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2018年第三方跨境支付行业研究报告易宝研究院分析范围及定义本报告分析范围：第三方支付机构的跨境互联网支付业务指两个或两个以上国家或者地区之间因国际贸易、国际投资及其他方面所发生的国际间债权债务借助一定的结算工具和支付系统，实现资金跨国和跨地区转移的行为。跨境支付即第三方支付机构跨境电子商务外汇支付业务，是指第三方支付机构通过银行为电子商务(货物贸易或服务贸易)交易双方提供跨境互联网支付所涉及的外汇资金集中收付及相关结算服务。第三方跨境支付跨境支付行业发展背景跨境支付行业发展现状跨境支付企业商业模式典型跨境支付企业解析跨境支付未来的发展机会与挑战12345CONTENTS4“一带一路”战略提供良好机遇一带一路覆盖沿线65个国家，涉及基建、国际贸易和旅游服务等多个合作领域，经济联系的更加紧密会大幅度提高跨境支付的需求，支付服务内容也会越来越丰富。从2014年到2018年，中国对“一带一路”沿线的出口占全球出口的比重逐年上升，顺差规模在扩大，随之而来的跨境支付业务的需求也十分迅猛。25.2%25.2%24.2%24.7%23.1%23.0%24.9%23.9%24.5%25.8%27.2%26.9%27.8%28.0%24.6%24.8%25.0%26.1%25.3%25.7%26.6%23.0%24.0%25.0%26.0%27.0%28.0%29.0%2011201220132014201520162017进口出口进出口图1：2011-2017年中国与“一带一路”沿线国家贸易额占中国与全球贸易额比重数据来源：“一带一路”贸易合作大数据报告（2017），易宝研究院整理5政策鼓励跨境支付发展人民银行上海总部制定了《关于上海市支付机构开展跨境人民币业务的实施意见》。首批获得跨境人民币支付业务资格的五家公司为上海银联电子支付、通联支付、东方电子支付、快钱支付、上海盛付通。CIPS二期成功投产运行。在一期成功基础上，引入定时净额结算实现混合结算机制；运行时间延长至5*24+4全时区覆盖；更加的支持金融市场业务；引入更多金融市场基础设施类直接参与者。CIPS一期上线，首批同步上线有19家直接参与者和176家间接参与者，参与者范围覆盖6大洲50个国家和地区。具有实时全额结算，直接参与者一点与专线接入、清算高效，采用国际标准，运行时间覆盖广的特点。外汇管理局下发《关于开展支付机构跨境电子商务外汇支付业务试点的通知》（汇综发[2013]5号），首批共17家支付机构获得跨境电子收付汇和结售汇试点资格。同年9月，易宝支付完成国内首笔跨境外汇支付业务。人民银行发布《进一步完善人民币跨境业务政策促进贸易投资便利化的通知》，提出要进一步完善和优化人民币跨境业务政策，服务“一带一路”建设，推动形成全面开放新格局。下发《国家外汇管理局关于开展支付机构跨境外汇支付业务试点的通知》（汇发[2015]7号）将试点范围扩大到全国，同时将单笔交易金额不得超过等值1万美元提升至5万美元。2013.032014.022015.012015.102018.012018.03目前正处于第三方跨境支付发展的红利期。从2013年3月以来共有30家支付机构获得跨境外汇支付业务资格，5家支付机构获得跨境人民币支付业务资格。同时，广州、上海、安徽等省市也相继出台了鼓励跨境支付发展的相关政策。6旅游、留学、电商等带动跨境消费快速增长(1/3)1.071.171.221.311.441.591.749.3%4.3%7.4%10.0%10.0%10.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%00.20.40.60.811.21.41.61.8220142015201620172018E2019E2020E图2：出境旅游人数及增长率出境旅游人数（亿）增长率数据显示：2017年我国出境旅游市场为1.31亿人次，同比去年增长7.4%，出境旅游花费1152.9亿美元。中国已连续多年保持世界第一大出境旅游客源国的地位。互联网的飞速发展使得人们出行多会选择在线旅游平台进行机票酒店等的预定，在线旅游市场成为旅游业的一个风口。经济增长是出境旅游的主要推动因素，出境游客对体验当地人生活方式的需求逐渐增长。尽管购物仍然为花费最高的项目，但购物比重收缩，购物内容向日常用品变化等趋势，反映出其消费行为向理性转变。数据来源：国家旅游局，易宝研究院整理注：预测数据为根据未来行业趋势和过去N年的年复合增长率综合得出，以下同7旅游、留学、电商等带动跨境消费快速增长(2/3)数据来源：易宝研究院整理教育部数据显示：2017年，我国出国留学人数达60.84万人，持续保持世界最大留学生生源国地位。其中，自费留学共54.13万人，占出国留学总人数的88.97%。预计2020年我国留学市场规模预计超过7000亿元。随着中国富裕人口和人均可支配收入的提升，国民教育意识转变促使国际化教育需求增加，国内优质教育资源紧缺，与留学相关的留学咨询、语言培训、国际学术课程、海外游学等业务快速增长等因素，预计未来国际教育产业将快速发展。150015401589309038004750593874222.7%3.2%94.5%23.0%25.0%25.0%25.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%80.0%90.0%100.0%010002000300040005000600070008000201320142015201620172018E2019E2020E图3：出国留学市场规模及增速出国留学市场规模（亿元）增速81.21.72.13.24.25.46.77.69.110.913.141.7%23.5%52.4%31.3%28.6%24.1%13.4%20.0%20.0%20.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%0.02.04.06.08.010.012.014.0201020112012201320142015201620172018E2019E2020E图4：中国跨境电商规模及增长趋势跨境电商规模（万亿）增长率数据来源：易宝研究院整理旅游、留学、电商等带动跨境消费快速增长(3/3)跨境电商作为我国外贸的新增长点，得到了中央政府的持续关注。2017年国务院总理李克强再次在政府工作报告中提及跨境电商，将跨境电商发展作为“坚持对外开放的基本国策”的工作项目之一。出口跨境电商是我国跨境电商主体，进口电商占比不断提高。由于我国制造业在成本及规模上具有较高优势，同时受到一带一路政策及资本市场推动，我国目前跨境电商主要以出口为主。在政策基本面保持利好的情况下，进口跨境电商市场仍将保持平稳增长。跨境支付行业发展背景跨境支付行业发展现状跨境支付企业商业模式典型跨境支付企业解析跨境支付未来的发展机会与挑战12345CONTENTS10主流的四种跨境贸易模式在经济下行情况下，采购商的资金投入和采购周期风险增大，但随着跨境电商平台的流行，小额在线采购对于中小采购商来说真正提升了采购效率，降低了交易风险。相对于传统的外贸大额定单，小批次和多频率的定单会越来越成为主流。传统B2B平台B2C自营B2C小额B2B以自建的方式运营，主要将国内商品销往海外。从供应商处获取低成本商品，以市场价格出售后赚取产品差价来实现盈利。但是需要承担货物积压，过期等风险。目标用户群是C端用户，所以品牌效应很关键；品牌效应足够大，产品体验高，则足以吸引更多有需求的用户。通常指直接面向消费者销售产品和服务的商业零售模式。该模式的电子商务一般以网络零售业为主，借助互联网开展在线销售活动，跨境B2C平台即企业通过互联网为消费者提供一个新型的的购物环境——网上商店，消费者通过网络实时在网上进行购物、网上支付等消费行为。传统跨境贸易最主流模式，企业规模相对较大，跨境交易以大额、低频为主，多数为一对一大额交易。从海关数据来看，传统外贸由于受到各种因素的影响日渐萎缩。线下展会的效果越来越差，线上的B2B渠道用户饱和度越来越高，产品同质化程度也越来越高。11第三方跨境支付产业PESTEL分析P：在“一带一路”等国家战略和人民币国际化的政策红利下，传统B2C进出口贸易及出海的中小B2B企业对于跨境支付的需求都不断提高。L：外管局批准的跨境外汇支付试点许可证共30张，及跨境人民币支付牌照5张。跨境支付所涉及的反洗钱、反恐怖融资为世界各国所关注。S：人口红利的消失使“世界制造中心”开始转移；货物贸易、出境旅游、出国留学等相关产业需求在跨境支付中占据80%以上市场份额。T：分布式账本、数字加密以及云计算等技术，有效提升监管效能、降低机构合规和政府监管成本。区块链等新兴技术提高了跨境支付的时效性和便利性。第三方跨境支付产业PESTEL分析E：国内人均收入水平提高带动消费升级，高端商品需求增加。在“走出去”战略及全球化的布局下，国内企业跨境发展需求不断增加。E：跨境支付的发展客观上促进了跨境贸易的发展，极大的增加了跨境汇款和跨境贸易的便利性。从第三方跨境支付的大环境分析中可以看出，国内支付机构开展跨境支付业务既面临着政治政策、经济发展转型、人民生活需求提升的巨大发展机遇，但是同时也面临着新技术颠覆传统支付产业模式的挑战，以及世界各国对于跨境资金流动的审慎监管态度。12第三方跨境支付产业的波特五力分析04替代品威胁较弱。相对于银行的跨境支付，第三方跨境互联网支付的速度更快，方式更为灵活、成本更低，支付机构对于商户提供的基础和增值服务更全面，在小额、高频的跨境服务中，优势更加明显。替代品威胁03央行7号公告宣布了支付行业的对外开放，国外支付巨头具有境外多国牌照许可、合规经验丰富等优势，在跨境支付业务上能够对行业现有参与者造成一定冲击。如PayPal、WorldFirst、Airwallex等。潜在进入者威胁02客户购买服务的议价能力较强。市场上产品和服务较为同质化，提供者较多，厂商大多实行了成本领先战略。购买者具有多种选择，议价能力较强。购买者议价能力目前同业竞争程度替代品供应商购买者潜在的新进入者01供应商议价能力供应商议价能力较弱。提供跨境支付服务的除第三方支付机构，还有商业银行、境外支付巨头、行业解决方案提供商等，在产品区别不大的情况下，供应商具有较小的议价权。05当前跨境支付业务竞争激烈。除商业银行外，持有第三方跨境外汇支付牌照的共有30家机构。跨境支付业务的费率已经从初期的2%迅速下滑至1%，再到如今0.5%甚至更低的程度。目前同业竞争情况从模型分析结果来看，目前各支付机构都实施了成本领先战略，力求用价格战占据市场份额。除支付宝、财付通外，领先的B端服务提供者易宝支付等支付机构在全行业解决方案上实行了差异化战略，避免了C端的用户竞争，同时也树立了独特的品牌形象。其它如连连、首信易支付等则针对出口电商、教育缴费等细分行业实施专一化战略。图5：第三方跨境支付产业波特五力模型分析13跨境支付行业壁垒行业准入壁垒经营跨境支付业务需要取得人民银行《支付业务许可证》及外管局许可的跨境外汇支付许可。核心技术壁垒跨境支付对系统的稳定性、安全性和风险控制的要求极高。需具备核心及配套增值服务应用的开发技术。同时，需要有持续的研发、创新能力满足市场需求。合规壁垒一是运营业务所在的各个国家，支付公司是否持牌，对相关金融法规是否了解；二是系统是否能支撑业务全球拓展，完成合规、风控、反恐反洗钱的工作。品牌壁垒支付服务涉及到上下游用户的资金安全，因此良好的品牌及信誉往往是用户在选择支付服务提供商时着重考虑的因素。资金壁垒支付牌照需满足最低注册资本1亿元人民币要求。支付行业的规模经济效应明显，交易量达到一定的规模才能实现盈亏平衡。同时，随着支付机构业务迅速发展，客户对于资金的结算效率的要求，也进一步加大了对资金的需求。从行业格局看，跨境支付牌照的壁垒正在弱化，不同支付企业提供的支付服务模式也在分化。在竞争壁垒上，谁能真正提升行业效率，谁能更好地满足跨境商家综合需求，谁才能在未来的竞争中赢得先机。相对于单一的收款