无人机研究系列之一天空才是我们的极限

HeaderTable_User842932215501727581026710684930739650173055017396HeaderTableIndustry13021200看好investRatingChange.sa173833684深度报告东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。【行业·证券研究报告】有人机把人类的活动带到了天空，而无人机的出现必将彻底地改变人类对于空间的思维模式。我们认为Google、Facebook、Amazon等全球科技巨头竞相投资无人机仅仅是个序曲，一个全新的大产业即将在高空中诞生！核心观点无人机就是空中机器人，技术外溢+成本曲线下行引爆全球市场：从某种角度来看，无人机就是空中机器人。现代无人机的四大关键技术（飞控、导航、动力和数据链）的发展趋势是更精确的定位、更持久的飞行能力和全球连通的通讯系统。从无人机发展的历程来看，在整个20世纪战争是无人机技术进步的第一牵引力，在80年代以后军用技术外溢、民用和消费无人机系统逐渐成熟，而近年以来全球无人机市场全面进入活跃期，得益于两大条件的成熟：1）受益于移动终端的兴起，芯片、传感器、电池等硬件产业链成熟、无人机成本曲线快速下降；2）MK、APM等国际主流飞控平台的开源，全球商业企业和发烧友加入了无人机系统开发的大潮；军用、民用、消费三花齐放，无人机远期千亿市场空间：根据美国蒂尔集团的估计，2014年全球无人机市场规模约为64亿美元，到2023年有望分别达到115亿美元。我们认为全球无人机已经迈过了高速向上的拐点，未来十年无论是军用、民用还是消费级无人机成长空间都非常广阔，可能大幅超越蒂尔的预测，起码在1000亿元人民币以上：1）军用方面，随着智能化的发展和对无人机战术研究的深入，无人机有望在未来成为主流军用飞行器，甚至替代有人军机；2）民用方面，仅农林植保和电力巡检两大应用未来在中国就可能分别达到150亿元和10亿元的市场规模，未来防灾检灾、地质气象、城市规划等多行业应用启动，成长空间巨大；3）消费方面，以大疆为代表的航拍无人机已经火遍全球，无人机搭载Gopro运动摄像带来绝佳的用户体验，三星、腾讯、苹果、小米等消费电子巨头纷纷计划推出消费无人机产品，2015年将成为消费无人机“元年“；从无人机到飞行背包、临空飞行器，人类的飞行梦没有边界：未来无人机的更深度应用可能将颠覆我们的生活：无人机可能实时搜集地面信息、成为工业4.0的空中数据端口，可能替代移动运营商、提供更便宜更快速的Wifi网络，可能是最快最靠谱的超级速递员，也可能是个人安全的守护者。人类的飞行梦不止于无人机，在欧美国家飞行摩托、飞行汽车和飞行背包都已经陆续问世，个人飞行的梦想可能在未来1-2年内就照进现实。在距地面20-100公里的临近天空，中国企业光启科学的飞船也已经升空，尝试为非洲等地的居民提供通讯和光电网络覆盖。现代科技的发展正在远离地面的高空里推动着一场颠覆性的技术革命，一个庞大的、崭新的高空产业即将诞生。投资建议与投资标的根据在无人机产业链所处地位和主业基本面，我们重点关注九大无人机标的：威海广泰（002111，未评级）、伊立浦(002260，未评级)、隆鑫通用(603766，买入)（机械），振芯科技(300101，未评级)、海格通信(002465，未评级)、光电股份(600184，未评级)（军工），水晶光电(002273，买入)、长盈精密(300115，买入)和雷柏科技(002577，未评级)（电子）。风险提示政策风险，技术风险。无人机研究系列之一—天空才是我们的极限！行业评级看好中性看淡(维持)国家/地区中国/A股报告发布日期2015年03月10日证券分析师无人机研究小组佘炜超021-63325888*[e-mail]执业证书编号：S0860514060002王天一021-63325888*[e-mail]执业证书编号：S0860510120021蒯剑021-63325888*[e-mail]执业证书编号：S0860514050005胡誉镜021-63325888*[e-mail]执业证书编号：S0860514080001徐建花021-63325888*[e-mail]执业证书编号：S0860512020001联系人马枭021-63325888*[e-mail]有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。无人机研究系列之一——天空才是我们的极限！2重大投资要素我们区别于市场的观点市场认识局限于无人机目前的主流应用市场，而我们从无人机未来无限的可能性看：无人机的出现必将彻底地改变人类对于空间的思维模式，Google、Facebook、Amazon等全球科技巨头竞相投资无人机仅仅是个序曲，一个全新的大产业即将在高空中诞生！我们将针对无人机研究推出系列报告，本篇报告之后还将陆续推出民用无人机、军用无人机、消费无人机等专题报告，敬请关注！核心逻辑无人机就是空中机器人，技术外溢+成本曲线下行引爆全球市场：军用、民用、消费三花齐放，无人机远期千亿市场空间：从无人机到飞行背包、临空飞行器，人类的飞行梦没有边界。股价催化因素1）科技巨头持续投入无人机；2）无人机政策限制出现突破；3）上市公司无人机项目产业化。投资建议与投资标的根据在无人机产业链所处地位和主业基本面，我们重点关注九大无人机标的：威海广泰（002111，未评级）、伊立浦(002260，未评级)、隆鑫通用(603766，买入)（机械），振芯科技(300101，未评级)、海格通信(002465，未评级)、光电股份(600184，未评级)（军工），水晶光电(002273，买入)、长盈精密(300115，买入)和雷柏科技(002577，未评级)（电子）。风险提示政策风险，技术风险。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。无人机研究系列之一——天空才是我们的极限！3目录一技术跃升+成本曲线下行，无人机飞入百姓家...........................................81.1无人机–空中机器人！..............................................................................................81.2无人机四大关键技术发展方向：更精确、更持久、更互联.........................................101.3无人机发展缘起：军用技术溢出，成本下降引爆民用市场........................................121.3.1战争是无人机发展的头号牵引力，20世纪末经历三大技术发展浪潮121.3.2技术向民用外溢，无人机产业化进入普及时代131.3.3硬件产业链成熟、成本下降为民用&消费无人机爆发创造条件141.3.4飞控系统开源，无人机飞入寻常百姓家151.4无人机相关政策:各国政策都处于持续完善中...........................................................161.4.1中国无人机相关政策:走出了规范化的第一步161.4.2美国无人机相关政策:商业无人机草案终出171.4.3英国无人机政策：世界无人机法规领航者181.5全球无人机市场：保守估计未来十年5700亿元市场容量.........................................19二军用、民用、消费，无人机花开三朵放异彩...........................................202.1军用无人机：未来战场上可能替代有人战机..............................................................202.2民用无人机：下游需求广泛，进入快速发展期..........................................................242.2.1农业植保：民用无人机最大市场，市场规模超百亿242.2.2电力巡检：政策有望出台，市场规模超十亿252.2.3森林防火：需求迫切，尚处初始阶段272.2.4检灾：国情需要，空间广阔272.3消费级无人机市场迅速升温.......................................................................................282.3.1消费级无人机的构成282.3.2产业界融资迅速升温，2015迎来无人机元年292.3.3消费级无人机的应用302.3.4航拍，自拍——运动相机——GoPro312.3.5物联网+人工智能322.3.6智能识别、自主飞行——英特尔Realsense等应用332.3.7飞行终端、三维平台33三从无人机到临空飞行器，人类的飞行梦没有边界....................................343.1未来，无人机能为我们做些什么？............................................................................343.1.1工业4.0的空中数据端口！343.1.2科技巨头的下一站：提供灵活机动、低成本的WIFI网络接入353.1.3会飞的配送快递员363.1.4个人安全的空中守护者383.2从飞行摩托到飞行背包，人类的飞行梦无限延展.......................................................393.2.1飞行摩托：已经上市的飞行器39有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。无人机研究系列之一——天空才是我们的极限！43.2.2飞行汽车：亦车亦飞机，仍未完美423.2.3飞行背包：人类可以随心所欲随时随地飞行453.3临空飞行：光启科学，一家神奇的科技公司..............................................................483.3.1超级WIFI、光子技术、电磁超材，为临空飞行提供条件493.3.2“云端号”临空飞行器提供廉价WIFI覆盖50四投资标的.................................................................................................514.1威海广泰（002111，无评级）：通航排头兵，军用无人机起飞在即...........................514.2伊立浦(002260，未评级)：积极布局通航业务，打造业绩高速增长驱动力................524.3隆鑫通用(603766，买入)：主业向好，转型