2019医保目录谈判总结与展望医药生物行业61页

1请务必阅读最后一页免责声明及信息披露日程远分析师编号：S15005191000022请务必阅读最后一页免责声明及信息披露投资要点：创新药仍是重点支持方向1、整体谈判降幅符合预期。119个新增药品有70个谈判成功，平均降幅为60.7%；31个续约药品有27个谈判成功，平均降幅为26.4%。与之前市场预期相比，大部分品种价格降幅均在预期范围之内，部分市场高度关注的品种（如恒瑞医药的阿帕替尼、康弘药业的康柏西普）价格降幅好于预期。2、创新药是政策重点支持方向。本次谈判中12个国产重大创新药品谈成8个，且绝大多数都是近年来上市的新药，新上市的药品被迅速纳入目录，释放出医保部门对支持创新的明确信号。同时政策已明确医保目录动态调整机制的相关政策文件正在制定中，未来争取实现目录每年动态调整，由此将显著改善创新药纳入医保的速度，进一步提升创新药放量曲线的斜率。3、配套政策尚需重点跟踪。本次新增谈判纳入品种计划于2020年1月1日起正式实施，后续产品实现销售转换为业绩，还需在各地完成省级药品集中采购平台挂网、地方医保报销系统对接、进入医院目录等多个环节，各地配套政策落地进展需重点跟踪。4、维持行业“看好”评级。医保部门“实施价值导向的医保战略性购买”的趋势已明确，未来“未被满足的临床需求、显著降低患者负担、改善患者临床获益”的品种依然会获得医保的大力支持，并获得较好回报。创新研发优势突出的公司将受益，维持行业“看好”评级。5、风险因素：地方配套落地政策低于预期，产品竞争格局因多家仿制上市而恶化。3请务必阅读最后一页免责声明及信息披露中国医保整体政策架构——全方位、多角度筹资待遇个人机构医保支付监督目录价格招采•报销；统筹类别与比例、起付线、封顶线、异地•范围：目录、机构•单位缴费：比例、年限•个人账户：划转比例、用途•政府补助：比例•预算管理、总额控制•按项目、按病种、DRGs•准入：谈判、常规•标准：比例、范围•价格标准•收费政策•带量采购（国家和地方）•专项采购•品类管控•骗保、套保•医院/药店5请务必阅读最后一页免责声明及信息披露医保收支概览：2018年全国医保收入2.11万亿，同比增长11%17038460889011411481196126853825461756127559932410988125151448816368189732109089%126%58%46%28%30%32%37%42%21%22%35%23%18%14%16%13%16%11%0%20%40%60%80%100%120%140%05000100001500020000250002000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018全国医保历年收入（亿元）及增速2018年全国医保合计收入21090亿元，其中城镇职工医保收入13259亿元（占比63%），同比增长9%；城乡居民医保收入6974亿元，同比增长15%。数据来源：国家医保局，信达证券研发中心6请务必阅读最后一页免责声明及信息披露医保收支概览：2018年全国医保支出1.76万亿，同比增长13%125244409654862114014331908274637204699608278639518109401231613759155881760880%96%68%60%32%32%26%33%44%35%26%29%29%21%15%13%12%13%13%0%20%40%60%80%100%120%020004000600080001000012000140001600018000200002000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018全国医保历年支出（亿元）及增速2018年全国医保合计支出17608亿元，其中城镇职工医保支出10505亿元（占比60%），同比增长11%；城乡居民医保支出7103亿元，同比增长16%。数据来源：国家医保局，信达证券研发中心7请务必阅读最后一页免责声明及信息披露医保收支概览：2018年全国医保累计结余2.34万亿，个人账户累计0.73亿2018年全国医保累计结余23440亿元，同比增长20%（主要受两保合一影响），其中城镇职工统筹账户累计结存11461亿元（占比49%）；个人账户累计积累7284亿元（占比31%）；城乡居民滚存结余4690亿元（占比20%）。统筹基金累计结存,11466个人账户累计积累,7284城乡居民累计结存,4372.3新农合累计结存,31890%130%78%49%43%33%37%41%39%25%18%22%24%19%17%18%19%30%21%0%20%40%60%80%100%120%140%0500010000150002000025000全国医保累计结余（亿元）及增速数据来源：国家医保局，信达证券研发中心数据来源：国家医保局，信达证券研发中心8请务必阅读最后一页免责声明及信息披露医保收支概览：2018年全国职工医保收支结构分析统筹账户（亿元）个人账户（亿元）合计（亿元）收入8241529713538支出6494421210707当期结存174710842831累计结存11466728418750医疗机构,10495个人账户在药店,1645普通门急诊,3123门诊大病,1068住院医疗费用,6303药品费,2183检查治疗费,3252服务设施费,755其他费用,1142018年，参加职工医保31681万人，比上年增长4.5%，其中在职职工23308万人，比上年增长4.6%；退休职工8373万人，比上年增长4.2%。2018年参加职工医保人员享受待遇19.8亿人次，比上年增长9.0%，增幅提高3.0个百分点，其中普通门急诊17.1亿人次，比上年增长8.8%；门诊慢特病2.1亿人次，比上年增长12.7%；住院0.6亿人次，比上年增长6.7%。2018年职工医保参保人员医疗总费用12140亿元。数据来源：国家医保局，数据说明：职工医保医疗总费用包含在医疗机构普通门急诊费用、门诊大病费用、住院费用以及个人账户在定点零售药店支出费用。9请务必阅读最后一页免责声明及信息披露医保收支概览：2019年以来医保支出增速持续高于收入增速数据来源：国家医保局，信达证券研发中心2019年1-8月，全国医保基金累计收入1.73万亿（职工10574亿，居民8474亿），同比增长13.7%。累计支出1.44万亿（职工8474亿，居民5894亿），同比增长20.1%。2019年9月，全国医保基金收入1980亿，同比增长18.7%（8月为-6.7%），支出1684亿，同比增长8.2%（7月为16.7%）。13%22%0%10%20%30%40%50%60%2014/1/12014/3/12014/5/12014/7/12014/9/12014/11/12015/1/12015/3/12015/5/12015/7/12015/9/12015/11/12016/1/12016/3/12016/5/12016/7/12016/9/12016/11/12017/1/12017/3/12017/5/12017/7/12017/9/12017/11/12018/1/12018/3/12018/5/12018/7/12018/9/12018/11/12019/1/12019/3/12019/5/12019/7/12019/9/1全国当年累计收入与支出增速当年累计收入增速当年累计支出增速10请务必阅读最后一页免责声明及信息披露医保目录建立回顾：品种数量不断扩容，早期调整频率低于预期数据来源：人社部，国家医保局，信达证券研发中心，注：2004版医保目录中部分拥有两个不同剂型的药品划入不同编号，表中品种数为合并编号后的实际品种数量1999年05月12日，《城镇职工基本医疗保险用药范围管理暂行办法》（劳社部发〔1999〕15号）•所列药品包括西药、中成药（含民族药）、中药饮片（含民族药），原则上每两年对《药品目录》调整一次。2000年05月25日，《国家基本医疗保险药品目录》（劳社部发〔2000〕11号）•2000年版医保目录中，西药品种725个；中药品种415个；民族药47个。2004年9月16日，《国家基本医疗保险和工伤保险药品目录（2004年版）》•2004版医保目录中，西药品种1031个；中药品种823个；民族药47个。2009年11月30日，《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2009年版）》•2009版医保目录中，西药品种1164个；中药品种987个；民族药45个。2017年02月21日，《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2017年版）》•2017版医保目录中，西药部分1297个，中成药部分1238个,（含民族药88个）。目录类别西药中药合计2000版品种总数72541511402004版品种总数1031（+42.2%）823（+98.3%）1811（+58.9%）2007补充品种1323362009版品种总数1164（+11.5%）987（+16.7%）2151（+16.5%）调入226234459调出96591552017版品种总数1297（+11.4%）1238（+25.4%）2535（+17.9%）12请务必阅读最后一页免责声明及信息披露年：国家人社部提出引入药品价格谈判机制2012年开始：青岛、浙江、江苏、珠海、福建、江西、成都、湖南等地针对肿瘤、血友病、白血病、罕见病、类风关、移植等疾病陆续启动大病医保谈判2016年：国家卫计委组织第一次药品医保准入谈判2017年：国家人社部组织第二次药品医保准入谈判2018年：国家医保局组织第三次药品医保准入谈判2019年：国家医保局组织第四次药品医保准入谈判（含续约谈判）13请务必阅读最后一页免责声明及信息披露医保谈判价格降幅回顾：50%起步数据来源：中国政府网。价格降幅为表观价格降幅，未考虑慈善赠药政策变化根据2017年谈判流程，谈判品种的价格设定是“客观评价与专家评估相结合。广泛收集谈判药品及参照药品的疗效、价格、经济性、医保数据等方面的信息，组织临床、药学、药物经济学、医保管理等方面专家进行综合评价，提出评估意见。”具体谈判过程中“企业方有两次报价机会，如果企业最低报价比医保预期支付标准高出15%以上，则谈判终止；反之，双方可进行进一步磋商。最终确定的支付标准不能超过医保预期支付标准。”项目主要负责部门计划谈判数成功品种数平均降幅备注国家药品价格谈判国家卫计委等5个3个平均降幅58%最高降幅67%——富马酸替诺福韦二吡呋酯片（韦瑞德，葛兰素史克）国家医保药品准入谈判国家人社部44个36个