纺织服装行业24届中国美容博览会专题调研报告颜值行业空间广国货精品勇争锋20190530长城证券25

请参考最后一页评级说明及重要声明投资评级：推荐（维持）报告日期：2019年05月30日分析师：赵浩然S1070515110002☎0755-83511405[e-mail]联系人（研究助理）：张家璇S1070118090001☎021-31829782[e-mail]行业表现数据来源：贝格数据相关报告行业快速增长，国产新锐品牌持续涌现2019-05-20运动、童装、化妆品获稳步加仓2019-05-14行业增速环比提升，高端增长仍强劲2019-04-29颜值行业空间广，国货精品勇争锋——24届中国美容博览会专题调研报告股票名称EPSPE19E20E19E20E珀莱雅1.932.513325上海家化0.901.043127御家汇0.630.762017拉芳家化1.051.231412资料来源：长城证券研究所化妆品陆续推新，呈现细分化、年轻化、科技化趋势。CBE展会举办时间正逢“5.20”购物节，且处于“6.18”购物节前夕，各化妆品品牌商集中通过展会进行新品发布及宣传，我们发现主要呈现以下特点：（1）细分化：加强产品功效的细分化或对细分品类的延伸；（2）年轻化：产品包装及宣传的年轻化，或产品销售模式年轻化；（3）科技化：突出产品科技含量或有效成分，美容仪器产品线壮大。KOL营销日益重要。主办方联合淘宝直播、辣妈学院等举办美妆直播盛典、瑞丽时髦风格剧场等活动，Swisse、相宜本草等多品牌也邀请网红、达人进行展会现场直播，实现线上线下宣传及引流，KOL营销模式显现日益重要的作用。CS渠道寻求转型升级，单品牌店旺盛发展。传统CS渠道近年来增速下降且竞争加剧，渠道方和品牌方纷纷谋求升级转型，例如专注海外美妆的“橙小橙”今年推出高端加盟品牌“CHENG”，资生堂集团推出结合“美妆+美食”的“BEAUTYMETHOD”多品牌概念体验店，不少品牌方也纷纷推出渠道定制柜以实现形象差异化。另外，单品牌店模式维持快速发展趋势，例如融合“中草药护肤产品”及“汉方SPA手法”的“佰草集养美空间”在今年进行了全面的形象升级，开放加盟后拓店速度有望加快，“美丽小铺”今年也推出形象更加年轻化的“Mini店”，并以更大的支持力度推动加盟。未来展望：（1）行业层面：化妆品行业持续景气，2019年1-4月限额以上化妆品零售额同增10%，在所有品类中增速居前。随着国外品牌加强对中国市场布局、以及众多新兴品牌不断涌现，行业竞争短期内加剧。同时，渠道流量的转换及新品类、新趋势的出现也为行业企业带来机遇与挑战。（2）公司层面：短期内，市场洞察敏锐、营销方式年轻化、且渠道拓展力强的品牌有望得到快速发展，年轻化较为成功的国内外传统品牌以及一些新锐品牌均保持较快增长。但是长期来看，产品创新力、产品迭代能力和供应保障能力将成为品牌的核心竞争力。推荐关注多品牌渐次焕活且线上渠道加速发展的上海家化，以及由单一化向多品牌、多品类、多渠道平-20%-10%0%10%20%30%沪深300纺织服装核心观点重点推荐公司盈利预测分析师证券研究报告行业专题报告行业报告纺织服装行业行业专题报告长城证券2请参考最后一页评级说明及重要声明台化过渡发展的珀莱雅。推荐标的：多品牌渐次焕活且线上渠道加速发展的上海家化，以及由单一化向多品牌、多品类、多渠道平台化过渡发展的珀莱雅。风险提示：行业景气度不及预期、行业竞争加剧、行业经营成本上涨过快、产品质量风险。行业专题报告长城证券3请参考最后一页评级说明及重要声明目录1.展会介绍...............................................................................................................................62.品牌：化妆品陆续推新，科技护肤成亮点.......................................................................72.1护肤—呈现细分化、年轻化、科技化趋势..............................................................72.2彩妆—打造口碑爆款产品........................................................................................122.3孕婴童—加强产品升级迭代....................................................................................142.4男士护理—聚焦产品功效提升................................................................................152.5洗护—高端洗护蓬勃发展........................................................................................172.6美容营养品—引领“跨界护肤”新趋势................................................................183.营销：KOL营销日益重要..................................................................................................194.渠道：CS渠道寻求转型升级，单品牌店旺盛发展........................................................205.调研体会.............................................................................................................................236.总结及展望.........................................................................................................................247.风险提示.............................................................................................................................24行业专题报告长城证券4请参考最后一页评级说明及重要声明图表目录图1：美博会展品范围...............................................................................................................6图2：巴黎欧莱雅美博会展厅...................................................................................................7图3：巴黎欧莱雅护肤系列.......................................................................................................7图4：珀莱雅美博会主题展厅...................................................................................................8图5：珀莱雅新品极境修护面膜系列.......................................................................................8图6：佰草集美博会展厅...........................................................................................................8图7：佰草集新品冻干面膜系列...............................................................................................8图8：百雀羚三生花美博会展厅...............................................................................................9图9：三生花新品精油香氛洗护系列.......................................................................................9图10：百雀羚气韵美博会展厅.................................................................................................9图11：百雀羚气韵护肤系列.....................................................................................................9图12：海之秘美博会主题展厅...............................................................................................10图13：海之秘赋能焕白护肤系列...........................................................................................10图14：珈蓝集团自然堂美博会展厅.......................................................................................10图15：自然堂茶马古道面膜系列...........................................................................................10图16：片仔癀美博会展厅.......................................................................................................11图17：片仔癀护肤系列...........................................................................................................11图18：春夏美博会展厅...........................................................................................................11图19：春夏护肤系列................................