金融科技专题区块链Fintech民生计算机金融科技专题系列报告

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1[Table_Title]计算机行业研究/深度报告区块链政策与实践双轨驱动，Fintech产业热度高涨—民生计算机“金融科技专题”系列报告之一深度研究报告/计算机2017年05月22日[Table_Summary]报告摘要：区块链等金融科技政策陆续推出，助推行业全面发展近期区块链在金融科技（FinTech）产业的应用案例增多，技术成熟度大幅提升。区块链起源于比特币，具备去中心化、安全可靠、信息透明、维护成本低等特性。2016年工信部发布《中国区块链技术和应用发展白皮书》开始关注区块链长期发展。2017年5月工信部发布的《区块链参考架构》标志着区块链基础性标准确立。我们认为，国内区块链政策日趋清晰化，扶持力度逐渐增大，基础性标准的确立利好区块链行业全面发展。区块链实践与应用涌现，技术落地进程有望提速近期，央行推动的基于区块链的数字票据交易平台测试成功；百度联合发行国内首单基于区块链技术的ABS项目；阿里旗下蚂蚁金服以约8.8亿美元对价并购全球知名汇款服务公司MoneyGram（速汇金）；腾讯发布《腾讯区块链方案白皮书》。我们认为，机构和科技企业积极推进区块链技术研发和实际应用，区块链等相关技术将会重塑金融科技格局，推动Fintech成为跨领域的新竞赛场。全球创新研究多点开花，未来场景更加丰富在金融科技产业中，由于涉及多行业多学科的融合，所以包括互联网公司、传统IT公司、银行、资产管理公司等均参与其中。成熟企业和初创企业都注重创新性技术研发，积极发掘用户需求，开拓更多应用场景。我们认为，多方参与者发挥各自经验积累和优势从Fintech不同环节进行创新，有利于促使技术和产品同步完善，未来金融应用场景会更加丰富。投资建议与个股推荐我们重点关注成长性较好、外延布局进展顺利、具有业绩支撑和一定技术积累、估值相对合理的金融科技标的，包括新国都、新大陆、同花顺、赢时胜、长亮科技、二三四五、奥马电器等。风险提示政策推进不及预期；技术发展不及预期；市场竞争加剧。[Table_ProfitDetail]盈利预测与财务指标代码重点公司现价EPSPE评级05月19日2017E2018E2019E2017E2018E2019E300130新国都19.080.640.781.14302417强烈推荐000997新大陆21.380.670.881.13322419强烈推荐300033同花顺60.252.583.063.65232017强烈推荐300377赢时胜32.890.761.021.46433223强烈推荐300348长亮科技19.360.410.540.71473627强烈推荐002195二三四五6.070.250.410.7424158强烈推荐002668奥马电器20.810.760.991.31272116强烈推荐资料来源：公司公告、民生证券研究院[Table_Invest]推荐维持评级[Table_QuotePic]行业与沪深300走势比较分析师：郑平执业证号：S0100516050001电话：[phone]邮箱：[e-mail]研究助理：杨思睿执业证号：S0100116110038电话：[phone]邮箱：[e-mail][Table_docReport]相关研究1、《民生计算机行业事件点评：国内首发区块链ABS项目，相关布局企业受益》20170518-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%16-0516-0816-1117-02计算机沪深300深度研究/计算机目录一、区块链以去中心化优势，引发金融科技底层技术革新...........................................................................................3（一）区块链起源简要回顾....................................................................................................................................................3（二）区块链相比传统中心化方案的优势............................................................................................................................4（三）区块链的应用领域........................................................................................................................................................5二、区块链政策相继落地，助推金融科技发展向好.......................................................................................................7（一）全球政府陆续重视，国际标准化进程开启................................................................................................................7（二）国内政策进程加快，行业发展迎来新契机................................................................................................................9三、科技重塑金融，国内外区块链应用提速.................................................................................................................12（一）百度：聚焦智能投顾，首发国内基于区块链的ABS项目.....................................................................................12（二）阿里巴巴：借蚂蚁金服和投资打造数据金融..........................................................................................................13（三）腾讯：发布区块链白皮书，微众银行与理财通平台化..........................................................................................14（四）纳斯达克：上线LINQ区块链私人股权管理和交易平台........................................................................................15（五）以太坊：运行智能合约的区块链平台，优势明显..................................................................................................16（六）更多科技企业区块链相关布局..................................................................................................................................17四、投资趋势与相关标的................................................................................................................................................20（一）2017年Q1区块链投资回暖......................................................................................................................................20（二）相关标的......................................................................................................................................................................20（三）风险提示......................................................................................................................................................................25插图目录............................................................................................................................................................................26表格目录............................................................................................................................................................................26深度研究/计算机一、区块链以去中心化优势，引发金融科技底层技术革新金融科技（Fintech）即金融与科技的结合领域，包括区块链等技术和智能投顾、消费金融、电子支付、财务管理、保险等应用领域。近期，区块链以去中心化、安全可靠、信息透明、维护成本低等特性，在金融科技行业中应用案例趋多，技术成熟度提升，有望重构互联网底层技术，或将引发金融科技行业新一轮发展变革。（一）区块链起源简要回顾2008年11月1日，一个自称中本聪（SatoshiNakamoto）的网络用户在一个密码学私密讨论组上贴出了一篇研究报告《比特币：一种点对点的电子现金系统（Bitcoin：APeer-to-PeerElectronicCashSystem）》，阐述了他对电子货币的新构想。同时，他发布了称为“比特币”（Bitcoin）的电子货币，称为目前最为流行的一种匿名、分布式虚拟货币。区块链就是比特币中的分布式账本底层系统。比特币账本是用分布、自发的方式构建的，任何人都可以通过执行特定的密码学计算生成新的货币区块，从而获得一个可用于交易的数字“货币”。比特币对世界货币体系产生影响可以说是颠覆性的，这也是其一经问世便引起很多人强烈关注的重要原因。之后，还出现了“莱特币”等数十种类似的电子货币。从比特币中将分布式数字货币技术抽象提取出来，即形成了“区块链”技术，可以运用于更多领域。图1-1：基