通信行业2019年业绩前瞻20200106长江证券15页

请阅读最后评级说明和重要声明1/15[Table_MainInfo]┃研究报告┃通信设备Ⅲ行业2020-1-6通信行业2019年业绩前瞻行业研究┃行业周报评级看好维持报告要点运营商及基站配套：5G正式商用，景气周期开启预计2019年无线设备及配套行业业绩同比增长251.74%。其中中兴通讯归母净利润预计增长161.57%~175.89%。随着5G建设加速，业绩增量将逐步予以兑现。移动5G二期集采有望近期启动，无线系统设备产业链受益确定性强。传输设备：5G传输集采开标，迎规模部署周期预计5G时代传输设备投资规模将为4G时期的1.20倍。2021年将是5G传输设备投资的高峰。中国移动5GSPN传输设备首次招标启动，招标规模预计约200亿元，平均单端设备约13万元，传输产业链上下游企业将充分受益。光模块：电信和数通市场需求提振，业绩持续向好2019年前三季度，光模块行业业绩预计增长11.32%。单三季度业绩预计增长41.73%，增速逐季提升，向上拐点确立，或主要因为5G建设加速，电信市场景气度提升；2019Q2海外云服务商资本开支增速提升，提振数通光模块需求。IDC：业绩持续高增长，高景气度有望持续2019年前三季度，第三方IDC服务行业预计业绩同比增长24.42%。我们认为，核心城市IDC供需紧张态势不变，第三方IDC服务商机柜租金具备支撑力。云计算&5G双轮驱动行业需求确定性高增长，未来行业有望持续爆发。物联网：产业链渐成熟，业绩初放量5G背景下万物互联，物联网板块业绩高增长。2019年物联网行业重点公司业绩预计达7.77亿元，同比增长36.62%。产业链逐步成熟，物联网模组成本下降，规模商用有望加速。预计2020年三大运营商物联网连接数达27.67亿个。北斗：2019年业绩承压，2020年增长可期受宏观经济承压，及特殊机构订单交付滞后影响，2019年北斗行业业绩增速下滑。展望2020年，北斗系统将全面建设完成，海外市场拓展或加速。另一方面，5G正式商用，“5G+北斗”进一步打开北斗市场空间。此外2020年为“十三五”规划最后一年，军队信息化建设进程或加速，北斗厂商有望深度受益。投资建议5G商用开启，5G二期招标启动在即，无线设备产业链受益确定性强。中国移动5GSPN招标发布，产业链上下游将充分受益。主要系5G建设驱动电信市场需求提升，以及海外云服务商资本开支增速回升提振数通市场需求，光模块行业景气度提升。云计算&5G双轮驱动下，IDC行业业绩有望持续爆发。2020年北斗系统建设完成、“5G+北斗”应用持续落地，北斗厂商有望深度受益。重点推荐：5G运营商中国联通、传输设备龙头烽火通信、IDC服务商光环新网、北斗龙头海格通信、光模块厂商剑桥科技、新易盛、中际旭创等。[Table_Author]分析师于海宁（8610）[e-mail]执业证书编号：S0490517110002联系人王楠(8610)[e-mail]分析师章林（8621）[e-mail]执业证书编号：S0490519080002联系人赵麦琪（8621）[e-mail][Table_Doc]相关研究《万事俱备，北斗板块成长空间可期》2019-12-30《应用崛起，百花齐放——通信行业2020年度投资策略》2019-12-29《5G主设备首标启动，传输高景气周期拉开》2019-12-27风险提示：1.5G发展不及预期；2.重点公司业绩不达预期。32045请阅读最后评级说明和重要声明2/15行业研究┃行业周报目录本周专题研究：通信行业2019年业绩前瞻..................................................................................4无线设备及基站配套：5G正式商用，景气周期开启..............................................................................................4传输设备：5G传输集采开标，迎规模部署周期.....................................................................................................5光模块：电信和数通市场需求提振，业绩持续向好................................................................................................6IDC：业绩持续高增长，高景气度有望持续............................................................................................................8物联网：产业链渐成熟，业绩初放量......................................................................................................................9北斗：2019年业绩承压，2020年增长可期.........................................................................................................10投资建议...............................................................................................................................................................11一周市场回顾.............................................................................................................................12本周通信市场表现.................................................................................................................................................12重点关注公司走势.................................................................................................................................................12重点新闻评论.............................................................................................................................13中国移动省际骨干传送网传输设备集采：最高限价27.8亿..................................................................................13信通院发布车联网白皮书：C-V2X产品研发已基本成熟......................................................................................13华为预计2019全年收入超8500亿人民币，同比增长18%.................................................................................13重点公司公告.............................................................................................................................14光迅科技:关于2017年限制性股票激励计划首次授予的限制性股票第一个解锁期解锁条件成就的公告..............14和而泰:2019年第四季度可转换公司债券转股情况公告........................................................................................14博创科技:2018年股票期权与限制性股票激励计划(修订稿草案)...........................................................................14图表目录图1：预计2019年无线设备及配套业绩同比增速转正................................................................................................4图2：刨除中兴通讯，预计2019年无线设备及配套持续高增长.................................................................................4图3：三大运营商5G基站建设预计（万个）..............................................................................................................5图4：三大运营商5G基站市场空间预计（亿元）.......................................................................................................5图5：国内5G传输设备份额预计................................................................................................................................5图6：我国5G传输主设备市场规模达2481亿元........................................................................................................5图7：2019年传输设备行业业绩或迎来拐点...............................................................................................................6图8：2019年，光模块行业业绩预计同比增长22.59%...............................................................................................6图9：2019年Q4，光模块行业单季度业绩增速有望达85.92%.....................................................