通信行业中国移动2020年5G用户发展目标增至1亿户台积电因5G提高资本开支20200119中信建投

请参阅最后一页的重要声明证券研究报告·行业动态中国移动2020年5G用户发展目标增至1亿户，台积电因5G提高资本开支行情回顾上周，通信（申万）指数上涨0.14%，跑赢沪深300指数0.34pct。产业要闻【中国移动2020年5G发展加码：用户发展目标增至1亿户】【台积电2020年资本开支将达160亿美元，创下历史记录】重要公告上周，部分公司进行了2019年业绩预告，其中，新易盛、七一二、亿联网络超预期，广和通、金卡智能符合预期。投资建议中美签署第一阶段经贸协议，市场情绪进一步向好。目前，正值2019年业绩预告期，建议重点关注超预期个股。我们仍建议重点关注云计算基础设施板块。其中，光模块预计是弹性较大的子领域，原因是历史上首次出现“数通+电信”共振。而新易盛业绩超预期，也有望带动该板块的投资机会。云计算之外，我们建议重点关注电信运营商板块以及5GB端应用之物联网。运营商2019Q4业绩大概率企稳，2020年有望进一步向好，而物联网有望随着5G规模商用，进入新发展阶段。推荐组合本周关注：新易盛、移为通信、天孚通信、紫光股份。持续关注：云计算（中际旭创、新易盛、天孚通信、紫光股份、星网锐捷、光环新网、奥飞数据、数据港、英维克）；5G（基站主设备商、中国联通、华工科技、新易盛、天孚通信、烽火通信、光迅科技）；北斗军工信息化（七一二、海格通信、上海瀚讯）；物联网（移为通信、和而泰、拓邦股份）；网络可视化（中新赛克、恒为科技、迪普科技）；云视讯及专网（亿联网络、海能达）。风险提示国际环境变化；5G进展不及预期；云计算投资不及预期等。维持增持阎贵成[e-mail]010-85159231执业证书编号：S1440518040002香港职业证书编号：BNS315武超则[e-mail]010-85156318执业证书编号：S1440513090003雷鸣[e-mail]13811451643执业证书编号：S1440518030001汤其勇[e-mail]执业证书编号：S1440519090002发布日期：2020年01月19日市场表现相关研究报告-8%2%12%22%32%42%2019/1/212019/2/212019/3/212019/4/212019/5/212019/6/212019/7/212019/8/212019/9/212019/10/212019/11/212019/12/21通信沪深300通信通信行业动态研究报告目录一、行情回顾...............................................................................................................................................1二、上周研报...............................................................................................................................................2金卡智能(300349)：四季度业绩环比改善，云服务实现首次年度盈利.....................................................2三、产业要闻...............................................................................................................................................35G.......................................................................................................................................................................3运营商集采.......................................................................................................................................................4云计算...............................................................................................................................................................4物联网...............................................................................................................................................................5其他...................................................................................................................................................................5四、重要公告...............................................................................................................................................6五、投资建议...............................................................................................................................................8六、推荐标的...............................................................................................................................................8七、风险提示...............................................................................................................................................8图表目录图1：申万一级行业周涨跌幅（%）.............................................................................................................1图2：通信行业（申万）个股周涨幅前十名（%）.....................................................................................1图3：通信行业（申万）个股周跌幅前十名（%）.....................................................................................1表1：通信行业一周重要公告........................................................................................................................61通信行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明一、行情回顾上周，通信板块表现相对较好。通信（申万）指数上涨0.14%，跑赢沪深300指数0.34pct，在申万28个一级行业中排名第8位。二级子行业（申万）中，通信设备上涨0.00%，通信运营上涨1.37%。图1：申万一级行业周涨跌幅（%）资料来源：Wind，中信建投研究发展部个股方面，ST个股领跌，立昂技术连续两周涨幅居行业第一。上周涨幅前五个股分别为：立昂技术（46.06%）、移为通信（16.26%）、恒信东方（12.22%）、三维通信（11.81%）、广和通（9.72%）；跌幅前五个股分别为：*ST信威（-14.77%）、*ST北讯（-14.62%）、*ST高升（-13.64%）、邦讯技术（-9.50%）、波导股份（-9.03%）。图2：通信行业（申万）个股周涨幅前十名（%）图3：通信行业（申万）个股周跌幅前十名（%）资料来源：Wind，中信建投研究发展部资料来源：Wind，中信建投研究发展部(4.00)(3.00)(2.00)(1.00)0.001.002.003.004.00计算机(申万)电子(申万)医药生物(申万)汽车(申万)纺织服装(申万)食品饮料(申万)化工(申万)通信(申万)有色金属(申万)综合(申万)非银金融(申万)轻工制造(申万)电气设备(申万)国防军工(申万)机械设备(申万)家用电器(申万)传媒(申万)建筑装饰(申万)公用事业(申万)采掘(申万)钢铁(申万)房地产(申万)建筑材料(申万)农林牧渔(申万)商业贸易(申万)银行(申万)交通运输(申万)休闲服务(申万)46.0616.2612.2211.819.729.537.946.595.905.41立昂技术移为通信恒信东方三维通信广和通新易盛移远通信亿联网络会畅通讯*ST信通(5.49)(5.51)(6.08)(7.11)(7.19)(9.03)(9.50)(13.64)(14.62)(14.77)南京熊猫意华股份科信技术*ST新海大富科技波导股份邦讯技术*ST高升*ST北讯*ST信威2通信行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明二、上周研报金卡智能(300349)：四季度业绩环比改善，云服务实现首次年度盈利事件公司发布19年业绩预告，预计19年全年收入为18.36亿元-22.44元，同比增长-10%-10%，归母净利润为3.98亿-4.48亿利润，同比下滑10%-20%之间。简评18年4季度由于煤改气高峰期，18年Q4利润基数较高，导致19年Q4同比数据相对较差，但环比数据较好，显示基本面逐步改善。4季度单季度收入在5.08亿-9.16亿元，同比增速在-23%-38%，4季度单季度归母净利润为1.02亿-1.92亿利润，同比增速为-33%-26%。按区间均值看，同比去年来看利润平稳略微下滑，主要原因是18年4季度是煤改气高峰期，导致同比基数高。环比来看，4季度收入环比增长-4.3%-72.5%，4季度归母净利润环比增长-10.5%-68.4%，按区间均值来看，整体环比大幅提升。一方面NB表公司增长驱动公司民用表业务稳定增长，19年公司全面推进终端产品NB化，NB-IoT物联网智能终端及系统（含控制器）订单量同比增长三倍；另一方面，天信仪表逐步改善，19年上半年，天信仪表受行业影响，下滑较多，拖累公司全年业绩，但从下半年开始，天信仪表订单逐步回暖，三四季度逐步迎来基本面环比改善。NB表持续放量，助力公司提升市场份额。公司NB-IoT表先发优势明显，在物联网表逐步成为主流的大趋势下，保持较快增长态势。从具