2019年一季度基金持仓分析仓位大幅提高加食品农业减银行地产20190425国信证券25页

请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧策略研究Page1证券研究报告—深度报告投资策略2019年一季度基金详细持仓分析2019年04月25日一年沪深300与深圳成指走势比较市场数据中小板/月涨跌幅(%)9,623/2.42创业板/月涨跌幅(%)1,966/5.63AH股价差指数2,337A股总/流通市值(万亿元)57.18/40.77证券分析师：燕翔电话：[phone]E-MAIL：[e-mail]证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080002联系人：战迪电话：[phone]E-MAIL：[e-mail]联系人：朱成成电话：[phone]E-MAIL：[e-mail]联系人：许茹纯电话：[phone]E-MAIL：[e-mail]独立性声明：作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。基金持仓配置专题仓位大幅提高，加食品农业、减银行地产核心结论：仓位大幅提高，加食品农业、减银行地产我们对基金一季报披露的相关数据进行了详细的分析统计，主要结论如下:1）2019年一季度市场基金份额及资产净值均出现一定程度的回升，从变化趋势看，2016年三季度至今基金市场规模总体增长较为稳健，仅在去年四季度基金资产净值出现阶段性缩水。2）偏股型主动管理基金（普通股票型基金+混合型开放基金中的偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型）股票仓位大幅回升，由上季度的64%升至74%。3）行业配置上，食品、农业布局加强，银行、地产板块占比回落。4）持股集中度上，行业、个股集中度均有提高。虽然一季度基金重仓个股总数上升，但头部行业及个股集中度均有提高，前3大行业重仓股持股市值及前10大重仓股持股市值占所有重仓股市值比重分别较上季度上升4%和3%。基金持仓规模总规模：基金净值环比回升。2019年一季度市场基金份额及资产净值均出现一定程度的回升，从变化趋势看，2016年三季度至今基金市场规模总体增长较为稳健，仅在去年四季度基金资产净值出现阶段性缩水。发行规模：发行份额有所下降。2019年一季度共发行基金180只，同比下降6%，环比大幅下降24%，发行份额1972亿份，同比下降26%，环比下降16%。基金行业配置变化股票仓位：总体仓位大幅回升。2019年一季度偏股型基金股票仓位大幅回升，由上季度的64%大幅升至74%。板块持股市值：中小板持股市值占比提高。分板块看，各板块中持股市值均有所提高，其中中小板基金持股市值涨幅居前，占比提高。行业持股比例：食品、农业布局加强，银行、地产板块占比回落。行业配置上，银行、房地产板块一季度占比大幅下降，而食品饮料和农业板块备受机构青睐，基金持仓占比大幅提升。重仓行业集中度：一季度重仓行业集中度有所提高。机构持仓与行业表现：传媒、电子表现与机构持仓高度相关。整体来看，基金重仓股行业占比分布与行业指数表现相关性较高，其中传媒、电子、休闲服务指数表现与机构持仓高度相关，相关性均高达90%以上。基金个股配置变化重仓个股配置：食品、医药个股较为集中。2019年一季度基金重仓的前20只股票中，食品饮料行业4只，医药生物行业3只，家用电器、房地产和电子行业各2只，银行、通信、商业贸易、农林牧渔、机械设备、非银金融、电气设备行业各1只。重仓个股集中度：重仓个股集中度同样上升。一季度前10大重仓股占所有重仓股市值较上季度提高3%。陆港通基金配置变化北上增持消费、科技板块，南下加配可选消费行业。一季度陆港通基金持A股总市值为793亿元，环比增加253亿元。其中日常消费品、信息科技行业占比依然居前。风险提示：经济下行超预期，国际市场大幅波动。0.00.51.01.5J/17S/17N/17J/18M/18M/18沪深300深证成指请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page2内容目录基金持仓规模变化........................................................................................................4总规模：基金净值环比回升.................................................................................4发行规模：发行数量及份额均有所下降...............................................................6基金行业配置变化........................................................................................................7股票仓位：总体仓位大幅回升..............................................................................7板块持股市值：中小板持股市值占比上升............................................................8行业持股比例：食品、农业布局加强，银行、地产占比回落...............................9重仓行业集中度：一季度重仓行业集中度有所提高............................................11机构持仓与行业表现：传媒、电子表现与机构持仓高度相关.............................12基金个股配置变化......................................................................................................16重仓个股配置：食品、医药个股较为集中..........................................................16持仓个股变动：机械设备加仓幅度居前.............................................................17重仓个股集中度：重仓个股集中度小幅提高......................................................20陆港通基金配置变化..................................................................................................21北上增持消费、科技板块，南下加配可选消费行业...........................................21国信证券投资评级......................................................................................................24分析师承诺................................................................................................................24风险提示....................................................................................................................24证券投资咨询业务的说明...........................................................................................24请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page3图表目录图1：2019年一季度基金市场规模变化......................................................................4图2：一季度各类型基金资产净值变化........................................................................5图3：偏股型开放式基金股票仓位环比上升.................................................................7图4：股票型开放式基金股票仓位甚至历史高位..........................................................7图5：混合型开放式基金股票仓位大幅提升.................................................................8图6：2019年一季度各类基金板块持股市值...............................................................8图7：基金资产配置占比增幅前十行业明细...............................................................10图8：基金资产配置占比降幅前十行业明细...............................................................10图9：各行业基金资产配置比重及超低配明细...........................................................11图10：一季度基金重仓行业集中度有所提高.............................................................11图11：传媒行业基金持仓比重与行业指数表现高度相关...........................................12图12：电子行业基金持仓比重与行业指数表现高度相关...........................................12图13：休闲服务行业基金持仓比重与行业指数表现高度相关....................................13图14：医药生物行业基金持仓比重与行业指数表现高度相关....................................13图15：农林牧渔行业基金持仓比重与行业指数表现高度相关....................................14图16：轻工制造行业基金持仓比重与行业指数表现高度相关....................................14图17：电气设备行业基金持仓比重与行业指数表现高度相关....................................15图18：家用电器行业基金持仓比重与行业指数表现高度相关....................................15图19：2019Q1基金持仓前20名个股较上季度持股市值变化..................................17图20：基金持仓股票占流通股比例提高前10名个股................................................18图21：基金持仓