行业比较专刊资源品走势分化下游消费仍低迷20190228国信证券25页

请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧策略研究Page1证券研究报告—深度报告投资策略行业比较专刊2019年2月28日一年沪深300与深圳成指走势比较市场数据中小板/月涨跌幅(%)8,978/17.01创业板/月涨跌幅(%)1,842/18.54AH股价差指数2,546A股总/流通市值(万亿元)58.65/42.45证券分析师：燕翔电话：[phone]E-MAIL：[e-mail]证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080002联系人：战迪电话：[phone]E-MAIL：[e-mail]联系人：许茹纯电话：[phone]E-MAIL：[e-mail]联系人：朱成成电话：[phone]E-MAIL:[e-mail]独立性声明：作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。定期策略资源品走势分化，下游消费仍低迷各行业基本面情况综述整体来看，上游资源品景气出现分化，中游行业景气度快速下降，而下游消费品依旧疲弱。从当前各主要行业的基本面情况来看，（1）上游资源品景气度分化，钢铁价格小幅提升，有色金属节后价格普涨，原油价格继续回升，鸡肉价格创2016年以来的新高；但煤炭价格走势分化，建材价格有所回落，化工过半数产品价格持续下跌。（2）中游行业景气度快速下降，电子行业景气大幅下降，汽车销量下滑，仅新能源车一枝独秀，交运整体景气下行，机械重卡销量大幅下滑。（3）下游依旧疲弱，空调销量同比大幅下降，再次转为负增长，纺织服装持续低迷，消费电子景气下行，传媒行业继续下跌，仅乳制品价格创新高。细分行业数据跟踪比较下游行业：空调销售负增长，消费电子持续低迷。家电：1月空调销量同比大幅下降。食品饮料：乳制品价格持续创新高。纺织服装：国内棉花价格与上月基本持平，棉花净进口小幅调整。影视传媒：1月票房收入及观影人次持续下跌，传媒行业景气度低迷。消费电子：智能手机出货量同比持续负增，但跌幅有所缩小。中游行业：新能源车一枝独秀，机械重卡景气下行。电子：全球销售额同比增速大幅下滑，行业景气度持续下降。汽车：1月乘用车销量同比跌幅扩大，商用车销售增速大幅下降，新能源汽车同比增速较上月大幅上升。交通运输：2月BDI下跌趋势加速，SCFI高位回调，公路客运同比跌幅缩小，但货运增速小幅下降，快递业收入及业务增速走势出现分化。机械：产品销量同比增速全部下降，推土机增速大幅下跌，重卡同比转为负增长。上游行业：钢铁库存大幅上升，鸡肉价格创新高。钢铁：从价格走势来看，2月钢铁价格有所提升，同时库存同比大幅上升。煤炭：2月煤炭价格走势出现分化，动力煤价格缓慢上升，焦煤价格小幅下降，2月煤炭库存同比增速有所回升。有色：有色金属节后价格普涨，铜价快速拉升。建材：水泥价格继续小幅下降，相对维持高位，玻璃价格回落。化工：化工行业景气度持续低迷，继上月产品价格全线下跌后，2月过半数产品价格继续下跌。原油：2月原油价格继续回升。农业：鸡肉价格持续上涨，创2016年以来的新高，饲料端成本持续大幅下降。风险提示经济增速下行，行业景气度下降，居民消费意愿不足0.00.51.01.5M/18M/18J/18S/18N/18J/19沪深300深证成指请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page2内容目录行业板块市场表现回顾.................................................................................................5板块综述..............................................................................................................5行业跟踪..............................................................................................................6下游行业：空调销售负增长，消费电子持续低迷.........................................................8家用电器：空调销量同比大幅下跌......................................................................8食品饮料：乳制品价格持续上升..........................................................................8纺织服装：国内外价差冲高回落..........................................................................9影视传媒：收入及观影人次持续下跌.................................................................10消费电子：手机出货量同比继续下滑..................................................................11中游行业：新能源车一枝独秀，机械重卡景气下行...................................................11电子：增速大幅下滑...........................................................................................11汽车：新能源一枝独秀......................................................................................12交通运输：BDI加速下跌，SCFI高位回调........................................................12机械重卡：销量增速全部下降............................................................................14上游行业：钢铁库存大幅上升，鸡肉价格创新高.......................................................15钢铁：库存上升.................................................................................................15煤炭：价格分化，库存同比快速上升.................................................................16有色：节后价格普涨..........................................................................................17建材：水泥价格回落，玻璃小幅下降.................................................................18化工：过半数产品价格下跌...............................................................................19原油：价格继续回升..........................................................................................21农业：鸡肉价格创新高......................................................................................21国信证券投资评级......................................................................................................24分析师承诺................................................................................................................24风险提示....................................................................................................................24证券投资咨询业务的说明...........................................................................................24请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page3图表目录图1：申万一级行业PB和ROE分位数对比...............................................................6图2：2月中信风格指数涨跌幅....................................................................................6图3：2月申万一级行业涨跌幅....................................................................................7图4：2月申万二级行业涨跌幅....................................................................................7图5：12月家电零售累计同比增速持续回升................................................................8图6：1月空调销量同比增速大幅下降.........................................................................8图7：12月白酒价格维持高位.....................................................................................8图8：12月白酒产量同比增速小幅回落.......................................................................8图9：12月啤酒产量同比增速小幅回升.......................................................................9图10：12月葡萄酒产量同比增速下降........................................................................9图11：生鲜乳价格持续上升............................................