钢铁行业矿山钢厂钢贸商动态跟踪高炉检修率升幅明显钢厂亏损比例小幅下降20190310广发

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/15[Table_Page]跟踪分析|钢铁证券研究报告[Table_Title]矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪高炉检修率升幅明显，钢厂亏损比例小幅下降[Table_Summary]一、矿山：内矿产能利用率大幅上升，外矿发货量升幅明显根据Mysteel统计数据，2019年3月1日，全国70家样本矿山企业铁精粉日总产量8万吨，较上次统计上升34.22%；产能利用率44.65%，环比上升11.37个百分点；总库存33万吨，环比上升10.01%。2019年2月25日-3月1日，海外铁矿石发货总量2425吨，环比增加178万吨，其中澳洲1729万吨，增加94万吨；巴西696万吨，增加84万吨；印度0万吨，与上次统计持平。2019年3月8日，全国主要港口铁矿石库存总量14746万吨，环比增加58万吨，其中澳矿7447万吨，减少66万吨，巴矿4288万吨，增加109万吨。二、钢厂：高炉检修率升幅明显，亏损比例小幅下降，铁矿石库存降幅明显，炼焦煤库存小幅下降根据Mysteel统计数据，2019年3月8日，全国163家样本钢厂395座高炉，检修钢厂数113家，较上次统计增加7家；检修高炉146座，较上次统计增加11座；检修总容积204437m3，较上次统计上升22325m3；检修容积占比48.16%，环比上升5.26个百分点。检修高炉影响日均铁水产量60万吨，较上次统计增加7万吨。样本钢厂亏损比例25.15%，环比下降1.23个百分点。根据Mysteel统计数据，2019年3月1日，全国64家样本钢厂平均使用进口矿配比89.76%，较上次下降0.45个百分点。样本钢厂进口矿平均库存为26万吨，较上次统计减少1万吨。国产矿平均库存1.12万吨，较上次统计增加0.06万吨。2019年3月8日，110家样本钢厂及100家独立焦化企业炼焦煤总库存量为1654万吨，较上次统计减少24万吨，环比下降1.43%。三、钢贸商：库存总量小幅下降，上海市场终端线螺采购大幅上升根据Mysteel统计数据，从总量看，2019年3月8日，社会库存总量达1852万吨，周环比下降0.90%。其中东北和西北地区升幅明显，华东地区小幅下降，华南、西南、华北和华中地区降幅明显；分品种看，截止2019年3月8日，螺纹钢、线材、热卷和冷轧板小幅下降，中厚板降幅明显。四、重要说明：如无特殊说明，本报告数据均来源于Mysteel。本报告中有部分数据为两周或更长时间更新一次，所以如遇数据没有更新的情况，则延用最近一期报告中的统计数据和点评。五、风险提示：宏观经济增速下滑；钢材出口情况不及预期；限产执行力度低于市场预期；矿石巨头联合减产保价。[Table_Grade]行业评级买入前次评级买入报告日期2019-03-10[Table_PicQuote]相对市场表现[Table_Author]分析师：李莎SAC执证号：[e-mail][Table_DocReport]相关研究：2019年政府工作报告之钢铁:多项政策稳需求，环保改造优供给2019-03-08制造业增值税率下调影响:降低附加税，实际影响取决于企业议价能力2019-03-072019年3月投资策略:旺季钢材价、利中枢或逐步抬升，建议关注开工旺季机会2019-03-03[Table_Contacts]联系人：李衍亮[e-mail]-35%-28%-21%-14%-8%-1%03/1805/1807/1809/1811/1801/19钢铁沪深300识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明2/15[Table_PageText]跟踪分析|钢铁重点公司估值和财务分析表股票简称股票代码评级货币股价合理价值（元/股）EPS(元)PE(x)EV/EBITDA(x)ROE(%)2019/3/82018E2019E2018E2019E2018E2019E2018E2019E三钢闽光002110.SZ买入CNY16.00-4.444.773.603.351.540.8233.726.6方大特钢600507.SH买入CNY13.6716.602.021.736.777.893.894.4645.428.0数据来源：Wind、广发证券发展研究中心注：方大特钢已公布2018年年报，其2018E数据为2018年年报数据。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明3/15[Table_PageText]跟踪分析|钢铁目录索引一、矿山：内矿产能利用率大幅上升，外矿发货量升幅明显.............................................5（一）国内矿山：全国产能利用率环比上升11.37PCT、库存升幅10.01%，各地区产能利用率全面上升、库存以升为主.............................................................................5（二）外矿：发货量明显上升7.90%，到港量大幅上升，港口库存微幅上升...........6二、钢厂：高炉检修率升幅明显，亏损比例小幅下降，铁矿石库存降幅明显，炼焦煤库存小幅下降.............................................................................................................................7（一）高炉检修：检修高炉容积占比48.16%、上升5.26PCT，影响日均铁水产量60万吨............................................................................................................................7（二）亏损面：亏损钢厂41家、减少2家，亏损比例25.15%、下降1.23%..........7（三）铁矿石配比及库存：进口矿配比89.76%、下降0.45PCT，钢厂进口矿库存下降、国产矿库存上升...................................................................................................8（四）炼焦煤库存：总库存环比下降1.43%，样本钢厂环比下降2.48%、样本焦企环比下降0.32%..........................................................................................................9三、钢贸商：库存总量小幅下降，上海市场终端线螺采购大幅上升................................10（一）钢材库存：总量周环比降幅0.90%，东北、西北地区升幅明显，其他地区下降..............................................................................................................................10（二）上海市场样本终端采购量：周采购量38463吨，增幅达18.38%.................12四、风险提示....................................................................................................................13识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明4/15[Table_PageText]跟踪分析|钢铁图表索引图1：全国70家矿山铁精粉产量和产能利用率.....................................................5图2：全国70家矿山铁精粉库存...........................................................................5图3：海外铁矿石发货量和中国北方6大港口铁矿石到港量.................................6图4：全国主要港口铁矿石库存总量14746万吨，微幅上升0.39%.....................6图5：样本钢厂检修高炉容积占比和影响日均铁水产量.........................................7图6：全国样本钢厂亏损比例.................................................................................8图7：样本钢厂铁矿石库存和进口矿配比...............................................................8图8：七大区域钢材总库存变动（单位：万吨）..................................................10图9：七大区域螺纹钢总库存变动（单位：万吨）..............................................10图10：七大区域线材总库存变动（单位：万吨）................................................10图11：七大区域热卷总库存变动（单位：万吨）................................................10图12：七大区域冷轧板总库存变动（单位：万吨）............................................11图13：七大区域中厚板总库存变动（单位：万吨）............................................11图14：上海市场样本终端线螺每周采购量变动情况............................................12表1：全国和各区域矿山铁精粉产量、产能利用率、库存变动情况.......................6表2：110家样本钢厂分区域炼焦煤库存变动情况.................................................9表3：100家样本独立焦化厂分区域炼焦煤库存变动情况......................................9表4：七大区域不同品种钢材库存变动情况（单位：万吨）................................11识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明5/15[Table_PageText]跟踪分析|钢铁一、矿山：内矿产能利用率大幅上升，外矿发货量升幅明显（一）国内矿山：全国产能利用率环比上升11.37Pct、库存升幅10.01%，各地区产能利用率全面上升、库存以升为主全国样本矿山：根据Mysteel统计数据，2019年3月1日，全国70家样本矿山企业铁精粉日总产量8万吨，较上次统计上升34.22%；产能利用率44.65%，较上次统计上升11.37个百分点；总库存33万吨，较上次统计上升10.01%。样本矿山分区域：根据Mysteel统计数据，2019年3月1日，东北、河北、华北、华东、华南地区样本矿山企业铁精粉日产量分别为0.6、4.9、0.7、1.5、0.4万吨，其中，东北、河北、华北、华东地区较上次统计分别增长5.45%、7.02%、580.00%、88.89%；产能利用率分别为33.34%