股、顺络电子、三环集团、生益科技、深南电路等。三星、华为折叠机发布在即，关注OLED板块持续投资机遇传统智能机销量较为疲软的背景下，支持5G应用的折叠机有望带动新的终端需求增长，而5G应用场景下，大屏显示将是终端品牌争夺的另一重要交互入口，并有望带动TV产品应用升级需求。19年国产OLED将迎来新增产能的密集释放，包括京东方成都线二期、绵阳线，华星光电武汉线，维信诺固安线，和辉光电上海线等，国产产能及良率爬坡有望逐步带动柔性显示成本下降及渗透率提升，而三星也有望于19年重启A5产线，在大尺寸QD-OLED显示布局，开启OLED新一轮投资周期。建议关注面板显示龙头及OLED显示优质标的，面板显示设备厂商精测电子、智云股份、联得装备，面板显示材料厂商三利谱等。台积电/联发科等1月营收平稳，中芯国际14nm/12nm进展顺利近日，台积电公布1月营收环比减13.1%，同比减2.1%，主要与下游需求疲弱，库存水位仍在调整等有关。Fab14B因光刻胶导致12nm/16nm工艺良率问题，亦有望在Q1或者Q2恢复产能。同样受行业影响，联发科1月营收环比减24%，同比减3.5%。受数字货币及数据中心业务等拖累，英伟达预计19Q1营收仅年增2%。三家公司均预期19全年营收较去年持平或上下微变，并看好下半年表现。对于国内厂商，技术追赶和替代进程顺利推进。中芯国际FinFET14nm已进入客户验证阶段，多个案子正在进行中，将于上半年提前量产，同时12nm工艺开发也取得突破，预计在消费端AP、AI等领域首先应用。对比过往数据，我们发现国内半导体行业增速要高于全球平均水平5-20个百分点，看好晶圆代工、设计、功率/模拟等环节机会，建议关注扬杰科技、韦尔股份、华虹半导体、中芯国际、汇顶科技、捷捷微电等。本周核心推荐立讯精密、扬杰科技、深南电路、沪电股份、三环集团、欧菲科技、顺络电子、大华股份、生益科技、景旺电子、大族激光、三安光电维持买入黄瑜0755-82521369huangyu@csc.com.cn执业证书编号：S1440517100001马红丽0755-23953843mahongli@csc.com.cn执业证书编号：S1440517100002陶胤至010-85159294taoyizhi@csc.com.cn执业证书编号：S1440518110004发布日期：2019年02月18日市场表现近期相关研究报告19.02.11中信建投电子周报：追循景气主线，布局节后电子板块机会-2019021119.01.28中信建投电子周报：华为发布核心芯片，5G部署有望加速-2019012819.01.21中信建投电子周报：5G试商用加速；台积电财报指引19年行业亮点-2019012119.01.14中信建投电子周报：穿越短期迷雾，从CES看电子行业长期机会-2019011419.01.07中信建投电子周报：“后4G”影响有望弱化；看好CIS及OLED设备国产机遇-2019010719.01.02中信建投电子周报：5G投资景气持续，关注基站/终端基材及汽车电子渗透-20190102-36%-16%4%24%2018/2/222018/3/222018/4/222018/5/222018/6/222018/7/222018/8/222018/9/222018/10/222018/11/222018/12/222019/1/22电子沪深300电子1电子行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明电子一、一周行情回顾图1：电子行业相关重要指数涨跌幅情况资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部图2：电子行业每周股价涨幅前十五名资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部图3：电子行业每周股价跌幅前十五名资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部代码名称周报点周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅000001.SH上证综指2682.392.45%3.78%7.56%399001.SZ深证成指8125.635.75%8.64%12.24%399006.SZ创业板指1357.846.81%10.57%8.58%000300.SH沪深3003338.702.81%4.28%10.90%801080.SI电子(申万)2348.1510.97%15.23%17.25%SOX.GI费城半导体指数1351.183.74%6.22%16.97%TWSE020台湾电子指数402.632.11%2.11%3.77%TWSE071台湾半导体指数154.772.68%2.68%2.46%2电子行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明电子二、重点公司估值表表1：核心推荐与关注公司估值（股价取20190215收盘价）资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部表2：海外重点公司估值（股价取20190215收盘价）资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部三、一周动态跟踪3.1折叠机发布在即，关注OLED应用板块性投资机遇（20190212）华为、三星先后宣布于本月末发布折叠手机2月12日三星官方在其推特发布预告片，宣布将于2月20日（北京时间2月21日凌晨）推出可折叠手机，比华为折叠机略提前（华为折叠机将于2月24日发布）。据报道，此款使用InfinityFlex显示技术的可折叠手机将拥有内外两块显示屏，分别为7.3寸与4.6寸，预计首批交付产品不低于100万部。此前华为宣布将于2月24日发布其首款折叠屏5G手机，将使用8寸可折叠屏幕，搭载麒麟980处理器及Balong5000基带并支持5G网络。折叠机应用元年，支持5G有望带动新的终端需求增长OLED应用渗透主要来自技术配套的成熟及成本的持续下降。目前来看，搭载柔性OLED显示折叠手机已具备商业化应用的基础，小米、华为、三星等终端品牌已发布样机或即将发布正式产品。折叠手机由于其外观设计带来的便携性，有望逐步实现手机、平板电脑甚至笔电等多种产品的“一机多用”功能，在5G应用场景下带17A18E19E20ETTM17A18E19E20ETTM17A18E19E20ETTM立讯精密买入17.1016.927.036.346.723.10.410.660.881.130.5641.626.119.415.130.4三环集团买入18.5010.813.515.118.313.20.620.770.871.050.7629.823.921.417.624.4欧菲科技买入11.728.220.028.040.011.70.300.741.031.470.4338.815.911.47.927.1顺络电子买入16.603.45.06.69.54.50.420.620.811.160.5539.627.020.414.230.0三安光电买入12.0131.634.040.048.033.80.780.830.981.180.8315.514.412.210.214.5大华股份买入14.6123.825.229.635.125.10.790.840.991.170.8418.417.414.812.517.5生益科技买入10.6810.710.012.013.911.40.510.470.570.660.5421.122.618.816.319.9深南电路买入99.504.56.99.112.95.81.592.443.224.562.0662.540.830.921.848.3沪电股份买入8.932.05.87.39.44.20.120.340.420.540.2577.026.621.116.436.3大族激光买入36.4416.720.323.030.018.61.561.902.162.821.7423.419.116.912.920.9扬杰科技买入18.102.72.23.64.53.00.570.470.760.950.6431.738.923.719.028.5公司评级股价（元）归母净利润（亿元）EPS（元）PE17A18E19E20ETTM17A18E19E20ETTM17A18E19E20ETTMAAPL.O苹果170.4248.3558.0362.1963.3645.729.2111.5213.1914.4510.4318.514.812.911.816.3TEL.N泰科电子82.141.731.972.102.271.284.835.306.046.613.7517.015.513.612.421.9APH.N安费诺92.690.671.121.201.250.692.133.533.884.072.2643.526.223.922.841.02018.HK瑞声科技6.590.791.101.251.460.820.640.831.031.200.6710.27.96.45.59.83008.TW大立光127.450.850.851.061.170.826.376.317.948.936.2520.020.216.114.320.42382.HK舜宇光学10.810.430.640.881.130.430.400.590.801.030.3927.418.413.410.527.7ROG.N罗杰斯136.050.100.110.130.150.105.365.746.817.745.1525.423.720.017.626.4IPGP.OIPG光电154.880.400.470.530.650.447.458.519.6211.758.0420.818.216.113.219.3005930.KS三星电子32.7336.5846.1446.8648.1939.985.316.817.017.215.986.24.84.74.55.56981.T村田117.821.921.522.142.581.777.296.057.908.816.0516.219.514.913.419.52330.TW台积电7.3611.2812.2113.7615.5711.420.440.470.530.600.4416.915.713.912.316.7QCOM.O高通51.986.394.845.296.083.942.903.203.513.842.4917.916.214.813.520.9AVGO.O博通281.932.518.929.159.702.785.4819.4819.9221.456.1451.414.514.213.145.9NVDA.O英伟达157.341.973.094.915.443.773.124.897.778.555.9350.432.220.218.426.5AMAT.O应用材料39.103.534.704.584.823.913.294.654.685.114.1511.98.48.47.69.4证券代码公司股价（美元）净利润（财年，单位：10亿美元）EPS（美元）PE3电子行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明电子来新的终端需求增长，并将柔性OLED显示逐步拓展至可穿戴、物联网、车载显示等领域。柔性OLED出货占比持续提升，国产供应能力不断增强根据IHS数据，柔性OLED面板18年出货量约1.58亿片，同比增速约26%，柔性渗透率约39%，预计19年刚性与柔性OLED出货量有望分别增长11