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总/有/梦/想/可/以/投/中农业行业2017上半年数据报告投中研究院邓桃1Copyright©投中信息核心发现2上半年农业行业VC/PE融资共有7起，融资金额共计0.34亿美元，环比下降91.44%，同比下降93.21%。上半年农业行业并购宣布交易案例数量为78起，披露金额的案例为61起，披露交易金额23.23亿美元。上半年农业行业并购市场完成交易案例数量有23起，完成并购交易金额447.34亿美元。上半年农业行业共有10家企业完成IPO，环比增长150%，同比增长400%。7起VC/PE融资数量持续低迷23起并购完成交易数量小幅下滑10家IPO市场形势良好78起并购宣布交易数量有所上升上半年农业行业VC/PE融资情况分析Copyright©投中信息上半年VC/PE融资数量持续低迷市场表现不容乐观4上半年农业行业VC/PE融资案例数量仅发生7起，融资规模0.34亿美元。融资规模0.34亿美元。较16年下半年3.94亿美元环比下降91.44%；较16年上半年496.31万美元同比下降93.21%。VC/PE融资案例数量自15年起持续走低，农业的主要矛盾由总量不足转变为结构性矛盾。17年上半年农业行业无论是VC/PE融资案列数量还是融资规模都大幅度下跌，均跌至历史最低。485.99299.47960.85663.46496.31393.9633.72142643402420705001000150014H1H215H1H216H1H217H12014-2017上半年中国农业VC/PE融资情况融资金额US$M案例数量CVSource,2017.07Copyright©投中信息渔耕田获0.23亿美元融资5上半年国内农业行业共发生7起VC/PE融资，其中融资金额最高的为渔耕田获得0.23亿美元天使轮融资，投资方暂未透露。渔耕田是一个鱼菜共生生态农场。在适应当地环境温度条件下，渔耕田将蔬菜和鱼共生培育，采用20米深水养殖，植物生长又有助于水体自净，有效摆脱了鱼的“土腥味”困扰。产品销售则通过互联网的方式售出。渔耕田此次融资有利于其农场的扩建，将农场模式移植到更多的城市，让更多消费者通过实践尝试鱼菜共生，体味这种方式的安全性和便利度。企业CV行业投资机构融资金额US$M渔耕田种植及加工-23.11网易味央畜牧及加工美团点评基金/风云资本/微光创投/天堂硅谷/创新工场4.33域来香种植及加工-4.33圣农食品畜牧及加工峰上投资0.58膳粮米源农林牧渔其他-0.58华颂种业农林牧渔其他-0.43沙粮哥种植及加工-0.362017上半年国内农业企业获得VC/PE融资重点案例CVSource,2017.07上半年农业行业并购市场交易规模分析Copyright©投中信息并购宣布交易有所回升完成交易金额达历史峰值7上半年农业行业并购市场宣布交易案例数量78起（环比增长34.48%），披露金额案例数量61起，披露并购金额为23.23亿美元（环比增长44.76%）。自党的十八届五中全会以来，农业供给侧改革一直是社会热议话题，政府也对其高度重视，不断加大力度促进完成供给侧改革，农业行业有望回春。2,237.752,746.612,541.5746,041.662,356.061,604.442,322.5271148101105764661761661251408758780100002000030000400005000014H1H215H1H216H1H217H12014-2017上半年农业并购市场宣布交易趋势图披露并购金额US$M披露金额案例数量案例数量CVSource,2017.07CVSource,2017.07Copyright©投中信息并购宣布交易有所回升完成交易金额达历史峰值8上半年农业行业并购市场完成交易案例数量23起（环比下降8.00%），披露金额披露金额案例数量21起，披露并购金额为447.34亿美元（环比增长3,216.98%）。其中2017年6月27日，中国化工完成对先正达的收购，交易金额为440亿美元。567.491,655.97567.121,566.00537.091,348.6444,734.1526428048242021274790592725230100002000030000400005000014H1H215H1H216H1H217H12014-2017上半年农业并购市场完成交易趋势图披露并购金额US$M披露金额案例数量案例数量CVSource,2017.07Copyright©投中信息9起完成并购交易金额达1.5亿美元以上9上半年农业行业完成并购交易金额达1.5亿美元以上的案例共9起，其中交易金额最高的为中国化工以440亿美元收购先正达。中国化工收购先正达一直备受关注，这项由中国企业发起的最大一宗海外交易终于在上半年落下帷幕。标的企业CV行业买方企业交易金额US$M交易股权%先正达种植及加工中国化工44000.0095Nidera种植及加工中粮集团1200.0051大华农农林牧渔其他温氏股份1092.85100康博菲尔食品畜牧及加工万洲国际348.0237凯迪阳光种植及加工凯迪生态275.58100SSFBeef畜牧及加工上海梅林201.0050FiagrilLtda.种植及加工大康农业200.0058佳沃股份种植及加工佳沃集团172.3027中国闽中种植及加工中国闽中164.2130CVSource,2017.072017上半年国内农业企业重大并购案例交易股权记得将小数去掉Copyright©投中信息典型案例分析——中国化工收购先正达10历史沿革2015年11月16日，中国化工集团公司以449瑞士法郎/股报价收购先正达集团，总金额约417亿法郎(约420亿美元)，先正达以监管风险为由拒绝了中国化工的收购提议。2016年2月3日，中国化工就收购事项与先正达达成协议，交易金额约为430亿美元。2016年9月6日，中国化工从银行获得127亿美元的贷款承诺，用以本次收购。2017年5月5日，中国化工取得瑞士农药及种子集团Syngenta（先正达）足够股东支持，标志着这笔价值430亿美元的交易即将达成。2017年5月26日，中国化工收购先正达所需资金基本落定。中国化工收购先正达的交易总价，从此前的约430亿美元变为近440亿美元，包括收购先正达的普通股和ADS的对价、相关交易费用和开销。2017年6月27日，中国化工在瑞士巴塞尔宣布，完成对瑞士农业化学和种子公司先正达的收购。Copyright©投中信息典型案例分析——中国化工收购先正达11交易意义中国化工收购先正达，最初看中的就是先正达在全球领域大量的现金农业技术专利、种子培育方法专利、种子的种植新品种权等一系列的知识产权。中国化工认为，无形资产也是企业发展最为重要的资产之一，高起点创新，就是进入领跑行列的捷径。此次中国化工收购先正达的成功给中国企业海外并购树立了一个新的风向标。中国企业应该深刻认识到通过并购获得知识产权，是增强自身竞争实力的途径，但不是一劳永逸之举，企业还应利用好这些资源，进一步增强自身知识产权的创造运用能力，才能打造真正的品牌企业、拥有更多的国际市场话语权，在竞争中立于不败之地，走好做大做强之路。Copyright©投中信息种植及加工行业领跑农业领域12除去中国化工收购先正达事件，从农业细分领域来看，上半年农业行业完成的并购案例共22起，其中种植及加工12起；畜牧及加工6起；农林牧渔其他4起。从交易金额来看，种植及加工行业交易金额最多，交易金额为4.93亿美元，占2017年上半年农业并购完成总交易金额的65.19%。4612120.48162.62492.71畜牧及加工农林牧渔其他种植及加工01002003004005006002017上半年国内农业细分领域并购市场完成交易分布融资案例规模US$M融资案例数量CVSource,2017.07上半年农业行业IPO融资规模分析Copyright©投中信息IPO市场形势良好完成IPO企业数量再创高峰14上半年农业行业共有10家企业完成IPO，环比增长150%，同比增长400%。上半年农业行业IPO融资规模9.68亿美元。较16年下半年6.29亿美元环比增长53.85%；较16年上半年1.08亿美元同比增长796.77%。自16年以来，企业完成IPO数量持续增长，17年上半年更是达到了近两年来历史新高，IPO市场形势一片大好。408.742,182.15403.0197.19107.89628.86967.524252241001000200030004000500014H1H215H1H216H1H217H12014-2017上半年中国农业IPO融资规模融资金额US$MIPO企业数量CVSource,2017.07Copyright©投中信息上半年农业行业IPO上市企业共10家15从具体案例来看，上半年农业行业IPO融资案例中募资金额最大的是江苏省农垦农业发展股份有限公司（601952）于2017年5月15日在上交所上市，发行股票26,000万股，发行价格9.32元/股，新股募集资金总额为24.23亿元（折合约3.50亿美元），募集资金净额为22.88亿元。苏垦农发是江苏农垦于“十二五”开局之年，实施农业资源战略重组，按照现代企业制度建立的全新农业企业，是集优质商品粮（良种）种植生产、农产品加工销售、农资经营、农业技术研发等为一体的大型综合农业企业。企业上市时间证券代码CV行业募资金额US$M苏垦农发2017-05-15601952种植及加工349.96道道全2017-03-10002852种植及加工170.78绝味食品2017-03-17603517畜牧及加工116.19安井食品2017-02-22603345农林牧渔其他86.74绿康生化2017-05-03002868农林牧渔其他65.86大千生态2017-03-10603955种植及加工47.93天马科技2017-01-17603668种植及加工47.53华统股份2017-01-10002840畜牧及加工42.25惠发股份2017-06-13603536畜牧及加工33.06运兴泰集团2017-06-3008362畜牧及加工7.22CVSource,2017.072017上半年国内农业IPO企业名单上半年农业行业IPO账面退出分析Copyright©投中信息VC/PE机构IPO退出回报率创历史新高17上半年农业行业VC/PE机构IPO账面退出回报率为23.36，较同期和上期均有大幅度上涨，更是创下近几年来历史高峰。上半年VC/PE机构IPO账面退出回报为4.02亿美元。较16年下半年3.38亿美元环比增长18.93%；较16年上半年1.01亿美元同比增长298.27%。上半年VC/PE机构IPO退出回报率急速上升，创下历史新高，与此同时，IPO账面退出回报也持续上升，形势一片良好。62.214,563.3266.7573.33100.84338.23401.621.160.170.520.200.390.1823.36010002000300040005000600014H1H215H1H216H1H217H12014-2017上半年中国农业VC/PE机构IPO账面退出回报趋势图账面退出回报US$M账面平均回报率（倍）CVSource,2017.07上半年农业行业政策解读Copyright©投中信息农业行业重点任务——供给侧改革19自十八届五中全会以来，供给侧改革一直是社会热议的话题。2017年初发布的中央1号文件——《中共中央、国务院关于深入推进农业供给侧结构性改革加快培育农业农村发展新动能的若干意见》，这是新世纪以来，党中央连续发出的第十四个指导“三农”工作的中央一号文件，对深入推进农业供给侧结构性改革做了全面部署，更是锁定农业供给侧改革，力求提高农业质量效益和竞争力。中央1号文件明确指出，我国农业的主要矛盾是结构性矛盾，突出表现为阶段性供过于求和供给不足并存，矛盾的主要方面在供给侧。