大湾区医药生物行业专题报告大湾区规划出台聚焦创新药基因检测和高端器械20190315长城证

请参考最后一页评级说明及重要声明投资评级：推荐（维持）报告日期：2019年03月15日分析师：赵浩然S1070515110002☎0755-83511405[e-mail]分析师：彭学龄S1070517100001☎0755-83515471[e-mail]分析师：陈晨S1070519010002☎010-88366060-8838[e-mail]行业表现数据来源：贝格数据相关报告投资、并购、引入2018-09-17医保新增品种放量初显，看好市场长期增长2018-05-11抢占处方外流大市场2017-08-11大湾区规划出台，聚焦创新药、基因检测和高端器械——大湾区医药生物行业专题报告大湾区规划纲要为区域内的生物医药企业带来历史性机遇，规划明确培育壮大战略性新兴产业，推动生物技术等发展壮大为新支柱产业，建议聚焦创新药、基因检测和高端器械三大领域，创新药方面重点关注海普瑞、丽珠集团和众生药业；基因检测方面建议关注华大基因、达安基因和金域医学；医疗器械方面建议关注迈瑞医疗、开立医疗和理邦仪器。生物医药是规划纲要的重点发展产业：2019年2月18日，中共中央、国务院共同印发了《粤港澳大湾区发展规划纲要》，提出要构建具有国际竞争力的现代产业体系、培育壮大战略性新兴产业，其中蛋白类等生物医药、高端医学诊疗设备、基因检测、现代中药等是重点发展的方向。纲要着重强调要以香港、澳门、广州、深圳四个中心城市作为核心，辐射周围区域的发展，调动区域之间联动、资源共享，实现科研资源共享，跨境医院管理和医疗资源共享。大湾区区域优势明显：1）产业集群：广东省产业园云集，推动生物医药产业规模高速增长。纲要提及港澳应与内地机构加强合作，加强生物科技创新，推进生物产业集群建设；2）人才汇集：一直以来，粤港澳大湾区凭借发达的经济和开放的环境，长期维持着人口及人才的净流入。大湾区高校林立，为大湾区的发展提供了内驱动力；3）资本助力：大湾区资本市场发达，金融活动频繁。各种金融活动中，大湾区的上市企业大多都参与投资设立医疗生物产业基金，不仅提高投资的目的性和效率，也帮助基金设立者培育新兴业务，实现业务升级转型；4）资源便捷：大湾区内广深港客运专线，港珠澳大桥等连结多个重要城市的交通网络已建成并投入使用。规划继续支持开发深茂铁路、南沙港铁路、广中珠澳高铁等项目。发达的交通可加快城市间资源流动和人才流动，促进生产资源在各城市间合理分布。粤港澳地区医药上市公司云集：大湾区的深圳、广州和深圳生物医药产业快速发展，生物医药一直是广东省多个城市发展的重心，深圳和广州分别是第一批和第二批国家生物产业基地。目前大湾区内在A股、新三板、港股上市的生物医药公司分别有36家，25家和53家，涵盖医疗器械、化学制药以及中药等。，涵盖医疗器械、化学制药以及中药等。生物医药一直是广东省多个城市发展的重心，深圳和广州分别是第一批和第二批国家生物产业基地。风险提示：研发失败风险、市场估值风险、政策不达预期。-20%-10%0%10%20%30%医药沪深300核心观点投资建议分析师证券研究报告行业专题报告行业报告医药行业行业专题报告长城证券2请参考最后一页评级说明及重要声明目录1.医药、器械和精准医疗是大湾区发展重点.......................................................................42.粤港澳地区医药上市公司云集...........................................................................................53.产业集群、人才资源、交通服务大湾区区域优势...........................................................94.关注创新药、基因检测和高端器械.................................................................................135.投资建议.............................................................................................................................156.风险提示.............................................................................................................................15行业专题报告长城证券3请参考最后一页评级说明及重要声明图表目录图1：政策鼓励发展的高端医疗器械.....................................................................................14表1：纲要中关于医药领域的规划...........................................................................................4表2：大湾区个城市经济数据...................................................................................................5表3：大湾区A股上市公司.......................................................................................................6表4：大湾区港股上市公司.......................................................................................................7表5：大湾区新三板上市公司...................................................................................................7表6：广东省部分生物医药产业园区.......................................................................................9表7：大湾区主要城市教育资源对比.....................................................................................10表8：重点关注标的.................................................................................................................15行业专题报告长城证券4请参考最后一页评级说明及重要声明1.医药、器械和精准医疗是大湾区发展重点2019年2月18日，中共中央、国务院共同印发了《粤港澳大湾区发展规划纲要》（以下简称“纲要”），规划了粤港澳大湾区近至2022年，远至2035年的发展方向。纲要详细叙述了基础设施建设、科技创新、现代产业以及人文发展等重点领域的发展目标，并要求构建具有国际竞争力的现代产业体系、培育壮大战略性新兴产业。本次规划纲要强调以香港、澳门、广州、深圳四个中心城市作为核心，发挥比较优势做优做强，带动周围区域的发展。表1：纲要中关于医药领域的规划关注方向规划内容中医药发展支持澳门中医药科技产业发展，推动横琴粤澳合作中医药科技产业园的建设科研创新允许科研项目所需的医疗数据和血液等生物样品在限定范围内跨境共享。医疗合作支持港澳医疗卫生服务提供主体在珠三角九市按规定以独资、合资或合作等方式设置医疗机构，发展区域医疗联合体和区域性医疗中心。人才交流鼓励港澳医务人员到珠三角九市开展学术交流和私人执业医务人员短期执业。医疗服务支持开发跨境医疗保险产品；建设一批区域性健康养老示范基地。资料来源：大湾区规划纲要，长城证券研究所在医药方面，香港拥有较高水平的医疗技术，同时也是中医药及健康产品的枢纽，拥有多个历史悠久、口碑良好的中药品牌，如位元堂、马百良等。澳门也重视中医药的发展，同时，作为世界旅游中心和对外交流的窗口，向外传输交流中华医学文化的功能日益显现。广州作为我国最早开放的港口之一，中药、制药、流动等各领域发展都较为均衡。深圳注重创新，拥有多家国内顶尖的创新研发制药、医械企业，葛兰素史克等国际一线制药企业也选择落户深圳。港、澳、广、深将凭借各自文化、技术和经济的优势，通过调动区域之间联动、资源共享，辐射周围区域的发展，实现在蛋白类等生物医药、高端医学诊疗设备、基因检测、现代中药等重点发展的方向的共同进步。科研资源共享《纲要》提出要研究制定专门办法，对科研合作项目需要的医疗数据和血液等生物样品跨境在大湾区内限定的高校、科研机构和实验室使用进行优化管理，促进临床医学研究发展。大湾区内有多所著名医疗高校，如中山大学、南方医科大学，香港大学和香港中文大学等，推进科研资源共享有助于进一步提高各高校的科研教学实力，实现医学科技创新。教学实力提高也有助于人才培养，向大湾区内的各大医疗公司输送研发人才，提高企业研发实力，实现从科研到应用的过程。跨境医院管理，医疗资源共享《纲要》支持港澳医疗机构在珠三角九市以独资、合资或合作的方式设立医疗机构，建立医疗联合体和区域性医疗中心。截至目前，平安好医生已与香港联合医务集团（772.HK）、郑和医健公司进行合作，连结北京、上海、及大湾区的社区医院和社区中心网络资源，使用户可在线上享受到面对面的优质线下基层医疗服务，打通了大湾区内的医疗资源流动。行业专题报告长城证券5请参考最后一页评级说明及重要声明此外，纲要还要求加强医疗卫生人才联合培养和交流，开展传染病联合会诊，鼓励港澳医务人员到珠三角九市开展学术交流和私人执业医务人员短期执业，使得大湾区内的医疗人才资源可以自由流动。2.粤港澳地区医药上市公司云集粤港澳大湾区涵盖深圳、广州、珠海、东莞、江门、中山、佛山、惠州、肇庆以及香港、澳门特别行政区，形成“9+2”城市群，2017年末总人口约7,000万人，约占全国的5%，经济总量超过10万亿人民币，约占全国的11.6%，是目前我国开放程度最高、经济活力最强的区域之一。表2：大湾区个城市经济数据城市面积（平方公里）人口（万）GDP人均GDP香港1,107745.128,390亿港元38.1万港元澳门3366.74,401亿澳门元66.6万澳门元广州7,3431,449.8*22,859.35亿元15.5万元深圳1,9971,252.8*24,221.98亿元19.0万元珠海1,736176.6*2,914.74亿元15.9万元佛山3,798765.7*9,935.88亿元12.8万元惠州11,347477.7*4,103.05亿元8.5万元东莞2,460834.3*8,278.59亿元9.9万元中山1,784326*3,632.70亿元11.1万元江门9,507456.2*2,900.41亿元6.3万元肇庆14,891411.5*2,201.80亿元5.3万元资料来源：国家统计局，长城证券研究所（*为2017年数据）生物医药一直是广东省多个城市发展的重心，以深圳、广州、珠海为例：深圳市：2017年生物医药产业规模超过2400亿元，生物产业增加值约300亿元，增幅达24.6%。深圳是首批国家生物产业基地