民生证券新三板大健康养老产业之一2030健康中国养老产业迎来新起点

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1[Table_Title]新三板研究2030健康中国，养老产业迎来新起点—民生新三板·大健康养老产业之一新三板专题研究2016年11月30日[Table_Summary]报告摘要：政策和需求双轮驱动产业发展，2020年养老产业规模将达10万亿级别1、养老产业供给不足，需求旺盛。随着我国医疗卫生条件的改善和人均寿命提高，老年人数量逐渐增多，预计到2020年，我国老龄化率将高达17%，老龄人口多达2.4亿，庞大的老年人基数和快速的老龄化发展程度为养老产业发展奠定了内生性基础。但是当前养老产业的供给能力不足，产值仅为1万亿元左右，实际需求量在3万亿元，缺口高达2万亿元左右。2、政策支持逐渐加码，催化产业快速发展。近期发布的《“健康中国2030”规划纲要》，纲要对全民健康相关领域做出重要规划，并详细说明健康老龄化工作的抓手和着力点，预计后续扶持细则会陆续出台，逐渐催化相关产业快速发展，根据《中国老龄化产业发展报告》测算数据，到2020年全国老年人消费能力可高达9万亿元左右，养老产业规模将达到10万亿级别。探究海外发展模式，补足短板迫在眉睫美日台等国家和地区产业发展模式各有千秋，值得我国研究借鉴。日本建立起“介护保险”为主、立体式养老服务体系；美国“三大支柱”撑起养老产业一片天；中国台湾地区以社区养老、机构养老为主。国内可借鉴之处主要有：1、完善法律制度。2、培养专业化人才队伍。3、政府和社会力量应该相互配合。基于对养老现状的分析，我们预测未来中国养老模式将借鉴美国道路，逐步建立起政府、社会和个人相互补充和配合的多层次养老体系。养老产品、服务、地产和金融均存改善空间，后续发展潜力可观我国养老产业具体可以细分为养老地产、金融、产品和服务四大子行业。对比发达国家和地区可以发现：四大子行业均存在严重短板。其中对于老年人来说，完善的产品和服务是最基本的生活需求，地产和金融是较高层次的改善性需求。当前养老产品和服务均存在数量不足，质量堪忧的缺陷；养老地产方面，目前诸多A股上市公司提前布局或者转型于养老地产，以期在养老地产蓝海中占有较大市场份额；养老金融方面，商业健康养老险发展滞后，险种单一，变相成为万能理财险种，客户投保意识不强，未来养老金融需要丰富品类，扩展功能。四大子产业市场均存在巨大缺口，国内养老产业市场前景广阔。建议关注主业稳定、积极拓展市场的创新层公司1、截止到2016年11月8日，新三板养老产业挂牌公司共有39家，其中产品和医疗服务领域集中度较高，共有33家，占比为84.6%，养老保险和医疗险公司3家，养老地产休闲旅游公司3家。2、39家相关公司中，创新层企业仅5家，均为产品制造/服务公司，占比为12.8%。创新层中设备产品/养老保健品公司有4家，分别是老来寿（430492.OC）、鹿得医疗（832278.OC）、景泓科技（430222.OC）、大承医疗（833263.OC），信息化服务公司1家，是青鸟软通（831718.OC）。风险提示：宏观经济下滑，养老产业政策推进不达预期，养老产业市场化进程不及预期。民生证券研究院新三板研究中心[Table_Invest][Table_Author]分析师：伍艳艳执业证号：S0100513070007电话：[phone]邮箱：[e-mail]分析师：胡琛执业证号：S0100513070016电话：[phone]邮箱：[e-mail][Table_docReport]相关研究新三板专题研究本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2目录一、供不应求，政策刺激加速养老产业发展...................................................................................................................3（一）供需失衡、缺口巨大，产业迎来风口期....................................................................................................................31、未来5~10年将迎来中国老年人口增长高峰期，劳动年龄人口负增长拐点已来....................................................32、老年人口结构有“五大增加”趋势，加剧老龄化严峻性...............................................................................................33、目前国内养老产业呈现出“未富先老”和“未备先老”的特征.......................................................................................44、体系建设存在缺陷和滞后..............................................................................................................................................4（二）国务院“健康中国2030”出炉，大健康产业启动在即...........................................................................................51、规划出台利好国内大健康产业发展..............................................................................................................................52、养老健康产业景气度不断提升......................................................................................................................................6二、海外养老产业发展模式剖析，产业发力壮大可期...................................................................................................7（一）国际主流养老模式各有千秋........................................................................................................................................71、日本——“介护保险”助力多元化、立体式养老服务体系...........................................................................................72、美国——“三大支柱”保驾护航老龄产业......................................................................................................................93、中国台湾地区——社区养老、机构养老为主............................................................................................................10（二）知长补短，产业发展有看点......................................................................................................................................111、完善养老相关法律制度................................................................................................................................................112、培养专业化职业化人才队伍........................................................................................................................................113、政府和社会力量相互配合............................................................................................................................................12三、国内养老产业发展不断加速....................................................................................................................................12（一）养老产业细分结构及管理部门构成..........................................................................................................................12（二）养老产业市场空间大，四大细分领域层次分明......................................................................................................131、两层次产业相辅相成....................................................................................................................................................132、养老保险制度改革不断深化........................................................................................................................................143、养老模式多样，运营不断优化....................................................................................................................................14四、未来十年内产业重点发展方向...............................................................................................................