电子行业手机产业链全景图201942页

手机产业链全景图2019年8月2日证券分析师刘舜逢投资咨询资格编号：S1060514060002邮箱:[e-mail]研究助理徐勇一般从业资格编号：S1060117080022韩允健一般从业资格编号：S1060119030022证券研究报告2投资要点贸易战不确定性下，关注国产零部件替代机会：我国仍是全球电子制造基地，具有最完善的产业链以及庞大的消费群体。一方面，随着国内手机品牌在全球占据一定份额，国内厂商零部件供应逐步崛起，在部分细分领域国产替代的趋势会进一步明显；另一方面，华为、中兴事件后，预计IC产业政策扶持力度会加码，国内IC产业链公司有望迎来国产替代良机。手机增速放缓，关注5G带来的边际改善机会：消费者换机需求逐渐减弱，智能机市场已经逐渐饱和。随着移动通信技术的发展，5G通讯为射频器件行业带来新的增长机遇，主要包括功率放大器(PA)、天线开关(Switch)、滤波器(Filter)等。一方面射频模块需要处理的频段数量大幅增加，另一方面高频段信号处理难度增加，系统对滤波器性能的要求也大幅提高。建议关注消费电子产业链中射频前端企业。3手机产业链重点公司汇总显示屏材料设备面板旭硝子电气硝子3M住友化学日东电工村田杜邦东旭光电彩虹股份TOKCanonNikonDNSAKTSFA三星JDILGD京东方A深天马A华星光电维信诺夏普友达群创精测电子联得装备大族激光KCtechAMAT外壳/机构件结构件外壳长盈精密领益智造奋达科技科森科技胜利精密蓝思科技伯恩比亚迪电子星星科技富士康内存DRAMNARD三星SK海力士美光南亚科技华邦电子三星东芝西部数据美光SK海力士旺宏华邦电子兆易创新Cypress美光华为海思展讯英伟达苹果制造芯片设计高通博通德州仪器联发科封装台积电联电日月光长电科技安靠中芯国际格罗方德华天科技通富微电矽品设备ASMLASMIAMAT日亚化学户田工业清美化学L&FUMICORE电池材料组装日本化成日本碳素JFE化学三菱化学田中化学森田化学关东电化SUTERAKEMIFA韩国三星德赛电池欣旺达摄像头图像传感器索尼Onsemi豪威科技三星松下意法半导体佳能镜头富士康大立光玉晶DiostechMicropticsSekonixKantasuSEMCODigitalOptics舜宇光学马达模组索尼松下SHICOH富士康TDKALPS舜宇光学光宝欧菲光丘钛Sharp信利手机组装组装富士康和硕比亚迪电子光弘科技深科技FPC/PCBFPCPCB鹏鼎控股东山精密InterFlexSumitomoDenko日本旗胜鹏鼎控股深南电路迅达科技欣兴电子三星电机射频/天线射频天线村田SkyworksQorvoAvagoEpcos锐迪科RDA唯捷创芯智慧微电子卓盛微中科汉天下安费诺信维通信硕贝德立讯精密村田NORFLASH材料住友化学德国默克LAMCanonNikon信越胜高伟创力闻泰华勤捷普目录CONTENTS手机市场总览芯片篇内存篇PCB篇电池篇摄像头篇显示屏篇5全球智能手机概况：2016年后出货趋缓，品牌集中度提升全球智能手机出货情况全球智能手机出货量情况2009-2016年，智能手机快速增长2009-2012年，功能机向智能机转变；智能机相比功能机功能更加全面，另外随着人民可支配收入水平的提高，智能机的渗透率逐步提升促进了手机整体的销量。2013-2016年，智能手机外观升级：智能手机屏幕从3.5寸逐步升级到6寸屏，内存配置上逐步扩容到4G/6G，操作系统升级用户体验升级。手机的创新升级引领新一轮增长。2016年-至今，智能手机增长乏力：随着全球市场上各类高性价比的手机不断涌现及消费者换机需求逐渐减弱，智能机市场已经逐渐饱和。2016年开始，手机出货增速首次下滑到5%以下。2018年，全球智能手机出货量为14.06亿部，同比下滑4.04%。品牌集中度持续提升：苹果、华为、OPPO、VIVO、小米等品牌厂商市场份额持续提升，从2014年的73%提升至2018年的85%，其他厂商逐渐被挤出市场，厂商之间市场竞争加剧。全球智能手机各品牌份额资料来源：IDC，平安证券研究所6国产手机品牌受益国内市场崛起国内手机出货情况国内智能机销量占据全球三成份额：2009年以来，中国智能手机的出货量在全球的占比稳步攀升，2011年中国已经超越美国成为全球最大的智能手机市场。无论是整体手机还是智能手机的出货量，中国都是最大的市场。从2018年各个国家市场份额来看，排名前三的分别是中国、印度和美国，市场份额分别为26%、13%和12%。国产品牌受益国内市场崛起：百花齐放的中国智能手机市场为消费者提供了多种多样的选择，随着移动互联趋势加深，智能手机将成为越来越多消费者的首选，中国巨大的市场需求在吸引国际巨头的同时也给中国本土手机品牌的崛起增添了更多的筹码。另外，互联网厂商的崛起从侧面说明了电子渠道对传统手机厂商的重要性，而电信运营商短时间内在电子商务领域取得的巨大成绩，让手机厂商也加快了销售渠道的多元化布局，线下与线上结合的方式成销售的主流。国内智能机销量占据全球三成份额2007-2019年智能手机出货量及增速中国市场各品牌手机份额（2018）资料来源：IDC，平安证券研究所7摄像头10-15%电池3-5%内存10-20%屏幕15-30%盖板3-8%智能手机产业链分解智能手机物料成本拆解示意图芯片10-20%PCB3-5%结构件5-10%智能手机产业链智能手机生产工序及不同企业按照自身技术水平承担的生产环节，智能手机产业链可分为三大部分：上游：主要包括操作系统开发商、芯片开发商及元器件供应商。操作系统：Android（Google）、IOS（苹果）；屏幕供应商：三星、LGD、JDI、深天马A、京东方A；处理器供应商：高通、三星、苹果、海思、联发科等；基带供应商：高通、英特尔、三星等；内存供应商：三星、西部数据、镁光、东芝、海力士等。中游：主要包括手机设计公司、智能手机生产企业等。ODM厂商：华勤、中诺、闻泰、龙旗、辉烨、与德；OEM厂商：富士康、比亚迪电子、伟创力、仁宝、和硕、光弘科技、深科技。下游：以手机为主的品牌商，主要有苹果、三星、华为、小米、OPPO、VIVO、联想、TCL和中兴等。资料来源：IDC，平安证券研究所目录CONTENTS手机市场总览芯片篇内存篇PCB篇电池篇摄像头篇显示屏篇9小尺寸领域AMOLED逐步替代LCDLCDAMOLEDLCDVSAMOLEDLCD面板结构LCD与AMOLED面板对比AMOLED面板结构显示：AMOLED属自发光，在不需要背光模组等外部光源的影响下，通过有机发光半导体直接投射出红绿蓝三原色的光。结构：AMOLED的制程分为背板(Backplane)、上色(Patterning)与封装(Encapsulation)三个主要的部分。对比度：AMOLED对比度10倍于LCD。厚度：节省了背光模块成，AMOLED更薄。可饶性：AMOLED可采用PI做为基板，是少数可以实现柔性的显示技术。渗透：在手机端，AMOLED显示屏逐步替代LCD显示屏，大尺寸依然以LCD为主。显示：通过TFT上的信号与电压改变来控制液晶分子的转动方向，从而达到控制每个像素点偏振光出射与否而达到显示目的，依靠背光层来发光。结构：两片平行的玻璃基板当中放置液晶盒，下基板玻璃上设置TFT（薄膜晶体管），上基板玻璃上设置彩色滤光片。资料来源：集邦咨询，平安证券研究所10显示屏-LCD面板市场整体供需LCD面板供需LCD面板市场供需情况供给端：随着国内高世代面板产能的逐步释放，2019年全球LCD面板产能有望达到2.21亿平方米。尤其在国内面板厂产能不断释放下，LCD面板中期仍将持续供给过剩趋势，价格恐缓步下跌。需求端：大尺寸液晶面板主要应用在信息产品，如笔记本电脑、计算机监视器；消费性产品如液晶电视、智慧型手机、平板电脑；其他应用如机场资讯广告牌、户外广告牌、工业计算机、飞航用仪表板、医疗用面板等。大陆市场逐步崛起：液晶面板产业属于资本密集、技术密集、劳动力密集的三高产业。在国家对液晶产业链条的大力扶持下，中国成了该领域的后起之秀已是不争事实。截止目前，我国已拥有京东方、中电集团（华东科技、中电熊猫）、TCL（华星光电）、深天马等一批具有相当规模和国际竞争力的液晶面板生产商，大陆面板产能市场份额从2016年的23.82%提升至2018年的35.08%，未来有望持续提升。不过，国内LCD面板主要集中在制造环节，上游材料环节依然比较薄弱。LCD面板各地区产能份额（2016）LCD面板各地区产能份额（2018）资料来源：集邦咨询，平安证券研究所11显示屏-OLED面板市场竞争格局OLED面板竞争格局OLED面板产能情况三星一枝独秀：从目前AMOLED的全球产能分布来看，韩系厂商可谓一枝独秀，仅三星在AMOLED市场所占份额就高达85%以上，是AMOLED面板最大的供应商。从三星和LGD的产能配置来看，两家在AMOLED的策略有着明显的区别，三星未来将加大在柔性AMOLED的产能配置，主要用于手机等中小尺寸显示；而LGD的产能配置明显弱于三星，但未来在硬屏的投入将比三星多，LGD倾向于大尺寸的电视等显示领域。大陆厂商积极追赶：日本、中国台湾、中国大陆等厂商积极布局AMOLED市场，市场竞争实力也在逐渐增强，但目前还不足以撼动三星的霸主地位。其中以BOE为典型代表，京东方在成都第6代OLED产线2017年投产，2018年成为华为Mate20系列主力供应商之一，2019年为华为供应可折叠显示屏，反映了其OLED技术实力的不断进步。OLED面板产能分布（2016）OLED面板产能分布（2018）资料来源：集邦咨询，平安证券研究所12显示屏-面板上下游盈利对比面板上下游产业链LCD面板上下游及盈利水平上游：主要为材料制造（主要包括液晶材料、玻璃基板、偏光片、背光源、自动化设备，光阻材料，膜材料，靶材，化工材料等），上游环节因为技术水平高容易形成行业垄断，因而可以获得较高的毛利率。例如玻璃基板作为液晶面板最关键的原材料，在液晶面板成本中占比为20%-30%。目前全球只有美国康宁、日本旭硝子、日本电气硝子等拥有生产技术。中游：主要是面板制造厂为主的加工制造，主要制程包括清洗、涂布、曝光、蚀刻、电镀等等。后续制程包括检查、切割、贴片、模组、成盒等等。目前液晶面板制造环节呈现中国大陆、中国台湾和韩国三足鼎立的格局。尤其在高世代线的投产，国内企业处于领先地位。下游：以各种领域各类应用终端为主的品牌商、组装厂商等。在手机出货领域，主要有苹果、三星、华为、小米、OPPO和VIVO等；电视出货领域，主要有三星、LG、海信、TCL、康佳和长虹等。17英寸LCD材料成本占比注：一块面板需要两块基板，图中彩色滤光片中含有另一块基板的成本32英寸LCD材料成本占比13显示屏-产业链上市企业A股显示屏产业链上市企业大小代表营收规模设备类材料类模组类面板类资料来源：Wind，平安证券研究所备注：基于上市公司2018年年报数据目录CONTENTS手机市场总览芯片篇内存篇PCB篇电池篇摄像头篇显示屏篇15摄像头-上下游及市场竞争格局摄像头上下游摄像头产业链情况摄像头持续升级：智能手机是消费类电子产品领域最重要的产品，手机拍照质量是消费者关注的重点，因此光学领域一直是智能手机创新的重要方向，依次经历了像素升级、前后置摄像头、多摄像头、生物识别等发展阶段。摄像头产业链结构：Sensor、VCM、Lense等构成产业的上游；中游的模组厂商负责将各种零部件封装成摄像头模组，下游应用于手机、平板、PC等各种电子产品。产业链的价值量分布：CIS图像传感器占据了52%的价值量，是价值量最高的部件；光学镜头和模组的价值量占比分别为19%和20%，两者旗鼓相当，仅次于CIS图像传感器；音圈马达和红外截止滤光片的价值量占比分别为6%和3%。手机摄像头市场将稳步增长：后置双摄及三摄渗透率持续提升、像素升级以及3D、体感需求均带动着摄像头数量的增长。未来手机仍是摄像头市场的