传媒行业6月行业动态报告5G带来行业新机遇暑期档国产电影值得期待20190610银河证券4

证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明[table_research]行业研究报告●传媒行业2019年06月10日[table_main]公司深度报告模板5G带来行业新机遇，暑期档国产电影值得期待——6月行业动态报告传媒行业推荐维持评级核心观点最新观点1）五月电影市场表现平淡，暑期档国产电影值得期待：在暑期档关注热度排行榜中，国产电影占据关注榜的大部分席位，在这十部获得市场高关注度影片的参投公司名单中，光线影业、华谊兄弟、阿里巴巴影业、腾讯影业、乐视影业、博纳影业等知名影业公司均有在列，其中A股上市公司主要有华谊兄弟和光线传媒，华谊兄弟不仅投资了电影《八佰》，同时在苏州电影世界建立了电影拍摄基地，一旦电影热映，将为公司贡献多项收入。光线传媒主投一部影片，参投一部影片，可以说是暑期档参与度较高的公司之一，表现同样值得期待。2）工信部向中国广播电视网络有限公司颁发5G商用牌照，行业迎来新机遇：广电未来有望依托国网公司在5G、基础通信、IPTV（交互式网络电视）等方面的资源优势，中科院的前沿技术开发优势以及光华集团的产业运营优势，迅速实现全国范围内的落地入网；建立5G多频互动内容集成生态、智能分发和大数据云服务，打造5G跨屏内容及电商产业的“中央厨房”。国网整合与“全国一网”的落地，将提升广电系的整体实力，提高资源利用效率，为广电系的5G建设与发展带来较大的提升作用，整体行业将在5G时代迎来全新发展机遇。3）全媒体广告市场降幅收窄，出海推广将成未来趋势：目前广告市场仍处在调整期，预计全年的广告市场承压。在国内经济状况和互联网流量和人口红利趋尽的大环境下，国内广告主寻求海外市场推广成为大趋势，利好海外广告业务等细分领域。投资建议传媒行业一方面迎来了政策的边际改善，另一方面在2018年底大部分商誉问题得到了集中释放，且整个板块估值处于历史绝对低位，因此，有望迎来业绩改善带来的修复性行情。核心组合证券代码证券简称月涨幅(%)证券代码证券简称月涨幅(%)核心组合002555.SZ三七互娱-8.11002624.SZ完美世界-9.48300113.SZ顺网科技-23.72600037.SH歌华有线-5.51600373.SH中文传媒-4.94600637.SH东方明珠-10.48300251.SZ光线传媒-10.42资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理风险提示行业政策趋严的风险，作品收入不及预期的风险，行业竞争加剧的风险等。分析师杨晓彤：010-83571329：[e-mail]执业证书编号：S0130518020001特此鸣谢穆歌：010-66561812：[e-mail]感谢实习生王汉林对本报告的编制提供信息。行业数据2019.05.31[table_report]资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理核心组合表现2019.05.31[table_reort]资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理行业研究报告/传媒行业请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。1目录一、居民文娱消费逐年增加，传媒行业长期景气度较高........................................................................................................3（一）文化娱乐产业增加值逐年走高，成为国家发展关键软实力....................................................................................3（二）人均可支配收入走高，文化娱乐消费支出占比增加................................................................................................4（三）传媒行业长期景气度较高，各子行业仍具上升空间................................................................................................51.传媒子行业政策趋严，行业整体向规范化精品化发展...............................................................................................52.影视行业：五月电影市场表现平淡，暑期档国产电影值得期待...............................................................................63.游戏行业:进口游戏公布暂停后的第三批版号,行业景气度有望回升...................................................................124.阅读行业：图书出版行业增速放缓，数字阅读市场规模保持高速增长.................................................................165.营销行业：广告市场规模增速放缓，市场结构变化显著.........................................................................................20二、文化娱乐产业发展处于成长期，经济地位将持续提升..................................................................................................22（一）文娱产业为经济转型提供新动力，同发达国家相比仍有空间..............................................................................22（二）居民教育文化娱乐消费增加，人民文化娱乐消费能力增加..................................................................................24（三）技术推动行业竞争加剧，互联网集团渗透文化娱乐产业......................................................................................25（四）5G推动产业转型升级，泛娱乐促进行业进一步高质量发展................................................................................261.数字技术的革新将推动文化娱乐产业的转型升级.....................................................................................................262.泛娱乐产业将进一步高质量发展.................................................................................................................................27三、行业面临的问题及建议......................................................................................................................................................28（一）现存问题......................................................................................................................................................................281.文化作品侵权风险增加，知识产权保护制度滞后.....................................................................................................282.互联网巨头布局文娱产业，传统媒体面临转型压力.................................................................................................293.泛娱乐化增加媒体娱乐属性，企业社会责任值得重视.............................................................................................294.网络安全隐患影响用户体验，文娱产业政策趋严下承压.........................................................................................29（二）建议及对策..................................................................................................................................................................301.完善知识产权保护制度，增强运营方和用户的版权意识.........................................................................................302.拥抱互联网发展趋势，传统媒体向“以用户为中心”转型.........................................................................................303.提高互联网媒体进入门槛，培养受众监督意识.........................................................................................................304.相关平台加强技术研发，提升内容生产水平和管理水平.........................................................................................31四、传媒行业在资本市场中的发展情况..................................................................................................................................31（一）传媒行业并购大潮回落，A股上市企业数量减少..................................................................................................31（二）A股传媒行业市值规模小于美股，传媒公司赴海外上市趋多...