通信行业2019Q2公募基金及北上资金陆股通通信板块持仓分析持仓市值占比下降龙头标的关注度高2019

敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2019年7月23日通信行业持仓市值占比下降，龙头标的关注度高——2019Q2公募基金及北上资金（陆股通）通信板块持仓分析行业动态◆19Q2通信板块公募基金重仓市值比例环比下降0.83个百分点，重仓个股有所减少。以公募基金重仓统计，2019Q2公募基金重仓持有通信板块股票市值合计241.20亿元，占同期公募股票市值的1.80%；2019Q1公募基金重仓持有通信板块股票市值合计264.64亿元，占同期公募股票市值的2.63%，2019Q2公募基金重仓持有通信板块环比下降0.83个百分点。2019Q2公募重仓持有通信板块股票数量为54个，2019Q1公募重仓持有通信板块股票数量为63个，重仓持股数量减少。2019Q2公募重仓持有通信板块前十大个股持仓比例为1.51%，2019Q1公募重仓持有通信板块前十大个股持仓比例为2.01%。◆19Q2公募重仓持有通信板块前十大个股与19Q1基本保持一致，中兴通讯、通宇通讯公募基金增持较多。19Q2公募重仓通信板块前十大个股为：中兴通讯（64.67亿元）、光环新网（21.80亿元）、中国联通（17.23亿元）、亿联网络（16.36亿元）、海格通信（8.43亿元）、航天发展（7.71亿元）、中新赛克（7.42亿元）、网宿科技（3.59亿元）、新易盛（2.14亿元）、烽火通信（1.72亿元）。2019Q2基金重仓增持前五名分别为中兴通讯、通宇通讯、淳中科技、共进股份、润健股份；2019Q2基金重仓减持前五名分别为中新赛克、亿联网络、新易盛、烽火通信、中国联通。在基金重仓增持标的中，表现最好的为中兴通讯（11.40%）。◆19Q2通信板块陆股通持仓市值有所下降，持股数量环比提升。2019Q2通信板块北上资金（陆股通）持仓市值达到123.90亿元，环比下降8.67%；持股数量达到12.36亿股，环比提升8.52%，通信板块持股市值占北上资金（陆股通）持股市值10305亿的1.20%。◆19Q2通信板块陆股通持仓与公募呈现一定差异，光环新网、中国联通陆股通增持较多。2019Q2北上资金（陆股通）客户通信板块前十大重仓股分别为中国联通、中兴通讯、光环新网、海能达、亨通光电、海格通信、鹏博士、日海智能、星网锐捷、中际旭创，与公募基金客户重仓股呈现出一定差异。其中除中际旭创为新进重仓股外，其余股票均入围2019Q1北上资金（陆股通）重仓股。按照持股市值变化来看，2019Q2北上资金（陆股通）重仓增持前五名分别为光环新网、中国联通、航天发展、网宿科技、亿联网络；减持前五名分别为中兴通讯、中天科技、亨通光电、海能达、星网锐捷。◆投资建议：我们认为，公募基金通信板块持仓环比有所下降，但无线产业链（5G/4G）优质龙头企业，如中兴通讯、通宇通讯依然获得显著增持，说明5G牌照发放后，市场更加关注相关公司的业绩兑现。随着科创板正式开市，分流效应靴子落地，市场观望情绪有望消除，同时科创板对科技股的带动效应下，通信有望迎来板块性机会，关注中报预告超预期个股：海能达、星网锐捷、亿联网络、光环新网等，以及5G板块机会：烽火通信、光迅科技、中兴通讯等。◆风险分析：5G推进不及预期、中美贸易摩擦升级买入（维持）分析师石崎良(执业证书编号：S0930518070005)[e-mail]刘凯(执业证书编号：S0930517100002)[e-mail]联系人冷玥[e-mail]行业主要数据图行业与上证指数对比图资料来源：Wind相关研报1、板块持仓比例提升，龙头配置风格延续——通信行业2018Q4基金及北上资金（陆股通）持仓分析………2019-01-302、19Q1公募加仓通信板块，龙头标的持仓集中度提升——通信行业周报（第69期）………………………2019-04-30-20%-3%15%33%50%07-1808-1810-1811-1801-1902-1904-1905-19通信行业沪深30070090011001300150003-0303-1003-1703-2403-3104-0704-1404-2104-2805-0505-1205-1905-2606-02光大通信指数光大光通信指数光大云计算指数光大大安全指数光大5G指数光大物联网指数2019-07-23通信行业敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告1、19Q2通信板块公募基金持仓分析1.1、19Q2通信板块公募基金重仓比例下降0.83个百分点2019Q2通信板块公募基金持仓比例有所下降。以公募基金重仓统计，2019Q2公募基金重仓持有通信板块股票市值合计241.20亿元，占同期公募股票市值的1.80%；2019Q1公募基金重仓持有通信板块股票市值合计264.64亿元，占同期公募股票市值的2.63%，2019Q2公募基金重仓持有通信板块环比下降0.83个百分点。图1：通信板块公募重仓比例变化资料来源：Wind、光大证券研究所整理1.2、19Q2通信板块公募基金前十大重仓个股基本保持一致2019Q2公募重仓持有通信板块前十大个股分别为：中兴通讯（0.63%）、光环新网（0.21%）、中国联通（0.17%）、亿联网络（0.16%）、海格通信（0.08%）、航天发展（0.08%）、中新赛克（0.07%）、网宿科技（0.03%）、新易盛（0.02%）、烽火通信（0.02%）。其中，中兴通讯、中国联通、光环新网、亿联网络、海格通信、烽火通信、航天发展、中新赛克、新易盛亦入围2019Q1公募重仓持有前十大个股。2019Q2网宿科技新入围前十大公募重仓通信个股。0.00.20.40.60.81.01.21.41.61.80%1%2%3%4%5%6%基金重仓通信比例（左轴）CS通信/沪深300(超额)（右轴）万得资讯2019-07-23通信行业敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告图2：通信板块前十大公募重仓持股比例（单位：%）资料来源：Wind、光大证券研究所整理2019Q2公募基金重仓持股数量减少。2019Q2公募重仓持有通信板块股票数量为54个，2019Q1公募重仓持有通信板块股票数量为63个，重仓持股数量减少。2019Q2公募重仓持有通信板块前十大个股持仓比例为1.51%，2019Q1公募重仓持有通信板块前十大个股持仓比例为2.01%。表1：公募前十大重仓股变化19Q2基金重仓股前10子行业2019Q2持仓市值(万元)名次变更19Q1基金重仓股前10子行业2019Q1持仓市值（万元）中兴通讯无线（5G/4G产业链）646,652.82-中兴通讯无线（5G/4G产业链）628619.72光环新网云计算218,011.90-1中国联通无线（5G/4G产业链）297742.57中国联通无线（5G/4G产业链）172,266.451光环新网云计算235,331.44亿联网络专网通信163,630.86-亿联网络专网通信193,268.71海格通信北斗&卫通84,297.63-2中新赛克网络可视化103,547.55航天发展军工信息化77,065.22-2烽火通信光通信89,600.56中新赛克网络可视化74,199.952海格通信北斗&卫通86,674.73网宿科技云计算35,873.43新进航天发展军工信息化79,145.00新易盛无线（5G/4G产业链）21,413.90-新易盛无线（5G/4G产业链）75,591.18烽火通信光通信17,224.904天孚通信无线（5G/4G产业链）37,390.59资料来源：Wind、光大证券研究所0.63%0.21%0.17%0.16%0.08%0.08%0.07%0.03%0.02%0.02%0.0%0.1%0.2%0.3%0.4%0.5%0.6%0.7%中兴通讯光环新网中国联通亿联网络海格通信航天发展中新赛克网宿科技新易盛烽火通信2019-07-23通信行业敬请参阅最后一页特别声明-4-证券研究报告1.3、19Q2中兴通讯、通宇通讯公募基金增持较多2019Q2中兴通讯、通宇通讯公募基金重仓增持较多。按照持股市值变化来看，2019Q2基金重仓增持前五名分别为中兴通讯、通宇通讯、淳中科技、共进股份、润健股份；2019Q2基金重仓减持前五名分别为中新赛克、亿联网络、新易盛、烽火通信、中国联通。在基金重仓增持标的中，表现最好的为中兴通讯（11.40%）。表2：通信板块2019Q2公募基金重仓增减持前五公司方向公司子行业2019Q2基金重仓环比变化（万元）2019Q2基金重仓环比（%）2019Q2市场表现增持中兴通讯无线（5G/4G产业链）18033.112.87%11.40%增持通宇通讯无线（5G/4G产业链）3373.711434.94%6.68%增持淳中科技专网设备3090.8690.98%-8.22%增持共进股份通信传输设备3060.88391.28%0.14%增持润建股份通信配套服务3013.47105988.80%-14.86%减持中新赛克网络可视化-29347.59-28.34%-21.03%减持亿联网络专网设备-29637.85-15.34%9.82%减持新易盛无线（5G/4G产业链）-54177.28-71.67%-11.46%减持烽火通信光通信-72375.66-80.78%-11.58%减持中国联通无线（5G/4G产业链）-125476.12-42.14%-8.54%资料来源：Wind、光大证券研究所2、19Q2通信板块陆股通持仓分析2.1、19Q2通信板块陆股通持仓市值有所下降，持股数量环比提升2019Q2通信板块北上资金（陆股通）持仓市值环比下降8.67%，持股数量环比提升8.52%。2019Q2通信板块北上资金（陆股通）持仓市值达到123.90亿元，环比下降8.67%；持股数量达到12.36亿股，环比提升8.52%，通信板块持股市值占北上资金（陆股通）持股市值10305亿的1.20%。2019-07-23通信行业敬请参阅最后一页特别声明-5-证券研究报告图3：2019Q2通信板块北上资金（陆股通）持仓市值及持股数量资料来源：Wind、光大证券研究所2.2、19Q2通信板块陆股通持仓与公募呈现一定差异2019Q2北上资金（陆股通）客户通信板块重仓股与内地公募基金客户重仓股呈现出一定差异。2019Q2北上资金（陆股通）客户通信板块前十大重仓股分别为中国联通、中兴通讯、光环新网、海能达、亨通光电、海格通信、鹏博士、日海智能、星网锐捷、中际旭创，与公募基金客户重仓股呈现出一定差异。其中除中际旭创为新进重仓股外，其余股票均入围2019Q1北上资金（陆股通）重仓股。表3：2019Q2通信板块北上资金（陆股通）重仓持股前十名2019Q2北上资金（陆股通）重仓通信行业前10子行业持仓市值占股票市值比重持仓市值（万元）2019Q2涨跌幅名次变更2019Q1北上资金（陆股通）重仓通信行业前10子行业持仓市值占股票市值比重持仓市值（万元）2019Q1涨跌幅中国联通无线（5G/4G产业链）2.64%344,855.03-8.54%-中国联通无线（5G/4G产业链）2.25%322,345.9431.33%中兴通讯无线（5G/4G产业链）1.54%172,640.9011.40%-中兴通讯无线（5G/4G产业链）1.80%181,444.1749.06%光环新网云计算3.07%79,456.95-10.45%-1海能达专网通信4.16%83,461.8138.91%海能达专网通信4.57%70,486.13-23.16%1光环新网云计算1.65%47,761.1147.99%亨通光电光通信1.12%35,138.00-20.26%-亨通光电光通信1.16%45,458.8824.46%海格通信北斗&卫通1.51%33,291.06-1.25%-海格通信北斗&卫通1.87%41,740.8725.38%鹏博士云计算2.89%31,149.84-28.99%-2星网锐捷专网通信2.63%35,