上市公司的收购和首次公开发行(1)

Baker&McKenzieInternationalisaSwissVereinwithmemberlawfirmsaroundtheworld.Inaccordancewiththecommonterminologyusedinprofessionalserviceorganizations,referencetoa“partner”meansapersonwhoisapartner,orequivalent,insuchalawfirm.Similarly,referencetoan“office”meansanofficeofanysuchlawfirm.上市公司的收购和首次公开发行©2004Baker&McKenzie2PublicCompanyTakeovers/IPO收购门槛为20％„人和关联公司的表决权„低于20％不予监管，但：z按澳大利亚证交所规则，在任何12个月期间内发行超过15％股份的，须获股东批准；z持股5％以上及之后每增减1％的大股东，须予公告。上市公司的收购©2004Baker&McKenzie3PublicCompanyTakeovers/IPO高于20％门槛的被允许的收购„对目标公司各股东的全部或固定部分股份的场外收购投标；„对目标公司所有股份的无条件场内收购投标；„获得目标公司股东事先批准的收购；„每6个月收购目标公司多至3％股份的渐进式收购；©2004Baker&McKenzie4PublicCompanyTakeovers/IPO„向目标公司股东出售比例权利股；„作为承销商按招股说明书收购比例权利股或其它股；„因收购母公司或目标公司大股东股份而产生的某些推定收购；„目标公司的安排计划。©2004Baker&McKenzie5PublicCompanyTakeovers/IPO收购投标„投标前尽职调查－了解内幕交易规则；„投标前收购影响投标价及不准有自动加价条款；„投标前协议z排他性z中止费－最高为1％。©2004Baker&McKenzie6PublicCompanyTakeovers/IPO收购投标程序场外投标„公告„投标人声明z重大信息披露义务；z投标条件；z资金筹措。„目标公司声明z为拥有30％以上目标公司股份或与目标公司具有30％以上共同董事的投标人所做的独立专家报告；z董事推荐。©2004Baker&McKenzie7PublicCompanyTakeovers/IPO其它收购程序„安排计划z股东会议；z同意和批准；z利/弊。„无条件的场内投标„获得目标公司股东批准的收购z披露；z限制性表决。©2004Baker&McKenzie8PublicCompanyTakeovers/IPO少数股的强制收购„门槛：z目标公司股份中90％的相关权益加上受盘人持有股数的75％；z对于公平价值的独立专家报告；z6个月的例行期限；z买断少数股东权益。„收购小组和澳大利亚证券投资委员会的作用©2004Baker&McKenzie9PublicCompanyTakeovers/IPO上市公司在澳大利亚证交所上市„进入澳大利亚资本市场。„与纽约、伦敦和香港相比，上市要求相对简单（尤其对创业公司）„新股或现有股东外销股的首次公开发行。„利用现有上市公司借壳上市（向上市公司出售业务以换取股份）－与首次公开发行相似的广泛要求。©2004Baker&McKenzie10PublicCompanyTakeovers/IPO上市要求„150万澳元的最低流动资本，就勘探公司而言，在第一财年预算的资本支出和行政费用用于资助其勘探计划后，这笔金额必须到位。„应有400个持股价值至少为2000澳元的股东（澳大利亚证交所鼓励至少有300个股东为澳大利亚居民），但条件是至少25％的股份不由关联方（如董事或供货商）持有，否则须有500个股东。„利润测试。„资产测试。©2004Baker&McKenzie11PublicCompanyTakeovers/IPO招股说明书„载有投资者及其专业顾问为对下述事项做出有据可依的评估所合理要求的所有信息：z发行的证券所附的权利和义务：z公司的资产和债务、财务状况和表现、利润和亏损及公司的前景。„包括下述各项详情：资本结构、董事和管理、拟议的资金用途、重要合同综述、主要风险、进行调查的会计师事务所报告（附有经审计的财务结果、首次公开发行后的预计资产负债表）及对预测的批准。©2004Baker&McKenzie12PublicCompanyTakeovers/IPO时间安排„从决策到发行3至6个月。„重要步骤：z指定承销商/经纪人z敲定董事会z实施资本结构z由尽职调查委员会进行尽职调查z制备并向澳大利亚证券投资委员会提交招股说明书z向澳大利亚证交所申请上市z提交招股说明书后7至14天－公开报价z发行股票z获得最终上市批准及完成所报价股份的交易