区块链行业矿币新时代的淘金热20190911通证通研究院11页

研究源于数据研究挖掘机会研究呈现价值1[Table_Summary]矿币，新时代的淘金热通证通研究院区块链研究报告专题报告行业研究2019.09.11通证通研究团队分析师：宋双杰，CFAEmail:[e-mail]分析师：程东锋Email:[e-mail]更多研究请关注通证通公众号获取请务必阅读最后特别声明与免责条款导读：BTC诞生10年来高达百万倍的涨幅造就了人类金融史上的一个传奇，其他与BTC相似的矿币争相走向加密市场的舞台，接受市场的检验，上演着一幕幕新时代的淘金热。摘要：矿币是基于POW共识机制，通过算力“挖矿”获取通证的通证种类。最早的矿币BTC诞生于2009年，是整个加密世界的“开山鼻祖”，十年来高达百万倍的涨幅造就了人类金融史上的一段传奇。从2019年年初到现在，BTC网络算力不断攀升并创下历史新高，当前BTC全网的运算速度相当于66台世界上运算速度最快的计算机。受财富效应刺激，其他矿币“你方唱罢我登场”，在加密市场的舞台上轮番表演，但大多数已被市场所淘汰。矿币是加密市场的重要成员，目前市值排名前50的通证中，矿币占有14个席位，占比28%，市值排名前五的通证中有4个都是矿币。2018年年末到2019年年初，加密市场遭遇寒冬，投资者纷纷转战市值较小的矿币。矿币之所以能在熊市得到投资者青睐，一般来说是因为矿币无预挖、技术强、估值较低、社区自治。同时矿币有专门的矿机进行挖矿，可以让熊市中的投资者锚定出一个成本价格。矿币的风险在于初期市场流动性较差。市值排名靠前的矿币除了Decred（DCR）采用POW和POS的混合挖矿机制，其余矿币都采用POW共识机制——节点获得记账权的概率与该节点拥有算力的比例相关。BitAssetChain设计了一套新型的矿币系统，建立了一套具有通缩属性的POS经济系统，模拟BTC挖矿的经济模型，包含BCV和BAC双通证。BCV为BitAssetChain的权益通证，用于竞选生态节点时的抵押和投票。生态节点负责BitAssetChain记账、出块和治理等服务，并会获得实用型通证BAC作为奖励。BitAssetChain的ZI-POS模型，克服了POW能源浪费和效率较低的固有缺陷，同时通过通缩的双通证模型来保障通证持有者的权益，模拟出BTC挖矿的经济模型，但能否得到市场认可，尚需时间检验。风险提示：共识机制漏洞通证通研究院专题报告研究源于数据研究挖掘机会研究呈现价值2目录1矿币简史..........................................................................................................................................41.1矿币始祖BTC......................................................................................................................................41.2早期的“竞争”矿币...............................................................................................................................51.3矿币现状..............................................................................................................................................62典型矿币分析..................................................................................................................................72.1匿名通证的新星——GRIN/BEAM....................................................................................................72.2过山车一样的Turtlecoin（TRTL）...................................................................................................72.3红极一时的Ravencoin（RVN）........................................................................................................83新型矿币系统——无通胀POS共识机制.....................................................................................9通证通研究院专题报告研究源于数据研究挖掘机会研究呈现价值3图表目录图表1：BTC全网算力变化趋势图.........................................................................................................................4图表2：2013年5月加密市值排行.........................................................................................................................5图表3：部分早期矿币一览......................................................................................................................................6图表4：加密市值50强中的矿币............................................................................................................................6图表5：GRIN/BEAM与其他主流矿币对比..........................................................................................................7图表6：TRTL的市场表现.......................................................................................................................................8图表7：BitAssetChain双通证系统........................................................................................................................9通证通研究院专题报告研究源于数据研究挖掘机会研究呈现价值41矿币简史1.1矿币始祖BTC矿币是基于POW共识机制，通过算力“挖矿”获取通证的通证种类。所谓“挖矿”是将网络协议规定的获取通证的方式类比为物理世界的“淘金”或“挖矿”。最早的矿币BTC诞生于2009年，是整个加密世界的“开山鼻祖”，十年来高达百万倍的涨幅造就了人类金融史上的一段传奇。BTC基于区块链技术，是一种点对点的电子现金系统，为避免通胀问题，规定总量是2100万枚。网络节点通过争夺记账权的方式获取BTC奖励，BTC网络协议规定“挖矿奖励”每4年减半一次。BTC神秘创始人中本聪的最初愿景是人人都可以使用自有算力参与到BTC的挖矿中来，但后来由于财富效应的驱使，专业的强算力矿机投入到“军备竞赛”中来，甚至逐渐衍生出由专业矿机组成的挖矿“军团”——矿池。blockchain.com数据显示，从2019年年初到现在，BTC网络算力不断攀升，并于9月8日再创历史新高，逼近95EH/s。根据2018年11月世界Top500超级计算机榜单最新报告，世界上运算速度最快的计算机是美国IBM研发的Summit，运算速度为143.5亿亿次，中国天河-2A超级计算机运算速度是61.44亿亿次，排名第四。当前BTC全网的运算速度相当于66台Summit，154台天河-2A。图表1：BTC全网算力变化趋势图资料来源：blockchain.com，通证通研究院通证通研究院专题报告研究源于数据研究挖掘机会研究呈现价值51.2早期的“竞争”矿币受财富效应刺激，其他矿币“你方唱罢我登场”，在加密市场的舞台上轮番表演，但大多数已被市场所淘汰。例如2011年诞生的矿币Ixcoin、Tenebrix、Solidcoin都已走向凋零：IxCoin几乎复制了BTC的所有特征，只不过区块奖励更多；Tenebrix试图抵制GPU挖矿；Solidcoin的区块产生速度更快，这三种通证都有预挖矿（即创始人在一开始就拿走大量矿币）。2011年诞生的矿币经过大浪淘沙，目前只剩下没有预挖矿的Litecoin和Namecoin。2013年排行较为靠前的矿币大多也都销声匿迹。图表2：2013年5月加密市值排行资料来源：CoinMarketCap，通证通研究院Litecoin（LTC）借鉴BTC于2011年创立，作出了一定的参数调整，总量8400万枚（BTC是2100万枚）。LTC每2.5分钟产生一个区块（BTC是10分钟），与BTC相比交易确认速度更快。LTC首创了Scrypt加密算法，与BTC的SHA256算法相比，更有利于普通计算机的挖矿。Bytecoin（BCN）不是简单复制BTC代码，而是第一个基于CryptoNote技术的数字通证，主打“匿名支付”的牌。BCN诞生于2012年，目前在加密市场仍然占有一席之地。Infinitecoin（IFC）定位于日常生活的小额支付，诞生于2013年6月5日，由几个美国黑客所创，采用Scrypt算法，每30秒生成一个区块，每生成86400个区块挖矿奖励减半。2013年8月，IFC一度冲到加密市场市值排行榜前十，然而一年后随着906亿枚IFC几乎被全部挖出，区块奖励接近0，全网算力锐减，逐渐被市场抛弃。Dogecoin（DOGE）诞生于2013年12月，最初基于网络的草根文化、小费文化而设计，通过巧妙的营销活动取得了较大的成功，在虚拟通证领域拥有仅次于BTC的用户数量和非中心化程度。虽然是模仿BTC设计，但市场认可度较高，2019年4月、7月，DOGE先后上线Huobi、Binance等知名交易所。通证通研究院专题报告研究源于数据研究挖掘机会研究呈现价值6图表3：部分早期矿币一览矿币种类通证符号发行时间当前总市值BitcoinBTC20091849亿美元LitcoinLTC201145亿美元BytecoinBCN20120.8亿美元InfinitecoinIFC2013--PrimecoinXPM2013360万美元ZetacoinZET201327万美元DogecoinDOGE20133亿美元MoneroXMR201413亿美元DashDASH20148亿美元资料来源：