通信行业海外资金影响点评报告MSCI提高A股权重海外资金如何选择通信标的20190303招商证券23

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敬请阅读末页的重要说明证券研究报告|行业点评报告通信|通信推荐(维持)MSCI提高A股权重,海外资金如何选择通信标的?2019年03月03日通信行业海外资金影响点评报告上证指数2994行业规模占比%股票家数(只)1163.2总市值(亿元)124962.4流通市值(亿元)92532.2行业指数%1m6m12m绝对表现27.318.61.6相对表现11.86.29.0资料来源:贝格数据、招商证券相关报告1、《5G行业点评报告—R15LateDrop版本推迟冻结,5G商用进程未受影响》2018-12-192、《通信行业2019年度投资策略:代际更迭,5G元年,把握确定性投资机遇》2018-12-05北京时间3月1日,MSCI宣布,将现有A股在其全球基准指数中的纳入因子由5%提高至20%,并将在2019年5月、8月和11月分三步实施。2019年初至今,资金面宽松、政策面利好提振市场情绪,市场迎来反弹,同时外资抢筹A股态势明显。本报告主要通过梳理年初至今北向资金通过沪股通、深股通布局通信标的情况,对北向资金如何选择通信标的进行全面的分析和研究。❑海外资金通过沪港通和深港通共持股57家通信标的,主要集中在100-1000亿市值标的。年初至今,北向资金通过沪股通、港股通共持有57家通信公司的股份,占全部通信110只标的的51.8%。市值在1000亿以上的标的仅2家,占比为3%,但买入额占比高达36%,市值在100亿以下的标的有34家,占比高达60%,但买入额占比仅为6%,市值在100-1000亿之间的标的有21家,占37%,买入额占比最大,为58%。❑设备商和运营商最受青睐,北向资金占流通A股之比集中在1%以下。从买入金额来看,今年以来,北向资金在57家通信标的上净流入共计49.3亿元,北向资金比较偏好的前四大行业为设备商、运营商、物联网和光纤光缆,买入金额占比近65%。从北向资金占比来看,北向资金占流通A股之比超过5%、1%-5%以及1%以下的标的分别有2家、12和43家。❑买入金额集中在龙头标的,北向资金占流通A股之比超5%仅有2家。从个股来看,年初至今买入金额前二的两个通信标的占比高达35.72%,分别为中兴通讯(9.74亿元)、中国联通(7.88亿元),占比分别为19.75%、15.97%,持股占流通A股比例超5%的有海能达和星网锐捷,其余均在5%以下。❑投资建议:外资参与A股热情持续提升,海外资金对A股的影响将逐步提升。通信作为外资偏好板块,将率先受益。我们认为海外资金将优先布局全球性产业板块及子方向,如运营商、设备商、光纤光缆、IDC及云计算等,同时对于合理估值的具备全球竞争力的A股公司将更加青睐。重点推荐:【中兴通讯】、【中国联通】、【海能达】、【高新兴】、【中际旭创】、【烽火通信】、【天孚通信】。❑风险提示:1、5G进展不及预期;2中美贸易争端升级风险。余俊yujun@cmschina.com.cnS1090518070002重点公司主要财务指标股价18EPS19EPS20EPS19PE20PEPB评级中兴通讯29.7-1.521.191.6324.9818.242.3强烈推荐-A烽火通信32.60.811.111.4529.3822.493.1强烈推荐-A中国联通6.60.140.190.2534.4726.201.0强烈推荐-A海能达11.50.260.390.5029.4122.943.1强烈推荐-A中际旭创54.41.331.732.1331.4525.544.2强烈推荐-A海格通信9.80.200.290.4033.6924.432.3强烈推荐-A星网锐捷21.31.051.341.6815.9112.692.7强烈推荐-A光环新网17.20.420.590.7529.1922.963.1强烈推荐-A资料来源:公司数据、招商证券-40-30-20-10010Mar/18Jun/18Oct/18Jan/19(%)通信沪深300行业研究敬请阅读末页的重要说明Page2正文目录一、海外资金通过沪股通和深股通主要增持100亿以上市值公司,占比超90%........7二、北向资金比较偏好的前四大行业为设备商、运营商、物联网和光纤光缆,板块集中度高...............................................................................................................................8三、海外资金偏好龙头公司,中兴通讯和中国联通占买入额均超过15%..................11四、投资建议..............................................................................................................22图表目录图1:截至2018年三季度QFII持股板块占比(年报尚未完全公布).........................5图2:截至2018年三季度通信板块各类资金持股占比(年报尚未完全公布)............5图3:北向资金年初至今买入通信标的市值分布..........................................................7图4:北向资金年初至今买入通信标的金额分布..........................................................7图5:北向资金年初至今买入通信标的按市值分布金额(亿元).................................7图6:北向资金占流通A股之比分布............................................................................8图7:北向资金买入通信细分行业金额占比.................................................................8图8:各细分板块中北向资金占流通A股之比超5%的标的......................................11图9:中兴通讯日买入金额及占流通A股比...............................................................13图10:中国联通日买入金额及占流通A股比.............................................................13图11:光环新网日买入金额及占流通A股比.............................................................13图12:亨通光电日买入金额及占流通A股比.............................................................13图13:海能达日买入金额及占流通A股比................................................................13图14:星网锐捷日买入金额及占流通A股比.............................................................13图15:日海智能日买入金额及占流通A股比.............................................................14图16:鹏博士日买入金额及占流通A股比................................................................14图17:凯乐科技日买入金额及占流通A股比.............................................................14图18:共进股份日买入金额及占流通A股比.............................................................14图19:中天科技日买入金额及占流通A股比.............................................................14图20:高新兴日买入金额及占流通A股比................................................................14图21:中际旭创日买入金额及占流通A股比.............................................................15图22:长飞光纤日买入金额及占流通A股比.............................................................15图23:烽火通信日买入金额及占流通A股比.............................................................15行业研究敬请阅读末页的重要说明Page3图24:海格通信日买入金额及占流通A股比.............................................................15图25:通鼎互联日买入金额及占流通A股比.............................................................15图26:北讯集团日买入金额及占流通A股比.............................................................15图27:光迅科技日买入金额及占流通A股比.............................................................16图28:网宿科技日买入金额及占流通A股比.............................................................16图29:南京熊猫日买入金额及占流通A股比.............................................................16图30:亿联网络日买入金额及占流通A股比.............................................................16图31:永鼎股份日买入金额及占流通A股比.............................................................16图32:平治信息日买入金额及占流通A股比.............................................................16图33:国脉科技日买入金额及占流通A股比.............................................................17图34:杰赛科技日买入金额及占流通A股比.............................................................17图35:瑞斯康达日买入金额及占流通A股比.............................................................17图36:长江通信日买入金额及占流通A股比.............................................................17图37:润建通信日买入金额及占流通

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