转债基金四季报分析转债市场持续扩容基金关注度升温20190129财通证券33页

专题报告公司研究财通证券研究所2019年01月29日转债市场持续扩容，基金关注度升温计算机软件与服务证券研究报告金融工程投资要点：市场现状截止至2018年四季度，市场上的可转债数量已达124只，持续上升势头，存量余额规模达到1898亿元，不断刷新历史新高；可交换债数量由上一季度末的136只增加到144只，其中有130只是私募可交换债，14只为公募可交换债。可转债基金现状截至2018年12月31日，市场上的可转债基金数量为47只，基金总规模100.01亿元，较上一季度末的96.41亿元增加3.73%；2018年四季度末的可转债基金净值较上一季度末略有上升。在47只可转债基金中，除四季度新成立的4只可转债基金外，取得正回报的基金共11支，有15只（占比34.88%）可转债基金回报超过中证转债指数（-1.61%）。四季度可转债市场以及可转债基金市场整体表现较二季度略有好转。基金持有可转债现状2018年下半年，持有可转债的基金数量略有上升，四季度持有可转债的基金从第三季度的975支增加至1069支，但基金持有可转债总市值由上一季度的277亿元减少至265亿元；持有可交换债的基金数量从416只增加至433只，市值从上一季度的102亿元增加到108亿元；从持有数量来看，投资转债的主体基金为混合型基金（583/1069），投资可交债的主体基金为债券型基金(229/433)。从持有市值来看，投资转债和可交债的主体基金均为债券型基金（分别是171、73亿元），占其规模的8.43%、4.20%，其中债券型基金的细分类型中的混合债券型二级基金持有转债市值125.46亿元、持有可交债市值50.81亿元。其次是混合型基金，持有转债90.91亿元、持有可交债34.97亿元。上交所转债投资者结构2018年12月上交所市场参与者持有可转债市值最高的四类投资者分别是一般法人、基金、保险和自然人。12月上交所市场参与者持有可交换债市值最高的四类投资者分别是一般法人、信托、券商自营和基金。一般法人持有的占比均超过了35%，为转债市场最主要的投资者。风险提示：本报告数据均来源于公开数据，可能会因统计日期和统计口径的不同而有所差异。财通证券研究所转债基金四季报分析请阅读最后一页的重要声明以才聚财，财通天下证券研究报告联系信息陶勤英分析师SAC证书编号：[e-mail]熊晓湛联系人[e-mail]相关报告1《金融工程：可转债热度上升，估值进一步修复-可转债每周交易分析》2019-01-282《金融工程：稳中有升，可转债配置价值凸显-可转债每周交易分析》2019-01-20谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准3证券研究报告专题报告7.1.1成交情况.............................................287.1.22018年12月上交所市场参与者持有可转债分布...........287.2上交所可交换债投资情况.....................................307.2.1成交情况.............................................307.2.22018年12月上交所市场参与者持有可交换债分布.........31图表目录图1：中证转债指数收盘价和成交量（2018-10-08~2018-12-28）............5图2：可转债数量以及基金持有可转债数量的变化....................6图3：可转债总市值变化......................................7图4：可转债市场成交情况.....................................7图5：可转债转股溢价率及平价走势..............................8图6：持有可转债的基金数量变化...............................14图7：基金持有可转债的总市值变化..............................14图8：2018年四季度持有可转债的各类基金数量分布.................15图9：2018年四季度基金持有可转债市值..........................16图10：2018年四季度债券型基金持有可转债市值....................16图11：各类基金持有可转债市值变化.............................17图12：债券型基金持有可转债市值变化...........................17图13：混合型基金持有可转债市值变化...........................18图14：股票型基金持有可转债市值变化...........................19图15：另类投资基金持有可转债市值变化.........................19图16：可交换债数量以及基金持有可交换债数量的变化...............20图17：可交换债总市值变化....................................21图18：可交换债市场成交情况..................................21图19：持有可交换债的基金数量变化.............................22图20：基金持有可交换债的总市值变化...........................23图21：2018年四季度持有可交换债的各类基金数量分布...............23图22：2018年四季度基金持有可交换债市值.......................24图23：2018年四季度债券型基金持有可交换债市值..................24图24：各类基金持有可交交换债市值变化.........................25图25：债券型基金持有可交换债市值变化.........................25图26：混合型基金持有可交换债市值变化.........................26图27：股票型基金持有可交换债市值变化.........................27图28：另类投资基金持有可交换债市值变化........................27图29：上交所可转债成交金额..................................28图30：上交所可转债成交笔数..................................28图31：12月上交所市场参与者持有可转债分布......................29图32：上交所最主要的四类持有可转债投资者......................29图33：上交所持有可转债投资者的分布...........................30图34：上交所可交换债成交金额................................30图35：上交所可交换债成交笔数................................31图36：12月上交所市场参与者持有可交换债分布....................31图37：上交所最主要的四类持有可交换债投资者....................32图38：上交所持有可交换债投资者的分布.........................32表1：2018年四季度新增可转债.................................5谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准4证券研究报告专题报告表2：47只可转债基金2018年四季度回报.........................9表3：43只可转债基金基金规模变化.............................10表4：43只可转债基金基金资产总值变化..........................11表5：43只可转债基金持有可转债市值变化........................12表6：2018年四季度新增可交换债...............................20谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准5证券研究报告专题报告1、中证转债2018年四季度表现中证转债（000832.SH）上一季度最后一个交易日（2018年9月30日）收于284.19，本季度最后一个交易日（2018年12月29日）收于279.60，全季下跌1.61%。本季度两市转债成交量为65.2亿张，较上一季度减少8.17%，较去年四季度增加64.64%。本季度转债成交额677.22亿元，较上一季度减少12.62%，较去年四季度增加52.69%。图1：中证转债指数收盘价和成交量（2018-10-08~2018-12-28）数据来源：财通证券研究所2、可转债市场表现2.1可转债数量2018年四季度，可转债市场继续扩容，新发行可转债24只（以网上发行日期为准），新发行转债规模总计282.58亿元。表1：2018年四季度新增可转债代码名称上市日期网上发行日期网下发行日期发行总额（亿）128046.SZ利尔转债2018-11-092018-10-172018-10-168.52113520.SH百合转债2018-11-262018-11-08-5.10128048.SZ张行转债2018-11-292018-11-122018-11-0925.00113519.SH长久转债2018-11-302018-11-072018-11-077.00123016.SZ洲明转债2018-12-032018-11-072018-11-065.48128047.SZ光电转债2018-12-072018-11-052018-11-0213.00113521.SH科森转债2018-12-072018-11-162018-11-166.10110047.SH山鹰转债2018-12-102018-11-212018-11-2123.00113522.SH旭升转债2018-12-112018-11-222018-11-224.20113020.SH桐昆转债2018-12-122018-11-192018-11-1938.00110046.SH圆通转债2018-12-182018-11-202018-11-2036.50128049.SZ华源转债2018-12-202018-11-272018-11-264.00123017.SZ寒锐转债2018-12-242018-11-20-4.40谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准6证券研究报告专题报告127008.SZ特发转债2018-12-252018-11-16-4.19113523.SH伟明转债2018-12-262018-12-10-6.70128050.SZ钧达转债2018-12-272018-12-102018-12-073.20110048.SH福能转债2018-12-282018-12-072018-12-0728.30113524.SH奇精转债2019-01-072018-12-142018-12-143.30128051.SZ光华转债2019-01-092018-12-14-2.49113525.SH台华转债2019-01-112018-12-172018-12-175.33110049.SH海尔转债2019-01-182018-12-182018-12-1830.07110050.SH佳都转债2019-01-212018-12-192018-12-198.75128052.SZ凯龙转债2019-01-212018-12-21-3.29123018.SZ溢利转债2019-