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请参阅最后一页的重要声明证券研究报告·行业动态政策利好医疗信息，龙头企业受益明显政策持续利好，行业保持高景气度医疗信息化政策持续利好。2018年开始，医疗信息化领域政策不断出台，2019年上半年医疗信息化政策延续利好：①医院内建设进一步细化，政策落地有保障；②“互联网+护理服务”出台，创新业务持续开疆拓土；③医保政策带来院内信息化增长新亮点。医保标准化工作启动，医疗信息化再遇良机6月27日，国家医保局发布《医疗保障标准化工作指导意见》，统一医保编码标准的影响主要有五点：①统一信息平台建设，强化医保基金管理；②医保标准化与信息化融合，医疗信息化再遇良机；③规范医保疾病诊断和手术操作、医疗服务，有利于医保支付方式改革；④统一药品、耗材编码，有利于减轻信息化企业研发成本；⑤商业保险或遇发展机遇。DRG付费试点名单出炉，医保控费业务增多6月5日，医保局、财政厅、卫健委、中医药局发布《关于印发按疾病诊断相关分组付费国家试点城市名单的通知》。DRG付费的推广将使医院更加重视电子病历管理，加大电子信息系统建设；实行DRG付费的地区内将统一数据标准，逐步规范各种编码，提高病案数据质量；建立医疗机构与医保基金的信息通道，电子病历建设、医保系统接口改造、医院DRG路径管理系统等业务都有望因此增加。行业龙头受益明显，业绩高速增长创业慧康：7月8日，公司发布上半年业绩预告，预计净利润为11,150万元至12,150万元，扣非净利润约7600万元至8600万元。公司业绩增长主要受益于医卫信息化业务持续增长。卫宁健康：一季度公司扣非归母净利润为5,463.92万元，公司订单快速增加，创新业务改善，全年业绩增长有保障。投资建议医疗信息化行业受政策利好，将持续保持高景气度，我们持续看好龙头企业的发展：预计创业慧康2019-2020年的归母净利润达到2.81亿元、3.58亿元，维持买入评级；预计卫宁健康2019-2020年的归母净利润达到4.22亿元、5.51亿元，维持买入评级；建议关注思创医惠和万达信息。风险提示行业竞争加剧，龙头企业增速不及预期；“互联网+”政策落地较慢，企业创新业务增速不及预期。维持买入贺菊颖hejuying@csc.com.cn15801668372执业证书编号：S1440517050001发布日期：2019年07月11日市场表现相关研究报告2019.06.28医保标准化工作启动，医疗信息化再遇良机2019.05.09医保信息平台招标完成，龙头企业实力凸显2019.04.02医疗信息化行业深度——政策推动医疗信息化持续高景气，互联网医疗方兴未艾-33%-13%8%28%2018/7/102018/8/102018/9/102018/10/102018/11/102018/12/102019/1/102019/2/102019/3/102019/4/102019/5/102019/6/10医药生物上证指数医药生物1医药生物行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明目录政策持续利好，行业保持高景气度.......................................................................................................................1医保标准化工作启动，医疗信息化再遇良机................................................................................................2DRG付费试点名单出炉，医保控费业务增多...............................................................................................4行业龙头受益明显，业绩高速增长.......................................................................................................................6创业慧康...........................................................................................................................................................6卫宁健康...........................................................................................................................................................7思创医惠...........................................................................................................................................................8万达信息...........................................................................................................................................................8投资建议...................................................................................................................................................................9风险提示...................................................................................................................................................................9图表目录图表1：2019年上半年医疗信息化相关政策.....................................................................................................1图表2：《医疗保障标准化工作指导意见》的主要内容...................................................................................2图表3：医保疾病诊断和手术操作、药品、医疗服务项目、医用耗材四项信息业务编码规则和方法.......4图表4：DRG付费国家试点城市名单.................................................................................................................5图表5：创业慧康客户2018年度电子病历应用水平分级评价、医疗健康信息互联互通成熟度测评结果.6图表6：卫宁健康客户2018年度电子病历应用水平分级评价、医疗健康信息互联互通成熟度测评结果.7图表7：思创医惠的智慧医疗收入占比..............................................................................................................8图表8：思创医惠各部分产品毛利率..................................................................................................................81医药生物行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明政策持续利好，行业保持高景气度医疗信息化政策持续利好。2018年开始，医疗信息化领域政策不断出台，2019年上半年医疗信息化政策延续利好。我们认为从三级医院绩效考核中对病案质量的要求，到《医疗保障标准化工作指导意见》统一15项信息业务编码标准，都是在鼓励医疗信息化行业良性发展，行业将持续受益于政策红利，维持高速增长。医院内建设进一步细化，政策落地有保障。今年1月份国务院办公厅发布《关于加强三级公立医院绩效考核工作的意见》，要求提高病案首页质量，统一疾病分类编码、手术操作编码和医学名词术语集，完善满意度调查平台，建立考核信息系统。我们认为统一代码和医学名词等有利于推进院内各部门信息共享以及区域内医疗信息互联互通，进一步落实2018年卫健委发布的《关于进一步推进以电子病历为核心的医疗机构信息化建设工作的通知》。同时，“电子病历应用功能水平分级”指标进入医院绩效考核，考核结果与公立医院发展规划、重大项目立项、财政投入、经费核拨、绩效工资总量核定、医保政策调整等紧密联系。通过建立激励约束机制来实现政府的办医目标，政策落地执行有保障。“互联网+护理服务”出台，创新业务持续开疆拓土。为保障“互联网诊疗”、“互联网医院”、“远程医疗”实施落地，19年医改重点工作中提出将制定互联网诊疗收费和医保支付的政策文件，同时提出组织开展“互联网+医疗健康”省级示范区建设，改造提升远程医疗网络。“互联网+”概念在不断拓宽，1月份卫健委发布《“互联网+护理服务”试点工作方案》，对互联网医疗业务内容进行补充，预计在2020年出台更多细则。“互联网+”打破信息化行业成长的限制，未来商业模式创新的空间值得期待。医保政策带来院内信息化增长新亮点。异地就医直接结算、DRGs付费等均需要统一数据标准，逐步规范各种编码，提高病案数据质量，建立医疗机构与医保基金的信息通道。医疗机构和医保机构的接口改造、医院DRG路径管理系统等新增业务都有望促进医疗信息化行业发展。图表1：2019年上半年医疗信息化相关政策时间文件相关内容国务院办公厅2019/1/16《关于加强三级公立医院绩效考核工作的意见》坚持信息化支撑，确保结果真实客观。提高病案首页质量；统一编码和术语集；完善满意度调查平台；建立考核信息系统。2019/5/23《深化医药卫生体制改革2019年重点工作任务》7.制定互联网诊疗收费和医保支付的政策文件。24.制定医疗器械唯一标识系统规则。统一全国医保高值医用耗材分类与编码。27.加快推进医保支付方式改革；抓紧落实和完善跨省异地就医直接结算政策。31.组织开展“互联网+医疗健康”省级示范区建设；改造提升远程医疗网络。35.进一步改善医疗服务行动计划，提供分时段预约诊疗、智能导医分诊、候诊提醒、检验检查结果查询、诊间结算、移动支付等线上服务。卫健委2019/1/22《“互联网+护理服务”试点工作方案》经过一年左右的试点，在“互联网+医疗健康”的背景下，探索适合我国国情的“互联网+护理服务”的管理制度、服务模式、服务规范以及运行机制等。医保局2019/5/20《关于切实做好2019年跨省异地就医住院做好信息维护。省级医保部门负责指导各统筹地区按要求做好国家异地就医结2医药生物行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明时间文件相关内容费用直接结算工作的通知》算系统中全部定点医疗机构信息动态维护工作，确保及时、完整、真实、有效。2019/5/21《关于印发按疾病诊断相关分组付费国家试点城市名单的通知》健全DRG付费的信息系统。各试点城市要在统一使用国家制定