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安然事件剖析一、安然事件背景二、舞弊手法透视三、安然事件警示1、安然公司简介成立-1930年，总部-美国休斯敦。主营-天然气、电力-----“安然在线”、期货地位-《财富》500强位居第七，股票-蓝筹股2、安然神话的幻灭。经营业绩一览表（单位：亿美元）01002003004005006007001997199819992000资产总额股东权益0200400600800100012001997199819992000营业收入净利润财务状况一览表（单位：亿美元）序幕2001年10月31日-（ＳＥＣ）介入调查2001年11月８日-(8-K)报告，财务舞弊01020304050607001.5.101.7.201.9.401.11.101.12.302.3.31股票价格丑闻曝光前后的安然公司股价走势2001年11月30日，股价跌至0.26美元，市值（800亿元美元-２亿美元）2002年１月１５日-股票被摘牌-柜台交易(90.75-0.07)，股东提起集体诉讼2002年12月２日-申请破产保护，破产清单-资产达498亿美元的破产企业。二、舞弊手法透视（一）通过SPE高估利润，隐瞒负债（二）利用出售回购和股权转让，操纵利润(三)策划不具经济实质的对冲交易，掩盖投资损失（四）空挂应收票据，虚增资产和股东权益SPE的概念：为了实现某一特定目的而临时设立的从事某项交易或一系列交易的实体。舞弊手法透视1、通过SPE高估利润，隐瞒负债安然将本应纳入合并财务报表的3个SPE排除在合并财务报表编制范围之外JEDIChewcoLJM1导致1997年至2000年期间•高估了4.99亿美元的利润•低估了数十亿美元的负债以不符合“重要性”原则为由，未采纳安达信的审计调整建议导致1997年至2000年期间•高估了净利润0.92亿美元表2-1安然公司重新合并3个SPE的财务影响单位：亿美元项目名称1997199819992000合计净利润调整前净利润1.057.038.939.7926.80减：重新合并JEDI和CHEWCO抵消的利润0.451.071.530.913.96重新合并LJMI抵消利润----0.950.081.03审计调整调减的利润0.510.060.020.330.92调整后净利润0.095.906.438.4720.89调整后净利润占调整前比例8.6%83.9%72.0%86.5%77.9%债务总额调整前债务总额62.5473.5781.52100.23--加：重新合并SPE增加的债务7.115.616.856.28--调整后债务总额69.6579.1888.37106.51--调整后债务总额占调整前比例11.3%132.1%108.4%106.3%--JEDI和CHEWCO问题图2-4安然公司与Chewco公司的交易流程安然公司JEDICHEWCOCaLPERS巴克莱银河库柏及其控制的SPE提供担保借款1140万美元投资1150万美元预付1.32亿美元50%支付3.83亿美元转让股份贷款2.4亿美元2.利用出售回购和股权转让，操纵利润安然公司通过与LJM开曼有限合伙公司（简称ＬＪＭ１）和共同投资有限合伙公司（简称ＬＪＭ２）的密切关系，以出售回购、股权转让等方式，蓄意操纵利润。安然与ＬＪＭ发生了２４笔交易交易价格严重偏离公允价值时间集中在编制年度和季度财务报表之前在财务报表编制后，已出售的大部分资产又由安然或其控制的ＳＰＥ以更高的价格回赎使得安然公司税前利润增加了５．７８亿美元图２－５安然公司与ＬＪＭ１公司的交易流程ＬＪＭ有限公司（法斯托为唯一投资者）LJM有限合伙公司ERNB公司（独立第三方）Ｃａｍｐｓｉｅ公司（独立第三方）LJM开曼有限合伙公司(ＬＪＭ１)安然公司ＬＪＭ互换公司ＬＪＭ互换子公司（有限合伙）法斯托拨付１６０万股安然股票和３７５万美元现金一般合伙人签定向安然公司购买ＰＨＹＴＨＭＳ股票的远期合约一般合伙人有限合伙人一般合伙人投资７５０万美元投资７５０万美元投资１００万美元应付票据６４００万美元出售３４０万股安然股票法斯托先生为唯一董事３．策划不具经济实体的对冲交易，掩盖投资损失Ø安然公司不仅从事电力和天然气的批发和零售业务，而且大量投资于股票和期权等高风险金融工具。Ø２０００年末，安然持有高风险投资达９０亿美元。安然为其高风险的交易类证券所作的避险安排，选择的基础上是不具有经济实体的会计对冲交易，主要是为了避免利润表产生大幅波动。图２－６安然公司与赢爪公司的交易流程根据这种避险设计，安然与这四家猛兽类SPE签定对冲交易合约。安然公司鹞鹰公司鹰爪公司（SPE）LJM2100%拥有以4100万美元溢价买鹰爪公司的股票卖出期权以股票交割履行卖出期权衍生交易4亿美元应付本票3000万美元鹰爪公司权益5.37亿美元安然股票鹰爪公司权益5000万美元本票和1000万美元现金以公允价值计算的鹰爪公司权益卖出期权4.空挂应收票据，虚增资产和股东权益隐瞒债务手段除利用前述的将债务转移至没有纳入合并报表的SPE外，还包括与著名的金融机构相互勾结，将银河贷款予以隐瞒。安达信ArthurAnderson原国际五大会计师事务所之一，2002年因安然事件倒闭。倒闭后五大变化为四大，分别是普华永道、毕马威、安永、德勤。安达信在安然事件中扮演什么角色？1、外部审计工作。2、20世纪90年代中期，内部审计工作（补充协议）3、咨询业务4、由安达信的前合伙人主持安然公司财务部门的工作，安然公司的许多高级管理人员也有不少是来自安达信-安达信在安然事件中的不当做法1、安达信承接的安然公司的业务存在利益冲突2、安然公司财务主管人员与安达信存在利害关系3、安达信明知安然公司存在财务作假的情况而没有予以披露。4、销毁文件，妨碍司法调查。安达信的审计失败问题（一）出具严重失实的审计报告和内部控制评价报告（二）对安然公司的审计缺乏独立性（三）销毁审计档案，妨碍司法调查安然事件的危害员工失业，退休金血本无归，普通投资者-损失上百亿美元金融财团（损失）：1、-杜克（Duke）集团1亿美元2、米伦特公司8000万美元3、迪诺基7500万美元4J．P摩根（5亿美元）5、花旗集团。债主还包括德意志银行、日本三家大银行等。避免审计失败的对策1、评估客户信誉，谨慎承接审计业务2、严格执行审计程序，关键程序不能省略3、净化经济环境，提高被审计单位的信息质量4、规范审计执业，避免恶性竞争加强注册会计师职业道德教育三、安然事件警示1、既不应夸大独立审计在证券监督中的作用，也不应将上市公司因舞弊倒闭的全部责任归咎于注册会计师2、既不要迷信美国的公司治理模式，也不可神话独立董事3、不能只重视制度安排，而忽视全方位的诚信教育4、不要盲信“五大”，“五大”的审计质量不总是值得信赖审计靠质量