半导体行业自主数字信号处理核和领先架构探索提升微控制单元性能构建完整生态新路径20181023基业常

敬请阅读正文之后的免责条款部分深耕产业研究助力资本增值公司报告Page1/12特别声明：作者保证本报告中的信息均来源于合规的渠道，研究逻辑力求客观、严谨；报告的结论是在独立、公正的前提下得出，并已经清晰、准确地反映了作者的研究观点。除特别声明的情况外，在作者知情的范围内，本报告所研究的企业与作者无直接利益相关。特此声明。研究院副总经理：林全曾任华为供应链管理工程师，广证新三板研究副团队长等职。电话：[phone]-8816E-mail:[e-mail]研究部电子行业研究员：陈凯厦门大学经济学硕士，知名券商投行、研究所经历，研究覆盖半导体、LED、物联网等TMT领域细分行业。电话：[phone]-8137E-mail:[e-mail]研究部电子行业研究员：李亚乔中国科学院上海硅酸盐研究所材料工程硕士，曾任中芯国际IC验证工程师，拥有三年IC设计后端验证脚本开发经验。电话：[phone]-8127E-mail:[e-mail]相关报告【半导体行业IC设计系列报告二：MCU专题报告】MCU潜在市场规模达500亿，中高端领域国产替代空间巨大---------------------------------------------------------2018年9月19日基业常青经济研究院携国内最强大的一级市场研究团队，专注一级市场产业研究，坚持“深耕产业研究，助力资本增值，让股权投资信息不对称成为历史”的经营理念，帮助资金寻找优质项目，帮助优质项目对接资金，助力上市公司做强做大，帮助地方政府产业升级，为股权投资机构发掘投资机会，致力于开创中国一级市场研究、投资和融资的新格局！公司深度研究报告半导体行业江苏宏云谨慎推荐（首次评级）2018年10月23日自主DSP核和领先架构——探索提升MCU性能、构建完整生态新路径凭借自主DSP核以及领先架构探索低成本提升MCU性能新路径区别于国内大部分MCU企业通过快速切入国外成熟产品体系的方式打开市场，江苏宏云尝试凭借自主DSP核和领先的DSP+MCU架构，低成本提升MCU产品性能，经过前期市场推广的困难期后，有望通过建设完整生态体系打造国产MCU产品核心竞争力。公司产品主要用于移动设备的快速充电管理、电机控制和可穿戴设备等智能交互领域。国外前八大厂商占据全球88%的市场份额，独立自主发展是实现MCU国产化的必经之路国外前八大厂商占据全球88%的市场份额，国内MCU公司差距明显。全球MCU领域加快并购整合步伐，恩智浦、瑞萨等全球前八大MCU厂商市场份额达到88%，头部集中效应明显。国内以MCU为主业的上市公司仅有中颖电子和兆易创新，营收规模都不超过4亿元，与国外巨头差距明显。国内厂商逐步完成中低端MCU国产化，积极布局中高端MCU。凭借成本优势和服务优势，国内目前在4、8位中低端MCU领域迅速实现国产化。随着各厂商技术研发水平的提升以及物联网应用的逐渐兴起，以兆易创新为代表的国内MCU厂商积极布局32位中高端芯片市场。独立自主是国内MCU厂商实现国产替代和打造核心竞争力的必经之路。国内MCU市场为国外厂商占据，如ST与NXP两家厂商即占据国内75%以上市场份额，其中ST一家占比接近一半。国内MCU厂商早期切入国外厂商生态体系的策略可迅速打开市场，然长远来看，进行自己的市场生态建设，走独立自主的发展路线又是国内芯片企业发展的必经之路。因此，国内MCU厂商可以市场化为导向，在通用的芯片架构基础上进行部分的自主开发，以提高市场响应和专业化服务能力。拥有优秀团队和自主DSP核，打造一体化产品方案强化市场服务能力团队成员履历亮眼，从业经验丰富，协同合作紧密。江苏宏云核心团队成员均在国内外著名半导体企业如摩托罗拉、飞思卡尔、中兴通讯等有二十年左右的从业经验，均有技术研发和团队管理经历，各方向负责人均是相关领域的专家或有突出成绩的，团队协同合作紧密。拥有自主DSP核和领先的MCU+DSP架构，打造低功耗、高性价比产品。江苏宏云掌握自主的多MAC并行DSP技术和DSP核，以及领先的MCU+DSP架构，可提供定制化的产品开发。宏云的MCU产品其DSP核和MCU共享eFlash，可有效降低成本，并且做到MCU和DSP核紧耦合，交互方便，亦可有效降低功耗。宏云提供优质的一体化产品方案，打造强大的市场服务能力。宏云掌握电机控制、无线充电等相关应用领域的核心技术，可为客户提供从指令系统、芯片到算法等一系列的完整的配套解决方案。风险提示：技术研发不及预期；市场拓展不达预期。敬请阅读正文之后的免责条款部分深耕产业研究助力资本增值公司报告Page2/12内容目录1公司概况：定位于电源快充、电机控制、智能交互的优质MCU企业41.1公司简介：具备定制化芯片设计和指令开发的MCU企业..............41.2公司经营情况：产品开发与市场拓展稳步进行........................42国外厂商占据绝对市场份额，独立自主发展是实现MCU国产化的必经之路.......................................................52.1国外前八大厂商占据88%市场份额，国内MCU厂商与国际一流水平差距较大.................................................................52.2国内厂商逐步完成中低端MCU国产化，积极布局中高端市场...........62.3独立自主是国内MCU厂商实现国产替代和打造核心竞争力的必经之路...73企业亮点：拥有优秀团队和自主DSP核，打造一体化产品方案强化市场服务能力.................................................83.1团队成员行业背景深厚，团队紧密协作..............................83.2拥有自主DSP核和领先的MCU+DSP架构，打造低功耗高性价比产品...93.3宏云提供优质的一体化产品方案，打造强大的市场服务能力...........104风险提示.................................................11敬请阅读正文之后的免责条款部分深耕产业研究助力资本增值公司报告Page3/12图表目录图表1江苏宏云产品开发及量产情况...............................................................................4图表2江苏宏云市场开拓情况..........................................................................................4图表32016年全球主要MCU企业及营收（百万美元）.................................................5图表4国内MCU领域主要上市及新三板挂牌企业........................................................6图表5国内MCU主要应用领域........................................................................................7图表6MCU主要部件及功能..............................................................................................7图表7江苏宏云管理团队..................................................................................................9图表8江苏宏云DSP产品规划.......................................................................................10图表9江苏宏云在相关应用领域的核心技术.................................................................10敬请阅读正文之后的免责条款部分深耕产业研究助力资本增值公司报告Page4/121公司概况：定位于电源快充、电机控制、智能交互的优质MCU企业1.1公司简介：具备定制化芯片设计和指令开发的MCU企业江苏宏云技术有限公司是一家集成电路设计企业，成立于2012年11月，由曾任职世界著名通信和半导体公司经验丰富的IC设计团队创建。公司主要从事DSP芯片和MCU的研制，设计自定义指令集的数字信号处理器（DSP)，自投入运营以来，公司先后建立了单核MCU和MCU+DSP双核平台，在这两个平台上推出多款MCU、SOC芯片，其芯片产品可用于AI机器人、无人机、移动设备的快速充电管理、无线充电、电机控制、大功率电子烟、逆变器、可穿戴设备等。1.2公司经营情况：产品开发与市场拓展稳步进行公司重视研发，在电机控制、快充及无线充电方面已量产多款芯片。江苏宏云目前主要的人员配置是在研发上，在MCU方面具有较强的研发能力，自2014年起已完成了多颗芯片的开发和量产，同时公司还拥有MCU、DSP、电机控制算法、快速充电等方面多项发明专利。图表1江苏宏云产品开发及量产情况时间芯片及方案开发情况2017年4月完成八万转BLDC量产准备，用于扫地机器人，手持吸尘器3月完成FOC变频电风扇量产准备3月完成500W正弦波逆变器量产准备2016年10月JMTCF3.0，TYPE-C加QC快充量产4月JMT1808，MCU+DSP芯片量产1月JMT1808FOC正弦波无霍尔传感器的控制器方案完成2015年12月JMT1808FOC正弦波有霍尔传感器的控制器方案完成10月JMT1808BLDC方波无霍尔传感器的控制器方案完成8月JMT1808BLDC方波有霍尔传感器的控制器方案完成5月JMT1808MCU+DSPMPW芯片投片成功2014年9月JMT1801MCUMPW芯片投片成功资料来源：基业常青江苏宏云目前在电机控制和快速充电方面已实现批量出货，其他领域如智能家居、智能穿戴领域目前正在积极开拓客户，公司目前市场开拓及未来产能情况如下：图表2江苏宏云市场开拓情况应用领域应用产品业务进展/出货规模敬请阅读正文之后的免责条款部分深耕产业研究助力资本增值公司报告Page5/12电机控制立扇/吊扇定制电机，已出货2万颗，预计月出货量将达到30万颗。FOC电动车产品导入中。空气净化器已出货，月出货量可达20万颗。冷风机月出货量达10万颗以上。扫地机器人已出样，预计年出货量达百万颗量级。打印机已出数万颗芯片，预计后续月出货量达十万颗以上。水泵客户导入中，月出货量可达10万颗自动门窗客户导入中，月出货量可达20万颗新风系统已出货5000颗，后续月出货量可达10万颗快充移动电源100W快充客户定制产品，调试中，基本功能实现，量产改版中。3节电池串联快充客户一，基本调试完。客户二，在调试，需要改版，预计月出货量达十万颗量级。客户三，数万颗订单，芯片调试中。资料来源：基业常青2国外厂商占据绝对市场份额，独立自主发展是实现MCU国产化的必经之路2.1国外前八大厂商占据88%市场份额，国内MCU厂商与国际一流水平差距较大国外前八大厂商占据全球88%的市场份额，头部集中效应显著。2015年开始，为争夺市场份额，布局强劲增长的物联网应用，MCU主要厂商之间发生了数起大规模并购。NXP在2015年以118亿美元收购飞思卡尔，完成了在汽车电子领域的布局，市场占有率达到19%，排