钢铁行业矿山钢厂钢贸商动态跟踪高炉检修率降幅明显钢厂亏损比例小幅下降20190525广发

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/15[Table_Page]跟踪分析|钢铁证券研究报告[Table_Title]矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪高炉检修率降幅明显，钢厂亏损比例小幅下降[Table_Summary]一、矿山：内矿产能利用率微幅下降，外矿发货量升幅明显根据Mysteel统计数据，2019年5月24日，全国70家样本矿山企业铁精粉日总产量8万吨，较上次统计下降0.24%；产能利用率46.64%，环比下降0.08个百分点；总库存38万吨，环比下降6.20%。2019年5月13日-5月17日，海外铁矿石发货总量2204万吨，环比增加128万吨，其中澳洲1703万吨，增加169万吨；巴西502万吨，减少42万吨；印度0万吨，与上次统计持平。2019年5月24日，全国主要港口铁矿石库存总量12768万吨，环比减少439万吨，其中澳矿6058万吨，减少206万吨，巴矿4050万吨，减少94万吨。二、钢厂：高炉检修率降幅明显，亏损比例小幅下降，铁矿石库存升幅明显，炼焦煤库存升幅明显根据Mysteel统计数据，2019年5月24日，全国163家样本钢厂395座高炉，检修钢厂数93家，较上次统计减少2家；检修高炉114座，较上次统计减少8座；检修总容积158334m3，较上次统计减少3955m3；检修容积占比37.30%，环比下降0.93个百分点。检修高炉影响日均铁水产量45.95万吨，较上次统计减少1.41万吨。样本钢厂亏损比例17.18%，环比下降0.61个百分点。根据Mysteel统计数据，2019年5月24日，全国64家样本钢厂平均使用进口矿配比88.71%，较上次增加0.08个百分点。样本钢厂进口矿平均库存为26万吨，较上次统计增加1.38万吨。国产矿平均库存1.13万吨，较上次统计减少0.08万吨。2019年5月24日，110家样本钢厂及100家独立焦化企业炼焦煤总库存量为1637万吨，较上次统计增加27万吨，环比上升1.67%。三、钢贸商：库存总量降幅明显，上海市场终端线螺采购降幅明显根据Mysteel统计数据，从总量看，2019年5月24日，社会库存总量达1123万吨，周环比下降3.50%。其中，西南地区社会库存微幅上升，华中和东北地区小幅下降，华东、华北、华南和西北地区社会库存降幅明显；分品种看，截止2019年5月24日，冷轧板社会库存微幅下降，热卷小幅下降，螺纹钢、线材和中厚板社会库存降幅明显。四、重要说明：如无特殊说明，本报告数据均来源于Mysteel。本报告中有部分数据为两周或更长时间更新一次，所以如遇数据没有更新的情况，则延用最近一期报告中的统计数据和点评。五、风险提示：宏观经济增速下滑；钢材出口情况不及预期；限产执行力度低于市场预期；矿石巨头联合减产保价。[Table_Grade]行业评级买入前次评级买入报告日期2019-05-25[Table_PicQuote]相对市场表现[Table_Author]分析师：李莎SAC执证号：[e-mail][Table_DocReport]相关研究：钢铁行业周报（2019年第19周）:房地产、基建需求韧性仍强，关注供需平衡预期差2019-05-19钢铁行业全景观察（第17期）:产量、库存、价格、盈利与估值2019-05-18矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪:高炉检修率微幅下降，钢厂亏损比例持平2019-05-18[Table_Contacts]联系人：李衍亮[e-mail]-23%-17%-10%-4%2%8%05/1807/1809/1811/1801/1903/19钢铁沪深300识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明2/15[Table_PageText]跟踪分析|钢铁重点公司估值和财务分析表股票简称股票代码货币最新最近评级合理价值EPS(元)PE(x)EV/EBITDA(x)ROE(%)收盘价报告日期（元/股）2019E2020E2019E2020E2019E2020E2019E2020E方大特钢600507.SHCNY9.632019/2/23买入16.601.731.895.575.102.782.0328.023.4久立特材002318.SZCNY6.892019/3/20买入9.800.490.5014.0613.787.757.0011.510.6鞍钢股份000898.SZCNY5.012019/3/22买入8.130.920.955.455.273.753.3511.310.4马钢股份600808.SHCNY3.372019/3/25买入5.470.720.784.684.322.141.5916.515.7南钢股份600282.SHCNY3.352019/3/25买入5.530.820.854.093.942.262.0320.318.6韶钢松山000717.SZCNY4.572019/3/31买入7.101.001.054.574.352.441.7728.123.8重庆钢铁601005.SHCNY1.972019/4/1增持2.670.140.1514.0713.136.425.226.36.2华菱钢铁000932.SZCNY6.542019/4/1买入9.091.721.873.803.502.011.7224.622.3山东钢铁600022.SHCNY1.672019/4/4买入2.480.220.257.596.684.133.3810.910.6新兴铸管000778.SZCNY4.372019/4/7买入7.000.420.4510.409.714.794.307.57.5新钢股份600782.SHCNY5.062019/4/26买入8.461.301.343.903.762.501.9318.416.5河钢股份000709.SZCNY2.952019/4/27买入4.130.260.2711.3510.935.284.984.94.9宝钢股份600019.SHCNY6.662019/4/28买入9.100.750.778.888.654.414.089.19.1首钢股份000959.SZCNY3.512019/4/28买入5.440.270.5113.006.886.924.825.79.6数据来源：Wind、广发证券发展研究中心备注：表中估值指标按照最新收盘价计算识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明3/15[Table_PageText]跟踪分析|钢铁目录索引一、矿山：内矿产能利用率微幅下降，外矿发货量升幅明显.............................................5（一）国内矿山：全国产能利用率环比下降0.08PCT、库存降幅6.20%，产能利用率以降为主，库存以降为主........................................................................................5（二）外矿：发货量明显上升6.15%，到港量降幅明显，港口库存降幅明显...........6二、钢厂：高炉检修率降幅明显，亏损比例小幅下降，铁矿石库存升幅明显，炼焦煤库存升幅明显.............................................................................................................................7（一）高炉检修：检修高炉容积占比37.30%、下降0.93PCT，影响日均铁水产量46万吨.......................................................................................................................7（二）亏损面：亏损钢厂28家、环比减少1家，亏损比例17.18%、环比下降0.61PCT......................................................................................................................7（三）铁矿石配比及库存：进口矿配比88.71%、下降0.08PCT，钢厂进口矿库存上升、国产矿库存下降...................................................................................................8（四）炼焦煤库存：总库存环比上升1.67%，样本钢厂环比上升1.81%、样本焦企环比上升1.51%..........................................................................................................9三、钢贸商：库存总量降幅明显，上海市场终端线螺采购降幅明显................................10（一）钢材库存：总量周环比降幅3.50%，各地区以降为主..................................10（二）上海市场样本终端采购量：周采购量31900吨，降幅达7.94%...................12四、风险提示....................................................................................................................13识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明4/15[Table_PageText]跟踪分析|钢铁图表索引图1：全国70家矿山企业铁精粉产量和产能利用率..............................................5图2：全国70家矿山企业铁精粉库存....................................................................5图3：海外铁矿石发货量和中国北方6大港口铁矿石到港量.................................6图4：全国主要港口铁矿石库存总量12768万吨，明显下降3.32%.....................6图5：样本钢厂检修高炉容积占比和影响日均铁水产量.........................................7图6：全国样本钢厂亏损比例.................................................................................8图7：样本钢厂铁矿石库存和进口矿配比...............................................................8图8：七大区域钢材总库存变动（单位：万吨）..................................................10图9：七大区域螺纹钢总库存变动（单位：万吨）..............................................10图10：七大区域线材总库存变动（单位：万吨）................................................10图11：七大区域热卷总库存变动（单位：万吨）................................................10图12：七大区域冷轧板总库存变动（单位：万吨）..........