行业景气观察通信基站产量创新高锌锡库存止跌回升20190424招商证券25页

敬请阅读末页的重要说明证券研究报告|策略研究定期报告通信基站产量创新高，锌锡库存止跌回升2019年04月24日——行业景气观察（0424）——相关报告《消费延续改善趋势，制造业投资意愿弱化——行业景气观察（0418）》《钴价出现底部反弹，乘用车零售端复苏——行业景气观察（0410）》《2018年报和2019年一季报前瞻——行业景气观察（0403）》《工业企业盈利：下游消费占优，上游资源品弱势——行业景气观察（0327）》《基建投资稍有起色，工业机器人需求低迷——行业景气观察（0320）》《服务器需求增长放缓，挖掘机销量同比走高——行业景气观察（0313）》《关注一季报景气向好行业——行业景气观察（0306）》《环保PPP投资额转暖，工业金属库存下降——行业景气观察（0227）》《光伏产业链价格微涨，禽养殖延续高景气——行业景气观察（0220）》《通信基站数量创新高，海外半导体设备制造疲弱——行业景气观察（0130）》张夏[e-mail]1090513080006耿睿坦（研究助理）[e-mail]张夏0755-82900253移动通信基站数量继续攀升；北美半导体设备制造商出货额跌幅扩大；flash价格连续五周保持上涨趋势。新能源汽车产业链上有产品价格弱势，光伏产业链价格小幅调整；船舶行业景气度尚未出现改善；进口数控机床需求十分疲弱。生猪养殖利润持续高位调整，白酒指数持平。工业金属库存分化，锌锡库存增幅明显。【信息技术产业】3月移动通信基站产量继续攀升。运营商积极部署5G建设，对移动通信基站、程控交换机的需求量增大，设备商扩大基站、交换机的生产。1-3月移动通信基站设备产量累计同比增速创下2015年以来新高，同比增长153.7%。北美半导体设备制造商出货额跌幅持续扩大，一方面是下游终端需求持续疲软导致半导体不景气，另一方面是2018年全球半导体行业库存较高；3月北美半导体设备制造商出货额同比下跌24.6%，创下2013年4月以来最低的同比增速值。3月我国智能手机出货量和产量跌幅有所收窄。3月我国集成电路产量小幅下滑，同比增长为负；台股MLCC营收出现负增长。存储器厂商控制产能，下游运用市场有望迎来改善，存储器市场供需关系的改善促使存储器价格回暖。32Gbflash价格连续五周保持上涨趋势，2019年来首次突破2美元；64Gbflash价格持续回暖，64Gbflash价格较上周增长5.24%。上周DRAM价格跌幅收窄。【中游制造】新能源汽车产业链上游产品价格弱势。电解液材料DMC价格下跌，电池级碳酸锂、氢氧化锂本周价格均下降；正极材料电解镍现货、电解锰平均价下跌；钴产品及钴化合物价格保持稳定。CCBFI、BDI保持上行趋势。光伏行业价格指数结束跌势，各产品指数与上周持平；硅料价格小幅反弹；近日硅料厂商逐渐进入停产检修阶段，供给端压力得以改善，硅料价格有望止跌；单晶硅片价格微跌，多晶硅电池片价格有所上涨，组件价格稳定。船舶行业景气度继续回落；3月手持和新接船舶订单量累计值均较去年同期有所下降，跌幅进一步扩大。数控机床进口数量和进口金额同比跌幅进一步扩大，国内对其需求十分疲弱。【消费需求】生猪价格、生猪养殖利润持续高位调整，且调整幅较上周有所扩大。受非洲猪瘟影响，生猪和能繁母猪存栏数持续环比减少，连续3个月同比下降超过10%，因而预计下半年猪肉供应可能趋紧。肉鸡苗价格和鸡肉零售价格小幅震荡。本周棉花、玉米期货结算价格均迎来下跌。寿光蔬菜价格指数继续下行。本周电影票房收入环比上周继续减少。据猫眼电影数据显示，《复仇者联盟4》零点首映排片高达72%，创下中国影视首映排片新高，此片有望拉动五一假期期间电影票房收入明显增加。白酒价格指数基本与上周持平，生鲜乳价格环比上周下跌。【资源品】钢材库存去化趋势延续，钢材价格窄幅震荡。电厂日耗持续减少，电厂库存有所增加，动力煤价小幅下行。本周玻璃价格仍旧持续下行，库存仍旧承压，生产线库存同比增加；水泥价格延续上涨，西南和中南地区均价涨幅明显。本周WTI和Brent原油价格持续上涨，原油供应端持续收紧，下游化工品价格大多下跌，维生素价格持续上涨。过去一周中国LNG出厂价格全国指数价格继续下跌。工业金属价格多数呈下行趋势，但金属铝价格持续上涨；工业金属库存分化明显，锌锡库存增幅明显。黄金价格保持下行态势，跌幅有所收窄。风险提示：产业扶持力度不及预期，宏观经济波动ßœø[e-mail]ł策略研究敬请阅读末页的重要说明Page2正文目录一、信息技术产业............................................................................51、北美半导体设备出货额跌幅扩大..................................................................52、移动通信设备产量持续扩大.........................................................................53、智能手机产量跌幅收窄.................................................................................64、集成电路产量下滑，MLCC营收出现负增长...............................................75、Flash全面回暖，DRAM价格企稳...............................................................7二、中游制造业................................................................................91、新能源汽车上游产品价格涨跌不一..............................................................92、CCBFI、BDI保持上行趋势........................................................................103、光伏产业链硅料价格小幅反弹....................................................................104、船舶行业景气度继续回落...........................................................................125、数控机床需求疲弱......................................................................................12三、消费需求景气观察...................................................................141、生猪养殖利润高位调整...............................................................................142、电影票房收入继续减少...............................................................................153、白酒单价微跌，乳制品价格下跌................................................................16四、资源品高频跟踪.......................................................................171、钢材价格窄幅震荡......................................................................................172、电厂日耗持续减少，动力煤价格小幅下行.................................................183、玻璃库存增幅扩大，水泥价格回暖............................................................194、原油价格继续上涨，化工品价格大多下跌.................................................205、液化天然气价格跌幅收窄...........................................................................226、锌锡库存增幅明显，黄金价格持续下行.....................................................23策略研究敬请阅读末页的重要说明Page3图表目录图1：北美半导体设备制造商出货额跌幅持续扩大...........................................................................................5图2：2019年1-3月基站累计产量为12966万信道........................................................................................6图3：2019年3月程控交换机产量为77.4万线...............................................................................................6图4：光缆产量累计同比下滑21.9%................................................................................................................6图5：智能手机产量同比下跌7.4%...................................................................................................................7图6：2019年3月我国集成电路产量同比下滑2.3%.......................................................................................7图7：2019年3月台股被动电容器营收额同比下滑9%...................................................................................7图8：64Gbflash价格较上周上涨5.24%.........................................................................................................8图9：4GbeTTDRAM价格与上周持平............................................................................................................8图10：电解