生物医药行业粤港澳大湾区专题报告大湾区规划出台生物医药领域迎来投资风口20190228平安证

粤港澳大湾区专题报告大湾区规划出台，生物医药领域迎来投资风口行业专题报告行业报告生物医药2019年02月28日请务必阅读正文后免责条款强于大市（维持）行情走势图相关研究报告《行业周报*生物医药*政策预期已经触底，看好行情持续性》2019-02-26《行业动态跟踪报告*生物医药*疫苗批签发跟踪：1月批签发保持稳定，数据较平淡》2019-02-26《行业周报*生物医药*政策面趋于平静，年报季重点关注高增长细分龙头》2019-02-18《行业动态跟踪报告*生物医药*整体向好，分化加剧》2019-02-15《行业周报*生物医药*年报季开启，政策底已过，希望如钻石般珍贵》2019-02-11证券分析师叶寅投资咨询资格编号[e-mail]研究助理张熙一般从业资格编号[e-mail]2月19日，《粤港澳大湾区发展规划纲要》正式公布，大湾区的发展建设迎来历史性的机遇。结合《纲要》中提及到生物医药的部分，我们梳理了该领域的投资机会，主要包括以下几个方面：生物医药行业借风谋发展。大湾区内在A股、新三板、港股上市的生物医药企业合计达到127家，新三板上市数量最多，达到73家。按业务领域分类，医疗器械企业达到43家，占比34%，国内领先的医疗器械公司雄踞于此，建议关注迈瑞医疗、健帆生物、华大基因。其次是化药公司，占比21%，生物制品公司占比18%。区域内化药生物药公司普遍研发储备丰富，建议关注信立泰、翰宇药业、丽珠集团。中医药行业在港澳地区受到高度重视，湾区发展规划专门提到鼓励粤澳合作中医药科技产业园，建议关注湾区内具有中药业务的企业，例如白云山、华润三九。同时，粤港澳地区的医药市场扩容利好广东区域性连锁药店龙头大参林。粤港澳一体化发展，医疗服务机构迎来发展机遇。香港地区有43家公立医院和13家私立医院，医疗水平国际领先，这些优质医疗资源吸引内地人去港就医。同时，返粤养老的老人对内地医疗资源也有需求。跨境医疗服务平台为推动三地医疗资源共享提供了很好的媒介。平安好医生和微医是当下在大湾区覆盖最广的两家线上医疗服务平台，建议积极关注。此外，爱尔眼科和美年健康作为全国性的医疗服务机构，在大湾区内均有分院，有望直接受益湾区发展。大湾区老龄化严重，养老投资机会凸显。香港、澳门、广东省65岁及以上的老龄人口占比分别为16.43%、10.55%、8.62%，三地均进入老龄化社会，港澳的老龄化更为严重。港澳土地资源有限，养老机构供不应求，港澳老人返粤养老需求强烈。医保成为港澳老人返粤养老最大瓶颈，商保有望助力解决这一问题。投资建议：湾区发展给区域内医药医疗相关企业注入历史性机遇，医药产业方面建议关注器械龙头迈瑞医疗、健帆生物、华大基因，化药生物药龙头信立泰、翰宇药业、丽珠集团，中药龙头白云山、华润三九，以及区域性连锁药店龙头大参林。医疗服务领域建议关注互联网平台平安好医生、微医，以及专业化服务商爱尔眼科、美年健康。同时，老龄化严重的粤港澳地区，未来养老领域仍有大量潜在机会。风险提示：1、政策落地执行慢于预期：大湾区规划时间段较长，规划近期至2022年,远期展望到2035年，政策实施时间节点不一，因此可能出现政策落地执行慢于预期的情况。2、生物医药企业投资规模大、回报周期长，投资须谨慎选择：生物医药项目从研发到上市须经过数年，其间临床前、临床研究、申报上市，每个阶段均存在失败风险，且单个项目动辄上千万的投资额。3、医疗领域安全事故风险：医药医疗领域关系健康与生命，责任重大，如若不当则可能造成安全事故，做这一类的投资需要更谨慎的企业经营管理思路。请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。-40%-20%0%20%40%Mar-18Jun-18Sep-18Dec-18沪深300生物医药证券研究报告生物医药·行业专题报告请务必阅读正文后免责条款2/18正文目录一、生物医药行业借风谋发展............................................................................................41.1大湾区生物医药行业硕果累累.....................................................................................41.2医疗器械国内领先，龙头盘踞大湾区..........................................................................81.4化药生物药企业各具特色，积极进行多元化业务扩展.................................................91.5中医药经典国粹，湾区规划助力走向世界...................................................................91.6湾区配套不可或缺，关注华南连锁药店龙头大参林...................................................11二、粤港澳一体化发展，医疗服务机构迎来发展机遇.....................................................12三、大湾区老龄化严重，养老投资机会凸显....................................................................133.1港澳人口老龄化严重，养老需求迫切........................................................................133.2医保成为港澳老人返粤养老最大瓶颈，商保有望介入相关业务..................................153.3大湾区规划鼓励新办养老机构，医药结合中心迎来发展机遇....................................15四、投资建议：积极关注湾区内生物医药企业、医疗机构、以及养老投资机会.............16五、风险提示...................................................................................................................16生物医药·行业专题报告请务必阅读正文后免责条款3/18图表目录图表1大湾区各市生物医药行业概况....................................................................................4图表2大湾区生物医药上市公司统计....................................................................................4图表3大湾区生物医药上市公司统计分类.............................................................................5图表4大湾区内A股医药上市公司.......................................................................................5图表5大湾区内在港股上市的公司.......................................................................................6图表6大湾区内在新三板上市的生物医药公司.....................................................................7图表7粤港澳三地中医药定位...............................................................................................9图表8粤澳合作中医药科技产业园图示..............................................................................10图表9大湾区内A股和港股中药相关上市公司...................................................................11图表10大湾区各地医疗机构分布.........................................................................................12图表11粤港澳地区人口及年龄结构.....................................................................................13图表12香港近年人口结构变化趋势.....................................................................................14图表13澳门近年人口结构变化趋势.....................................................................................14图表14广东省近年人口结构变化趋势..................................................................................14图表152011年至2020年香港安老院舍的平均入住率........................................................15图表16湾区内部分规模较大的医养结合中心.......................................................................15生物医药·行业专题报告请务必阅读正文后免责条款4/18一、生物医药行业借风谋发展1.1大湾区生物医药行业硕果累累生物医药作为国计民生重点行业，也是大湾区发展配套重点发展方向之一。大湾区作为我国南方经济核心地带，生物医药行业在多年积累中硕果累累。大湾区重点城市对生物医药有明确发展规划，估计深圳、广州、珠海、东莞四地的生物医药行业规模就接近5000亿，行业增速预计在10%以上。图表1大湾区各市生物医药行业概况城市生物医药发展规模深圳2017年生物医药产业规模超过2400亿元，生物产业增加值约300亿元，增幅高达24.6%。广州2017年实现工业总产值超700亿，约占广州市的60%，平均年增长率超过15%。预计到2025年，广州生物医药产业规模将达1万亿元。珠海2017年生物医药产业产值近300亿。2018上半年，生物医药产业完成增加值26.49亿元，同比增长31.8%。2020年预计产值达到800亿元至1000亿元。东莞近三年，生物医药企业数量和工业总产值的年复合增长率分别为42.7%和28%，汇集超过300家生物技术企业。预计到2025年产业产值超过1000亿元。中山国家级综合健康产业园区落户企业近300家。预计到2022年，健康医药产业总产值规模达到1200亿元。佛山2017年，生物医药及高性能医疗器械的工业增加值增