搜索
证券证券研究报告请务必阅读正文之后的免责条款新收入准则对电子行业影响研究电子行业财笔生花专题系列（三）｜2019.7.3▍中信证券研究部▍核心观点徐涛首席电子分析师S1010517080003胡叶倩雯电子分析师S1010517100004A股将于2020年起强制执行新收入准则。本文聚焦电子板块，详细分析了新收入准则对电子行业的影响（借鉴美股和港股已执行情况），整体结论是影响有限，主要源于行业整体商业模式简单，结算周期不长。分类别来看，新收入准则对半导体设备、IDM及IC设计、整机制造和解决方案类公司影响相对更大。▍新收入准则颁布：取代现有CAS14和CAS15，A股于2020年起强制执行。境内外同时上市的企业以及在境外上市的企业，自2018年1月1日起强制执行新准则；其它境内上市企业，自2020年1月1日起强制执行新准则。新收入准则的核心变化可归纳为一个核心+两种方法+五个步骤。除此之外，新收入准则还对特定交易事项、合同成本的处理进行明确规定，引入合同资产和合同负债科目，对前述框架性指引进行补充，更能反映业务实质。▍执行情况：“港股大部分+美股全部”电子公司已执行新准则。港股来看，我们选取的36家电子公司中，九成公司已于2018年1月1日执行新准则，其中26家公司表示新准则使其资产负债表会计科目重分类，25家公司明确表示新准则对利润表无重大影响，总体而言新准则对港股公司影响有限。美股而言，我们选取的42家美股电子公司均已执行新准则，25家公司于2018年1月1日开始执行，17家公司于2019财年第一季度开始执行，其中四成公司涉及资产负债表会计科目重分类，四成公司的利润表受到影响。具体而言，新收入准则对收入影响落在区间-2.34%至8.66%内，收入变动1%以上的有8家；对净利润影响落在±17%以内（剔除AMD），净利润变动10%以上的有4家，变动1%-10%之间的有10家。▍新收入准则对电子行业影响：半导体设备、IDM及IC设计、整机制造和解决方案类公司影响最大。对于半导体设备公司而言，采用新准则会使公司收入确认时点提前，服务收入重归类等，预计在过渡期营收及利润会有所提升；对于IDM及IC设计公司而言，特别是有产品定制业务的公司，采用新准则除加速销组件售收入确认外，还影响知识产权IP许可收入确认，并且允许销售佣金资本化，日后收入确认时结转当期损益；对于整机制造公司而言，采用新准则的影响主要是产品收入与服务收入的重分类，允许取得合同的增量成本资本化，推迟确认获得合同的运营费用，从而影响公司利润；对于解决方案公司而言，采用新准则的影响较小，主要涉及总额法/净额法的区分，在新准则下主要责任人适用总额法，代理人适用净额法，使收入确认更能反映商业实质。总体而言，采用新准则对电子行业产生一定影响，但总体影响有限，主要源于电子公司整体商业模式较为简单，结算周期不长。▍风险因素：关注准则修订前后带来的报表信息不可比；关注企业利用新准则变化调节收入和利润。电子行业财笔生花专题系列（三）｜2019.7.3请务必阅读正文之后的免责条款部分目录新收入准则颁布，A股于2018年起陆续执行..................................................................1核心变化：一个核心+两种方法+五个步骤，规定更加明细...............................................2其他重要变化：规定更反映业务实质................................................................................4“港股大部分+美股全部”电子公司已执行新准则.............................................................6半导体设备、IDM及IC设计、整机制造和解决方案类公司影响最大..............................8半导体设备公司：收入确认时点或提前，过渡期影响最大...............................................9IDM及IC设计公司：定制品收入及IP许可确认提前，营收及利润受影响....................11整机制造类公司：取得合同的增量成本资本化，利润受影响较大...................................16解决方案类公司：严格区分总额法/净额法确认收入.......................................................18总结：收入确认时点提前，对电子行业略有影响............................................................20风险因素.........................................................................................................................21投资策略.........................................................................................................................21插图目录图1：收入确认发展历程...................................................................................................2图2：新收入准则核心改变...............................................................................................2图3：时段确认收入方法...................................................................................................3图4：五步法确认收入......................................................................................................4图5：知识产权收入确认判断过程....................................................................................5图6：合同资产和应收账款辨析........................................................................................6图7：合同负债和预收账款辨析........................................................................................6图8：港股电子公司新准则采用情况.................................................................................7图9：港股电子公司受影响情况........................................................................................7图10：美股电子公司BS表受影响情况............................................................................8图11：美股电子公司利润表受影响情况...........................................................................8图12：应用新准则对BS重分类的影响............................................................................9图13：15家受影响公司的类别情况.................................................................................9图14：半导体设备公司收入在新旧准则下对比图...........................................................10图15：IDM及IC设计公司收入在新旧准则下对比图.....................................................13图16：解决方案公司收入在新旧准则下对比图..............................................................19表格目录表1：国内新收入准则应用时间........................................................................................1表2：不适用于新收入准则的情形....................................................................................1表3：新准则规定如何判断控制权是否转移......................................................................3表4：新准则规定三种情形可视作商品控制权在一段时间内转移，满足其一即可按时间段确认收入，其余情形按时间点确认....................................................................................3电子行业财笔生花专题系列（三）｜2019.7.3请务必阅读正文之后的免责条款部分表5：新收入准则对美股电子公司收入及净利润的影响....................................................9表6：新准则对半导体设备公司的影响情况....................................................................10表7：2018年H2科天半导体利润表影响金额...............................................................11表8：2018年科天半导体资产负债表影响金额..............................................................11表9：新准则对IC设计及IDM公司的影响情况.............................................................13表10：2017年超威半导体利润表影响金额....................................................................14表11：2017年超威半导体资产负债表影响金额.............................................................14表12：2018年第四季度高通公司利润表影响金额...............